文：每經(jīng)記者邊萬莉、冷輝，每經(jīng)編輯廖丹   

來源：每日經(jīng)濟新聞

降準可期！

3月31日，國(guó)務院常務會(huì)議确定了進(jìn)一步強化對(duì)中小微企業普惠性金融支持措施，包括進(jìn)一步實施對(duì)中小銀行的定向(xiàng)降準、引導公司信用類債券淨融資比上年多增1萬億元、鼓勵發(fā)展供應鏈金融産品、健全貸款風險分擔機制等。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，中小銀行應當聚焦主業，發(fā)揮其普惠金融中的重要作用，從當前來看就是要解決中小銀行的資金壓力。這(zhè)一系列的措施可以鼓勵和引導中小銀行加大對(duì)小微企業的支持力度。同時，會(huì)議強調要以優惠貸款利率提供貸款。

進(jìn)一步實施對(duì)中小銀行的定向(xiàng)降準

會(huì)議指出，增加面(miàn)向(xiàng)中小銀行的再貸款再貼現額度1萬億元，進(jìn)一步實施對(duì)中小銀行的定向(xiàng)降準，引導中小銀行將(jiāng)獲得的全部資金，以優惠利率向(xiàng)量大面(miàn)廣的中小微企業提供貸款，支持擴大對(duì)涉農、外貿和受疫情影響較重産業的信貸投放。

關于對(duì)普惠金融的支持，溫彬表示，2月25日國(guó)務院常務會(huì)議要求“國(guó)有大型銀行上半年普惠型小微企業貸款餘額同比增速要力争不低于30%，政策性銀行將(jiāng)增加3500億元專項信貸額，以優惠利率向(xiàng)民營、中小微企業發(fā)放”。此次會(huì)議提出的具體措施則是要解決中小銀行的資本來源和成(chéng)本問題，引導中小銀行加大支持普惠金融的支持力度。此外，股份制銀行在3月降準時獲得額外定向(xiàng)降準1個百分點。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近些年來在正式宣布降準政策之前，大多都(dōu)提前釋放信号。此次會(huì)議提出“進(jìn)一步實施對(duì)中小銀行的定向(xiàng)降準”，降準政策有望在近期實施。不過(guò)，央行在2020年已經(jīng)實施了2次降準，累積釋放長(cháng)期資金約1.35萬億元。

1月1日，爲支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會(huì)融資實際成(chéng)本，央行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含财務公司、金融租賃公司和汽車金融公司），釋放長(cháng)期資金8000多億元。在此次全面(miàn)降準中，僅在省級行政區域内經(jīng)營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長(cháng)期資金1200多億元。同時，此次降準降低銀行資金成(chéng)本每年約150億元，通過(guò)銀行傳導可降低社會(huì)融資實際成(chéng)本，特别是降低小微、民營企業融資成(chéng)本。

3月13日，央行公告表示，爲支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會(huì)融資實際成(chéng)本，決定于2020年3月16日實施普惠金融定向(xiàng)降準，對(duì)達到考核标準的銀行定向(xiàng)降準0.5至1個百分點。在此之外，對(duì)符合條件的股份制商業銀行再額外定向(xiàng)降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領域貸款。以上定向(xiàng)降準共釋放長(cháng)期資金5500億元。彼時，央行有關負責人表示，此次定向(xiàng)降準釋放長(cháng)期資金有效增加銀行支持實體經(jīng)濟的穩定資金來源，每年還(hái)可直接降低相關銀行付息成(chéng)本約85億元，通過(guò)銀行傳導有利于促進(jìn)降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支持實體經(jīng)濟。

溫彬認爲，從政策銀行、國(guó)有大行到股份行、中小銀行，現在對(duì)普惠金融都(dōu)有相應的具體要求和鼓勵措施。普惠金融體系發(fā)揮各自的比較優勢，更好(hǎo)地解決中小微企業融資難、融資貴的問題，緩解疫情帶來的負面(miàn)影響。

專家：信用債淨融資增加有助于降低債市違約率

會(huì)議還(hái)提到，支持金融機構發(fā)行3000億元小微金融債券，用于發(fā)放小微貸款；引導公司信用類債券淨融資比上年多增1萬億元，爲民營和中小微企業低成(chéng)本融資拓寬渠道(dào)；鼓勵發(fā)展訂單、倉單、應收賬款融資等供應鏈金融産品，促進(jìn)中小微企業全年應收賬款融資8000億元。

尤其是引導公司信用類債券淨融資比上年多增1萬億元，這(zhè)對(duì)于債券市場發(fā)行人來說，是比較明确的支持信号。

對(duì)此，光大證券首席固定收益分析師張旭在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析稱，這(zhè)將(jiāng)有助于擴大發(fā)行人群體、推進(jìn)債券創新的步伐。對(duì)于符合資質的發(fā)行人來說，債券融資渠道(dào)會(huì)更加暢通。

張旭進(jìn)一步表示，再融資渠道(dào)的暢通有助于改善發(fā)行人的融資活動現金流，緩解資金壓力，從而降低債券市場的違約率。而且，債券市場融資成(chéng)本低于銀行貸款市場，因此債券融資的增加有助于降低實體企業的融資