來源：中國(guó)青年報

繼1998年發(fā)行了2700億元、2007年發(fā)行了15500億元特别國(guó)債後(hòu)，2020年，中國(guó)將(jiāng)再次發(fā)行特别國(guó)債。這(zhè)是改革開(kāi)放以來的第三次。

爲應對(duì)新冠肺炎疫情沖擊，中共中央政治局3月27日召開(kāi)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步統籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展工作。會(huì)議指出，要加大宏觀政策調節和實施力度，積極的财政政策要更加積極有爲。其中，除了适當提高财政赤字率外，發(fā)行特别國(guó)債的舉措引起(qǐ)了市場關切。

改革開(kāi)放後(hòu)，我國(guó)重啓國(guó)債發(fā)行，大都(dōu)以彌補财政赤字爲目的。區别于一般國(guó)債，特别國(guó)債是在特定時期發(fā)行有著(zhe)特定目的的債券，一般納入中央政府性基金預算，不列入财政赤字。

1998年發(fā)行特别國(guó)債是爲了補充國(guó)有獨資商業銀行資本金。當時國(guó)有獨資商業銀行正在進(jìn)行股份制改革準備上市，資本金比例不足，經(jīng)第八屆全國(guó)人大常委會(huì)第30次會(huì)議審議批準，财政部于1998年8月向(xiàng)四大國(guó)有獨資商業銀行發(fā)行了2700億元長(cháng)期特别國(guó)債。

2007年發(fā)行特别國(guó)債同樣(yàng)是爲了資本金。當年，财政部發(fā)行15500億元的特别國(guó)債，用于購買約2000億美元的外彙，作爲即將(jiāng)成(chéng)立的國(guó)家外彙投資公司的資本金。

時任全國(guó)人大财政經(jīng)濟委員會(huì)副主任委員周正慶在向(xiàng)第十屆全國(guó)人大常委會(huì)作報告時指出，近年來，我國(guó)國(guó)際收支出現經(jīng)常項目和資本項目雙順差，外彙資金大量增加，出現了流動性偏多的問題，帶來了一定的通貨膨脹壓力。發(fā)行特别國(guó)債是爲了爲改善宏觀調控，增加貨币政策操作工具，緩解流動性偏多的矛盾，同時适度降低外彙儲備規模，提高外彙經(jīng)營收益。

“從曆史上發(fā)行的兩(liǎng)次特别國(guó)債可以看出，這(zhè)是在特殊時期爲特殊目的而發(fā)的債。和一般國(guó)債相比，它的目的性比較強，也更有針對(duì)性。”中财—鵬元地方财政投融資研究所執行所長(cháng)溫來成(chéng)說，今年中央重提特别國(guó)債，針對(duì)的是新冠肺炎疫情所引起(qǐ)的一系列經(jīng)濟問題，根本目的還(hái)是爲了保增長(cháng)，實現今年經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展的目标。

2020年是全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)、決戰決勝脫貧攻堅、完成(chéng)十三五規劃的收官之年，但突發(fā)的疫情給今年的經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展任務帶來了嚴峻的挑戰。

國(guó)家統計局的最新數據顯示，1-2月中國(guó)固定資産投資下降24.5%，全社會(huì)消費品零售總額下降20.5%，出口下降15.9%，工業增加值下降13.5%，服務生産指數下降13%。而多數計量模型的測算表明當前世界經(jīng)濟增速也已經(jīng)步入負增長(cháng)區間，中國(guó)經(jīng)濟將(jiāng)深受影響。

複雜環境下，政策對(duì)沖被(bèi)寄予厚望。爲了應對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟的沖擊，目前，世界各國(guó)相繼出台了強力财政刺激政策。比如，德國(guó)議會(huì)授予政府緊急狀态權利，暫停“債務刹車（上限）”，允許無限制發(fā)債；美國(guó)出台了2萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃；二十國(guó)集團將(jiāng)啓動價值5萬億美元的提振經(jīng)濟計劃等。

而中國(guó)積極财政政策尤其是中央杠杆率仍有空間，地方專項債、政策性金融等工具較爲充足。華泰證券研究所副所長(cháng)、固定收益首席分析師張繼強團隊撰文指出，選擇特别國(guó)債，是因爲其具有諸多優勢，包括針對(duì)特定用途而發(fā)行，更加契合當前應對(duì)疫情沖擊的政策目标；隻需全國(guó)人大常委會(huì)審議，更加有利于相機決策；爲中央政府加杠杆的直接手段，可避免地方政府債務過(guò)快上升；用途更加靈活……

“特别國(guó)債最大的特點就是應急性。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院财經(jīng)戰略研究院副研究員、财稅研究中心副秘書長(cháng)蔣震表示，疫情對(duì)經(jīng)濟的影響是短期的，在特殊時期就應加碼特别的财政政策，在風險可控的情況下，特别國(guó)債能(néng)幫助市場主體應對(duì)當前的困難。

此前，爲應對(duì)疫情沖擊，财稅部門出台了大規模的減稅降費政策，但顯然“獨木難支”。财政部數據顯示，1-2月累計，全國(guó)一般公共預算收入35232億元，同比下降9.9%。全國(guó)稅收收入31175億元，同比下降11.2%。而财政支出不減反增，多地甚至出現“三保”（保運轉、保工資、保基本民生）資金不足的被(bèi)動局面(miàn)。

武漢大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院财政稅收系教授劉窮志告訴中青報·中青網記者，這(zhè)種(zhǒng)情況下，發(fā)行特别國(guó)債是較好(hǎo)的選擇，政府有充足的财力才能(néng)保證一定的支出，刺激經(jīng)濟的舉措也才能(néng)落地。比如近期中央和各地積極醞釀“新基建”，爲經(jīng)濟高質量發(fā)展提供新的支點，這(zhè)些目前光靠一般公共預算收入難以滿足資金需求，特别國(guó)債就能(néng)補充發(fā)力。

此次特别國(guó)債具體發(fā)行規模尚未披露，但參考此前兩(liǎng)次的發(fā)行，業内估計至少也是千億元的規模。溫來成(chéng)認爲，在規模确認上，相關部門應仔細測算，根據經(jīng)濟恢複發(fā)展的需要來确定，注意平衡。

“發(fā)行特别國(guó)債是中央政府的融資行爲，在社會(huì)資金量一定的情況下，中央政府發(fā)行債券規模過(guò)大的話就會(huì)影響地方政府融資、企業融資，産生相應的抵觸效益；力度過(guò)小也不行，起(qǐ)不到逆周期調節的作用。”溫來成(chéng)說。

而在特别國(guó)債的具體支出方面(miàn)，他提醒要注意經(jīng)濟結構的優化，“大水漫灌是不行的”，政府支出要合理，資金要多投入在有利于複工複産、經(jīng)濟結構轉型的領域。

中國(guó)财政科學(xué)研究院院長(cháng)劉尚希建議，本次發(fā)行的特别國(guó)債應該優先用于公共消費或公共服務領域，以此來帶動個人消費的回暖。他認爲，現在公共消費比公共投資更加重要。“有很多研究表明，公共投資存在一定的擠出效應，而公共消費有帶動效應。通過(guò)公共消費可以帶動居民的私人消費，對(duì)抑制當前消費下行的态勢有積極作用。”

此外，提升失業人員的勞動技能(néng)也至關重要。“因爲相當一部分人處于待業、失業的情況。對(duì)這(zhè)些人員進(jìn)行培訓，讓大家充電、提高勞動技能(néng)，等到疫情結束後(hòu)，就會(huì)有高素質的勞動大軍可以爲經(jīng)濟的恢複、發(fā)展打下更好(hǎo)的基礎。”劉尚希說。