文：萬敏

來源：經(jīng)濟觀察報

在線上放貸因監管趨嚴和市場飽和等原因而增長(cháng)乏力時，真正的金融科技或將(jiāng)迎來數字化經(jīng)濟轉型加速帶來的紅利釋放期。

前有支付寶宣布升級爲數字生活開(kāi)放平台，展示出打造服務業數字化的“新基建”的野心。而近日騰訊公布的年報中，金融科技及企業服務業務2019年收入達到1014億元，支付和理财被(bèi)放在了更爲顯著的位置。而以線上零售貸款爲主要産品的趣店，四季度業績出現大幅下滑。

不确定性因素遠超往年的2020年，金融科技依然可以搭上數字化轉型的便車，向(xiàng)更遠的目标探索前進(jìn)，但在此過(guò)程中，由不同的商業模式出發(fā)，技術、人才、資源等疊加的壁壘，或將(jiāng)繼續放大互聯網行業的“二八原則”帶來的影響。

騰訊年賺千億背後(hòu)

騰訊在年報中稱，金融科技方面(miàn)，緻力于推動支付創新，增加支付使用場景，擴大理财産品組合。“二零一九年，我們加強在線下商戶的滲透，鞏固在移動支付服務的領導地位。在二零一九年第四季，我們的商業支付日均交易筆數超過(guò)10億，月活躍賬戶超過(guò)8億，月活躍商戶超過(guò)5,000萬。微信支付分有助于提高用戶購買意願及對(duì)商戶的忠誠度，例如讓信用紀錄良好(hǎo)的用戶在租用産品或服務時可免繳按金等。随著(zhe)我們擴大在大衆市場的業務，我們的理财平台理财通的資産保有量同比增長(cháng)超過(guò)50%，而客戶數目同比增長(cháng)超過(guò)一倍。我們的聯營公司微衆銀行在微信内提供小額貸款産品‘微粒貸’， 該産品貸款餘額迅速增長(cháng)，不良貸款比率維持在較低水平。”

支付業務之外，最大的亮點是理财平台的快速增長(cháng)。

據騰訊2018年财報中披露，理财通資金保有量突破6000億元，用戶量突破1億，也就是說，目前理财通的資金保有量已經(jīng)是萬億規模，用戶數則超過(guò)2億。

2019年12月，證監會(huì)公布的第二批基金投顧業務試點機構名單中包含騰安基金，騰訊集團全資子公司。在本次發(fā)布年報的同時，騰訊也通過(guò)多家媒體發(fā)聲，稱理财通正從專門解決交易問題的交易型平台，開(kāi)始向(xiàng)爲用戶提供量身定制服務的服務型平台進(jìn)行轉化，圍繞“打造服務型平台”這(zhè)一目标，騰訊理财通未來將(jiāng)聚焦兩(liǎng)方面(miàn)工作：第一，投資者教育和成(chéng)長(cháng)；第二，資産配置和投顧服務。

“支付和信貸業務留下的想象空間已經(jīng)不多了，但疫情和經(jīng)濟帶來的變化，給财富管理行業創造了新的機會(huì)。”一位互聯網金融行業資深人士對(duì)記者表示。

同樣(yàng)在去年12月，螞蟻金服宣布和美國(guó)Vanguard集團建立合作關系，經(jīng)中國(guó)證監會(huì)（CSRC）批準，兩(liǎng)家公司的合資公司將(jiāng)爲中國(guó)個人投資者提供基金投顧業務服務。

上述人士表示，此前的互聯網财富管理，以渠道(dào)代銷爲主，收入模式比較單一，基金投顧業務試點放行後(hòu)，平台機構可以基于對(duì)客戶的賬戶管理提供主動的全面(miàn)服務，改變了客戶、平台、金融理财機構之間的銷售關系，建立更深層次的連接，具有較大的想象空間。

金科依然是巨人的遊戲

需要關注的是，騰訊年報中，2019年的收入成(chéng)本同比增長(cháng)23%至人民币2,098億元。集團金融科技及企業服務業務2019年的收入成(chéng)本同比增長(cháng)35%至人民币738.31億元。僅第四季度，金融科技及企業服務業務的收入成(chéng)本就達到了215.20億元。騰訊稱，該項增長(cháng)主要反映因支付及雲業務的規模擴大而導緻的支付相關及雲服務的成(chéng)本增長(cháng)。

能(néng)支撐如此規模成(chéng)本投入的金融科技企業屈指可數，且騰訊的高管團隊在其線上年報業績發(fā)布會(huì)上稱，疫情時期中，減少了營運成(chéng)本，理财收入增加，所以在金融科技闆塊的營收還(hái)是非常穩定。

中信建投證券在年報點評中指出，預計2020年初央行將(jiāng)爲第三方支付機構的備付金的政策的調整及疫情對(duì)非接觸經(jīng)濟的催化將(jiāng)對(duì)騰訊2020年營收有不錯的促進(jìn)。

具備先發(fā)優勢的BAT，雖然發(fā)力點不同，但在金融科技領域推進(jìn)布局正在加快。

3月10日，螞蟻金服CEO胡曉明在2020支付寶合作夥伴大會(huì)上宣布，支付寶將(jiāng)從金融支付平台正式升級爲數字生活開(kāi)放平台，爲服務業數字化按下“快進(jìn)鍵”：未來三年，支付寶將(jiāng)攜手5萬家服務商，幫4000萬服務業商家完成(chéng)數字化升級。

百度旗下的度小滿金融，雖然隻支付領域與另兩(liǎng)大巨頭相比沒(méi)有優勢，但其科技研發(fā)的底層實力，在整個金融科技進(jìn)入更嚴合規監管的壓力下，或也將(jiāng)迎來對(duì)外輸出的紅利期。

1月14日，中國(guó)人民銀行向(xiàng)社會(huì)公示2020年第一批6個金融科技創新監管試點應用，其中包含了中信銀行與中國(guó)銀聯、度小滿支付、攜程聯合推出的中信銀行智令産品。近日度小滿支付發(fā)布了這(zhè)款産品的聲明書，據度小滿支付相關負責人介紹，中信銀行智令産品有兩(liǎng)大優勢：充分便捷，有利于支付機構、商戶、銀行APP快速統一綁卡，用戶可從銀行APP一鍵跳轉至度小滿頁面(miàn)完成(chéng)綁卡，無需再次輸入卡号等要素信息；高度安全，整個服務鏈上銀行卡信息全部被(bèi)替換爲Token，在綁卡及推送過(guò)程中傳遞全部以隐去部分位的方式或單向(xiàng)加密，避免了傳輸過(guò)程中的洩露風險，更加符合監管對(duì)用戶敏感信息的存儲要求。

相較之下，線上放貸業務，雖然曾經(jīng)是金融科技的重要組成(chéng)部分，但已無法代表未來的方向(xiàng)了。近日趣店發(fā)布的2019年四季度及全年未經(jīng)審計的财務業績，趣店集團的總收入爲19.32億元人民币（2.77億美元），環比下降25.4%；按照非美國(guó)通用會(huì)計準則（Non-GAAP），調整後(hòu)淨利潤爲1.57億元人民币（0.23億美元），環比下降85.2%。