來源：麻袋研究院

年初蔓延的新冠肺炎疫情，經(jīng)過(guò)兩(liǎng)個月的發(fā)展，現在已經(jīng)得到基本控制，目前的工作重點從内防輸出轉變爲外防輸入，複工複産成(chéng)爲了當前的主旋律。

疫情背景下，以央行、銀保監會(huì)爲首的金融監管部門多次下發(fā)政策文件，爲企業複工複産提供各項優惠便利，幫助衆多中小企業渡過(guò)疫情難關。

政策的支持具有傳導性，最終目的是支持底層實體企業，但需要通過(guò)中間的金融機構作爲“橋梁”。這(zhè)篇文章，我們將(jiāng)從金融機構與企業的角度分别出發(fā)，對(duì)近期出台的疫情支持政策進(jìn)行梳理與探讨。

一、疫情背景下的政策文件

今年是全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)和“十三五”規劃收官之年。截至目前，央行、銀保監會(huì)等監管機構先後(hòu)出台多份文件，爲新冠肺炎疫情下的金融機構、中小企業等提供來自監管、貨币、财政等多方面(miàn)的支持，從而使得國(guó)民經(jīng)濟複工複産，盡快恢複經(jīng)濟增長(cháng)。這(zhè)些重要發(fā)文彙總如表1所示：

二、供給側視角——如何爲實體提供支持

供給側政策的實施，主要具有三方面(miàn)目的：一是保持流動性合理充裕，降低企業的融資成(chéng)本；二是加大力度運用好(hǎo)結構性貨币政策工具；三是充分發(fā)揮好(hǎo)政策性金融的作用。以下從貨币政策與财政政策角度，分别就實體支持給出解析：

1. 貨币政策

貨币政策方面(miàn)，人民銀行綜合運用公開(kāi)市場操作、中期借貸便利、常備借貸便利、再貸款、再貼現等貨币政策工具，保持流動性合理充裕，維持銀行負債端平穩接續。

（1）逆回購

2020年2月3日，人民銀行通過(guò)1.2萬億元逆回購投放流動性，其中7天逆回購操作9000億元，中标利率2.40%；2月4日，央行繼續充足供應流動性，當日公開(kāi)市場操作逆回購投放資金5000億元，兩(liǎng)日投放累計達1.7萬億元。

（2）專項再貸款

據國(guó)務院部署，人民銀行于1月31日設立了3000億元抗疫專項再貸款，截至3月13日已發(fā)放1840億元。該優惠貸款的加權平均利率爲2.56%，财政貼息50%以後(hòu)，企業實際融資成(chéng)本大約爲1.28%。

3000億專項再貸款直接用于支持防疫保供，采用名單制管理，由發(fā)改委、工信部确定和備案重點企業名單，通過(guò)9家全國(guó)性銀行和10個重點省市的部分地方法人銀行向(xiàng)名單企業提供支持。

（3）再貸款、再貼現

人民銀行于2月26日新增再貸款、再貼現額度5000億元，主要用于支持企業複工複産，引導金融機構以優惠利率資金支持疫情防控。

與專項再貸款有所不同的是，5000億元再貸款再貼現覆蓋面(miàn)更廣，包括複工複産的中小微企業；參與的金融機構也更加廣泛，包括2500家左右的地方法人銀行。實施方式是在人民銀行現有的再貸款再貼現管理下操作，隻要金融機構的貸款利率和用途符合要求，就可以到人民銀行等額申請再貸款資金。

（4）定向(xiàng)降準

爲支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會(huì)融資實際成(chéng)本，中國(guó)人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向(xiàng)降準，對(duì)達到考核标準的銀行定向(xiàng)降準0.5至1個百分點。在此之外，對(duì)符合條件的股份制商業銀行再額外定向(xiàng)降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領域貸款。以上定向(xiàng)降準共釋放長(cháng)期資金5500億元。

2. 财政政策

根據銀保監會(huì)公開(kāi)信息，就各級财政部門對(duì)于國(guó)有控股和參股的銀行業金融機構2020年的經(jīng)營考核，應充分考慮應對(duì)疫情、服務中小微企業的特殊因素，給予合理評價。

目前，國(guó)内實施的積極财政政策，主要包括如下三個方面(miàn)：一是給予受疫情影響較大行業稅費優惠政策，例如企業所得稅、增值稅等；二是出台普惠性的降費政策，如階段性減免社保費、醫保費和實施緩繳停繳住房公積金等，有利于化解疫情對(duì)企業的沖擊；三是加大援企穩崗力度，例如專門出台降低融資擔保費等政策，支持企業穩定現有的就業崗位，不裁員、少裁員。

三、 需求側視角——如何渡過(guò)疫情難關

在國(guó)内疫情得到遏制的後(hòu)半段，複工複産成(chéng)爲了社會(huì)主流話題。從政策文件提出的支持對(duì)象來看，主要分爲個人與企業兩(liǎng)類。而企業根據其性質，又分爲小微企業、重點行業/地區企業及受疫情影響的大部分企業。

針對(duì)需求側提供的支持政策，主要還(hái)是集中于信貸領域。根據銀保監統計數據，銀行業金融機構爲抗擊疫情提供的信貸支持超過(guò)1.4萬億；其中在1-2月份，信貸相比去年同期多增了大約1300億。以下就各支持對(duì)象分别彙總如下：

1. 個人

個人是疫情背景下所受影響最爲廣泛的一類主體，從宏觀因素來看，個體受到影響的原因主要有停工停産、交通阻塞等；而從微觀因素來看，個體受到影響的原因主要有不幸染病、需要隔離等。

無論何種(zhǒng)原因，最終帶來的結果都(dōu)是收入來源形成(chéng)影響，因此，在銀保監出台的對(duì)個人的支持政策中，主要從個人信貸、保險角度給予了相應支持。

盡管擁有上述個人支持政策，但從各類機構實施情況來看，對(duì)于支持對(duì)象的認定，在實際操作中還(hái)存在一定的難度，一些“老賴”借款人趁機渾水摸魚。

目前，在支持對(duì)象的認定方面(miàn)，較爲容易識别的有公職人員、醫護人員、新冠肺炎确診人員，此類人員可以憑借其身份資料，根據大數據風控模型等進(jìn)行識别确認；而對(duì)于因封城、隔離等原因暫時失去收入的這(zhè)部分群體，要想通過(guò)線上非接觸式進(jìn)行審核确認，仍舊存有一定難度。

2. 小微企業

小微企業是我國(guó)市場經(jīng)濟體系的重要主體，央行行長(cháng)曾經(jīng)指出，小微企業最終價值占GDP約60%、納稅占國(guó)家稅收總額約50%，而小企業貸款餘額卻隻占企業貸款餘額的不到四成(chéng)。

目前針對(duì)小微企業的支持政策，主要有提供利率優惠、延長(cháng)貸款期限等，強調對(duì)小微企業不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，不因疫情因素下調貸款風險分類，不影響企業征信記錄等。

在落實小微企業優惠方面(miàn)，監管文件還(hái)提出了細化指标，例如“首貸率”及信用貸款占比，貸款增速等。根據農業銀行統計數據，截至2020年3月15日，該行累計爲252戶小微企業1.3億元貸款展期，爲489戶小微企業8.7億元貸款調整還(hái)款計劃，爲933戶小微企業62.7億元貸款提供續貸服務。

3. 特殊地區/特殊行業

疫情背景下，多數行業與企業都(dōu)面(miàn)臨停工停産，但也有部分涉及到防控需求的單位和産業，在疫情期間不間斷地高速運轉。對(duì)于這(zhè)部分涉及到國(guó)計民生、抗疫攻堅的關鍵産業，銀保監頒布的若幹份文件中均有提及，這(zhè)些措施包括但不僅限于提供融資需求、開(kāi)辟快速通道(dào)等。根據農發(fā)行統計數據，該行3月12日率先完成(chéng)人行下達的首期150億元專項再貸款投放工作，已向(xiàng)357家防疫企業發(fā)放專項貸款164億元；截至3月14日，共支持1649家防疫企業，發(fā)放應急貸款535億元。

疫情下，部分行業企業受疫情影響和沖擊比較大，尤其是交通運輸、批發(fā)零售、文化娛樂、住宿餐飲等行業的小微企業、民營企業，在停工停産的情況下面(miàn)臨現金流困境，下表列示了重點領域的支持政策：

值得關注的是，除了融資方面(miàn)的支持外，銀保監文件還(hái)在融資擔保上制定了指引要求：各級政府性融資擔保再擔保機構應取消反擔保要求，降低擔保和再擔保費。對(duì)受疫情影響嚴重地區的融資擔保再擔保機構，國(guó)家融資擔保基金減半收取再擔保費。

對(duì)于特殊地區，例如此前疫情較爲集中的湖北地區，銀保監會(huì)也給予了相應優惠，例如6号文提出，湖北地區各類企業都(dōu)可以享受貸款臨時性延期還(hái)本付息政策；爲湖北地區配備專項信貸規模，實施内部資金轉移定價優惠等。

4. 受疫情影響的企業

在疫情停工停産背景下，企業還(hái)需要繼續支付大量成(chéng)本，例如房租、員工工資、企業貸款等。在财稅支持政策下，員工社保公積金、房租減免等支持舉措已逐步落地，而銀保監文件所提及的重點支持措施，主要還(hái)是源于信貸。

除銀行業機構提供信貸優惠、保險類機構提供減費讓利外，29号文還(hái)特别提到了租賃業務，鼓勵金融租賃公司緩收或減收相關租金和利息，提供醫療設備租賃優惠金融服務。

疫情對(duì)社會(huì)各方面(miàn)帶來了較大的沖擊，但我國(guó)經(jīng)濟長(cháng)期向(xiàng)好(hǎo)的發(fā)展趨勢不會(huì)因此改變。各項舉措的落地落實落細以後(hòu)，中小微企業將(jiāng)加速有序複工複産，各方亦將(jiāng)共克時艱，共渡難關。