文：陳澤欽、王餘幸怡

來源：第一财經(jīng)

2019年，央行發(fā)布《金融科技（FinTech）發(fā)展規劃（2019~2021年）》，嘗試完成(chéng)對(duì)金融科技監管的頂層設計。過(guò)去，監管機構強調金融科技中業務的牌照化管理，此次央行首次提出在多個城市開(kāi)展金融科技試點業務，推進(jìn)監管沙盒落地，表明監管對(duì)技術創新帶來的風險給予适當的容忍度，亦體現了監管積極探索柔性管理的決心。本文嘗試梳理金融科技發(fā)展帶來的難題，介紹監管沙盒制度在金融科技監管中的作用，同時針對(duì)金融消費者保護提出相關建議。

創新試錯與風險防控：金融科技發(fā)展的兩(liǎng)難

金融科技發(fā)展帶來創新價值與風險問題。金融科技是技術驅動的金融創新，旨在運用現代科技成(chéng)果改造或創新金融産品、經(jīng)營模式、業務流程等，推動金融發(fā)展提質增效。央行近期發(fā)布《金融科技發(fā)展規劃》，指出金融科技在推動金融轉型升級與金融服務實體經(jīng)濟、促進(jìn)普惠金融發(fā)展等領域具有重要意義。但創新與風險相伴，既是金融科技發(fā)展的兩(liǎng)難，也是金融監管者必須永遠面(miàn)對(duì)的問題。實踐中已有教訓：一直以來，我國(guó)對(duì)金融科技的監管秉持著(zhe)“先發(fā)展後(hòu)規範”的思路。以互聯網金融爲例，自2013年開(kāi)始，互聯網金融進(jìn)入迅猛發(fā)展的階段，但同時互聯網金融亂象相伴而生。自2016年起(qǐ)，國(guó)家對(duì)互聯網金融的監管态度從“促進(jìn)發(fā)展”轉變爲“規範發(fā)展”。即使如此，仍無法避免互聯網金融尤其是P2P等行業爆雷引發(fā)的一地雞毛。

傳統監管思維面(miàn)臨新的挑戰。傳統金融監管思維是習慣于風險暴露之後(hòu)監管權力再行介入的“事(shì)後(hòu)監管”，造成(chéng)了我國(guó)金融領域的“一管就死、一放就亂”的症結。金融科技的快速發(fā)展促使金融業務邊界不再是泾渭分明，而呈現一種(zhǒng)逐漸模糊的趨勢，由此，金融風險傳導也逐步突破了時間、空間的限制，給金融市場穩定與金融監管帶來了新的挑戰。以傳統監管思維應對(duì)面(miàn)向(xiàng)未來的金融科技領域，顯有捉襟見肘之感。

破解之道(dào)：監管沙盒機制

最早設置監管沙盒機制的國(guó)家是英國(guó)，根據官方定義，監管沙盒是一個安全的空間，企業可以在其中測試其創新産品、服務、商業模式和支付機制，而不會(huì)導緻其立即遭受違反現有法規下的監管後(hòu)果。監管沙盒本質上是一個豁免機制，允許那些真正有助于服務金融市場、有益于消費者的創新項目可以申請在沙盒的安全空間内獲得監管障礙的豁免。在全球範圍内，英國(guó)、新加坡、澳大利亞等國(guó)家已陸續開(kāi)展其各自版本的監管沙盒機制嘗試。

根據已有實踐，監管沙盒的運行遵循一定的流程。

首先，由各國(guó)監管沙盒主管機構制定測試的準入條件，符合條件的金融科技企業提交申請并在獲得批準後(hòu)參與測試。

其次，在測試過(guò)程中，根據事(shì)前确定的方案，金融科技企業或金融機構對(duì)新産品或新業務展開(kāi)測試，監管機構進(jìn)行全程、動态監管；測試中如果存在損害金融消費者權益等情形的，監管機構可以責令測試中止。

最後(hòu)，測試期限屆滿後(hòu)，如未發(fā)生需要延期的情形，項目順利退出測試并完成(chéng)後(hòu)續的評估反饋流程。

監管沙盒機制可以幫助實現金融科技創新的價值。具體而言，監管沙盒機制被(bèi)認爲可以降低金融科技企業進(jìn)入市場的成(chéng)本，它可以爲金融科技企業提供更多的融資渠道(dào)，推動金融科技企業經(jīng)過(guò)特定測試後(hòu)進(jìn)入金融市場。與此同時，它提供了一個讓監管者與金融科技企業在合作基礎上對(duì)金融消費者進(jìn)行保護的機會(huì)。監管沙盒機制主要強調的是監管彈性，通過(guò)試錯方式，給予容錯空間，檢驗金融科技運營模式的可行性。

中國(guó)應援引監管沙盒機制作爲創新金融監管嘗試。應當基于當前的金融監管框架，與現行法律相銜接，才能(néng)爲監管沙盒機制提供發(fā)展的土壤。具體而言，應當設立專門的主管部門，負責制定監管沙盒測試申請條件、測試期限、退出機制，以及測試參與者權利保護等方面(miàn)内容的準則。鑒于金融科技行業的超前性，在監管沙盒機制具體的運行過(guò)程中，主管機構還(hái)須具備一定前瞻性思維，瞄準國(guó)際金融科技發(fā)展前沿，把握國(guó)内金融科技行業最新動态，在厘清金融科技業務實質的基礎上進(jìn)行相應監管。

金融消費者的權益保護問題

監管沙盒機制應當兼顧金融消費者權益保護。監管沙盒機制最顯著特點是其作爲一種(zhǒng)彈性機制，測試主體在機構資質、業務合規以及風險防控等方面(miàn)，并非完全契合現行監管要求，這(zhè)意味著(zhe)參測消費者面(miàn)臨較高風險。而消費者權益保護作爲監管沙盒機制的核心價值之一，是監管部門應當重視的問題。

首先，參與測試的金融消費者應當限定在“合格消費者”的範圍之内，一方面(miàn)應當是相對(duì)理性的且具備較高的風險承擔能(néng)力，另一方面(miàn)，消費者對(duì)于金融科技企業的風險必須有基本的認識，并自願承擔測試可能(néng)帶來的風險；

其次，參與到沙盒測試中的企業應當事(shì)先做好(hǎo)信息披露及消費者保護方案，并經(jīng)主管部門評估許可；

再次，爲了保護金融消費者的權益, 可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗，要求參與沙盒測試的企業承諾對(duì)參與測試的消費者的損失給予賠償，且在測試前提供賠付能(néng)力證明。

（作者單位：華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院）