來源：品钛研究院

近兩(liǎng)年，中國(guó)Fintech圈似乎把全套業務——從現金貸、消費金融、P2P、貸款超市、到更底層的在線支付、解決方案、數據服務，“一鍋端”的搬到了東南亞。品钛研究院回顧了過(guò)去兩(liǎng)年出海東南亞的金融科技業務及公司，整理出背後(hòu)的邏輯。

國(guó)内最早開(kāi)始在東南亞市場的掘金的，要數行業巨頭阿裡(lǐ)巴巴、螞蟻金服和京東、京東金融。

作爲行業領先企業，他們出海的模式主要是巨額投資、收購當地成(chéng)熟企業，并在當地拿開(kāi)展業務的必備牌照（如支付牌照）——是爲進(jìn)入一個新興市場最高效的辦法。

2017年4月，螞蟻金服宣布收購東南亞電商網站Lazada旗下在線支付平台helloPay，此後(hòu)helloPay在其運營的每個國(guó)家會(huì)以Alipay的名義推出，包括新加坡、馬來西亞、印尼和菲律賓。同年12月，螞蟻與印尼Emtek集團（Elang Mahkota）的合資公司獲得印尼央行頒發(fā)的電子貨币業務執照。

在老本行電商方面(miàn)，阿裡(lǐ)巴巴集團和京東在東南亞的腳步也走得很快。2017年年底，京東出現在了越南知名電商平台Tiki.vn的C輪融資投資人名單中。2018年3 月，阿裡(lǐ)巴巴宣布向(xiàng)Lazada 追加 20 億美元的投資，持股比例 83%。此前，阿裡(lǐ)與京東競購印尼最大的電商Tokopedia，最後(hòu)該電商被(bèi)阿裡(lǐ)以數億美元收入麾下。

行業巨頭在東南亞作的資本、戰略布局很大程度上是以自身的利益爲考量，不過(guò)這(zhè)樣(yàng)的布局也客觀地完善了當地從物流、技術、到運營經(jīng)驗等的基礎設施和經(jīng)驗理念的植入，縮短了東南亞欠成(chéng)熟市場與金融科技成(chéng)熟市場間的落後(hòu)時間差，爲更多金融科技公司在東南亞的發(fā)展鋪平了道(dào)路。

除了行業巨頭，最近半年出海東南亞的隊伍中出現了一些輕騎兵，他們可能(néng)有且隻有一隻精幹的團隊，看到了當地的市場，來到東南亞，并在當地熱火朝天地地開(kāi)展起(qǐ)了業務。比如去年末開(kāi)始出海印尼的中國(guó)現金貸公司。

準确地說，現金貸可能(néng)是“被(bèi)出海”到東南亞。

2017年底，史上最強現金貸的監管落地，行業結束野蠻生長(cháng)。“看到監管文件下來，很絕望，感覺退路全無，出海基本成(chéng)了唯一出口”，某現金貸平台創始人在接受一本财經(jīng)采訪時曾這(zhè)麼(me)說。

正式文件出台前，已有公司開(kāi)始“未雨綢缪”。筆者獲悉，2017年11月印尼國(guó)家退休金儲蓄銀行（BTPN）高管來中國(guó)考察時曾透露，國(guó)内已有一些現金貸公司在與其談論合作意向(xiàng)，希望借此進(jìn)入印尼現金貸市場。2017年10月28日至11月6日期間，沐金農和團貸網在東南亞四國(guó)考察當地市場，面(miàn)見當地合作夥伴，具體談及的業務及合作模式不詳。

不少現金貸公司把印尼作爲出海首站，首要的考量因素是人口（市場體量）。印尼擁有約2.6億人口，占整個東南亞人口的40%。印尼傳統銀行借貸利率高，且服務輻射範圍高度集中在Java和Sumatra這(zhè)兩(liǎng)大核心區域，整個國(guó)家的金融需求和市場活力未得到完全釋放。

市場雖大，要hold住也不容易。印尼征信體系的不完善，征信成(chéng)本高，短信獲客成(chéng)本高，催收策略和方式與國(guó)内的差異等現實問題都(dōu)是國(guó)内現金貸公司在印尼展業需要考量的。在印尼，由于沒(méi)有身份證系統，公共征信系統數據匹配技術不足，導緻報告信息和多人重複匹配的情況很多，個人信息不準确，無法爲銀行提供所需的信息。

因此也有企業把目光投向(xiàng)了越南。相比印尼，越南有自己的征信數據，第三方支付相對(duì)較爲發(fā)達。越南的公共征信系統成(chéng)立于1992年，2008年成(chéng)爲央行下屬的獨立機構。私營征信機構大多在2005年以後(hòu)成(chéng)立并遵循牌照準入制度。

有意向(xiàng)在越南開(kāi)展現金貸業務的公司，掌衆金服算是一個。2018年3月5日，新金融垂直自媒體“清流club”曝出掌衆金服在越南的現金貸業務idong上線，dong在英語裡(lǐ)是越南盾的意思。随後(hòu)被(bèi)掌衆金服官方回複稱，目前産品在調研驗證階段，還(hái)未具體跑業務。

同在3月5日，掌衆金服母公司中新控股（原中國(guó)信貸）發(fā)布公告稱，旗下越南金融科技公司Amigo Technologies的子公司已獲得越南國(guó)家銀行頒發(fā)的第三方支付牌照，有效期十年，這(zhè)會(huì)爲掌衆未來在越南的展業帶來便利。中新控股早在2016年底就完成(chéng)了對(duì)Amigo Technologies的收購。

看到中國(guó)金融科技公司紛紛出海東南亞，一些原本服務過(guò)國(guó)内現金貸的公司，自然而然地將(jiāng)觸角伸向(xiàng)了這(zhè)片熱土。

2017年12月8日，大數據風控服務提供商同盾在印尼的大數據風控産品正式上線，稱將(jiāng)爲中國(guó)出海印尼的企業提供風控方面(miàn)的服務，并將(jiāng)逐漸構建起(qǐ)自身在印尼的産品生态。同盾科技的執行副總裁馬駿驅也在随後(hòu)接受采訪時坦言，剛起(qǐ)步時同盾（在印尼）數據積累得并不多。

除了核心的大數據風控技術輸出，看似支持性的、但對(duì)業務走量幫助極大的“貸款超市”也加入了東南亞出海行列。2018年2月，國(guó)内專注導流的企業融360對(duì)印尼貸款超市CashCash進(jìn)行了投資；2018年3月，小米金融的貸款超市APP在印尼上線。據報道(dào)，目前拍拍貸、掌衆、中騰信等企業在印尼的貸款超市也已陸續上線。

縱觀中國(guó)金融科技公司出海東南亞的曆程，可以看到，FinTech圈有出海密集動作的，也就是2016年開(kāi)始的事(shì)，主要體現在市場和資本兩(liǎng)個層面(miàn)：

• 市場層面(miàn)，經(jīng)濟欠發(fā)達區域的當地人有正常的金融需求無法被(bèi)現有的當地市場滿足，所以有了經(jīng)驗豐富的中國(guó)企業爲當地人提供服務。

從FinTech企業的視角看，商場如戰場，不進(jìn)則退。中國(guó)企業有業務拓展和利潤增長(cháng)的需求，這(zhè)樣(yàng)的需求僅在中國(guó)本地市場沒(méi)法完全滿足，所以他們出海東南亞。

 • 資本層面(miàn)，有的企業出海東南亞需要資金，投資人/投資基金需要靠投資有持續賺錢能(néng)力的優秀企業賺取超額回報。所以資本看準賽道(dào)，攜大量的金錢和資源入場，給予有核心競争力和卓越管理能(néng)力的公司更多資源和發(fā)展空間。

那麼(me)最終受益者會(huì)是誰呢？

可能(néng)是原在印尼邊緣小島上，若不是依靠技術和互聯網産品無法獲得經(jīng)營性貸款的農民；可能(néng)是進(jìn)入東南亞市場較早的金融科技企業；可能(néng)是投了這(zhè)些企業的風投、養老基金及其背後(hòu)的成(chéng)千上萬的受益人，他們可能(néng)是普通的老師，工程師，文員，或公司的普通職員。

這(zhè)就好(hǎo)比詹姆斯·卡斯在《有限和無限的遊戲》一書中所展示的，世界上的兩(liǎng)類“遊戲”——“有限的遊戲”和“無限的遊戲”：

 • 有限的遊戲，其目的在于赢得勝利；

   無限的遊戲，卻旨在讓遊戲永遠進(jìn)行下去。

 • 有限的遊戲具有一個确定的開(kāi)始和結束，擁有特定的赢家，規則的存在就是爲了保證遊戲會(huì)結束；

   無限的遊戲既沒(méi)有确定的開(kāi)始和結束，也沒(méi)有赢家，它的目的在于將(jiāng)更多的人帶入到遊戲本身中來，從而延續遊戲。

從微觀來看，“中國(guó)金融科技企業出海東南亞”可能(néng)是一個會(huì)被(bèi)熱議一陣子的小話題。但隻要符合市場邏輯和事(shì)物發(fā)展規律，這(zhè)個現象未來一定會(huì)有不同的衍生版本，出現在未來的很多時刻。

亦或許換一個視角看，“中國(guó)金融科技企業出海東南亞”就不是昙花一現的熱點，是符合大勢和無限遊戲的規則的一個具體事(shì)件。這(zhè)樣(yàng)的遊戲規則會(huì)把更多的人帶入遊戲中來（雖然他們有時并不自知），讓遊戲永續。