文：王勇

來源：上海證券報

　　截至5月14日，上交所已先後(hòu)受理了102家公司在科創闆上市的申請。其中，有86家企業已獲得上交所問詢，而且，已有71家企業披露了首輪問詢回複。但在已受理申請的公司中似乎還(hái)沒(méi)有金融科技公司的身影。而在業内人士看來，待科創闆體量擴充、市場機制逐步完善後(hòu)，優質金融科技公司會(huì)相繼登陸科創闆。筆者認爲，借鑒國(guó)際經(jīng)驗，金融科技公司在融資渠道(dào)上應擇優而定。

　　資本或者說融資永遠是金融科技公司發(fā)展壯大的重要支撐，但在融資渠道(dào)上包括天使投資、風險投資、資本市場融資以及智力融資等。從全球範圍看，近年來，金融科技快速發(fā)展，對(duì)金融市場、機構和服務産生了巨大影響，并成(chéng)爲全球投資人和創業者聚焦的熱點領域。根據數據提供商CB Insights公布的研究結果，去年，風投支持的全球金融科技公司獲融資達創紀錄的395.7億美元，比上一年增長(cháng)120%。另據零壹數據統計，去年我國(guó)金融科技公司的融資筆數高達617筆，占全球55.5%，融資總額約爲3283億元，占全球的74.6%。從領域分布看，區塊鏈領域共獲453筆融資，遠遠超過(guò)排在第二位的網貸（145筆），融資總額則爲334.5億元。綜合金融領域雖然筆數較少（24筆），但融資金額高達2263.6億元，大額融資案例較多。

　　從中國(guó)金融科技公司境外資本市場融資及财報情況看，15家境外上市金融科技企業2018年業績整體較2017年大幅提升，多家企業業績搶眼，超出市場預期。有5家企業淨利超過(guò)10億元。從業務類别看，購物分期企業、頭部網絡借貸平台、助貸企業及支付企業業績不俗。在印度，金融科技公司三分之一的融資由首席技術官（CTO）引來，也就是智力融資先拔頭籌。CTO的智力和個人的卓越領導力是獲得融資絕對(duì)重要的因素。人力資源公司Xpheno的一份報告稱，在印度，每三家金融科技公司中就有一家在融資前將(jiāng)其首席技術官（CTO）招至麾下。這(zhè)些技術主管往往會(huì)拿出關鍵的、令人信服的因素來獲得投資，CTO就是公司創造者、養育者和“破壞者”。

　　今年一季度，全球金融科技公司融資迎來開(kāi)季紅，多家金融科技公司都(dōu)收獲了不菲的融資，而融資渠道(dào)或融資形式仍首選風險投資，這(zhè)或許將(jiāng)成(chéng)爲今年全球金融科技産業發(fā)展的好(hǎo)兆頭。其中融資表現較爲出色的兩(liǎng)家金融科技公司是Acorns和OakNorth。Acorns是一家以微投資爲核心概念的智能(néng)投顧平台，總部設在美國(guó)加利福尼亞州歐文市。該智能(néng)投顧平台成(chéng)立的時間雖晚，但發(fā)展速度令人矚目，注冊用戶數目前超過(guò)所有的智能(néng)投顧平台。2019年1月，Acorns完成(chéng)由NBCUniversal和Comcast風險投資部門領投的1.05億美元E輪融資，平台估值達到8.6億美元。OakNorth是英國(guó)一家2015年9月才開(kāi)始營業的數字銀行，主營業務是通過(guò)旗下數字平台向(xiàng)中小企業提供貸款，還(hái)獲批可接收存款，并向(xiàng)個人和小型企業提供儲蓄産品。目前該公司主要業務還(hái)限于英國(guó)。不過(guò)，這(zhè)個成(chéng)立隻有三年多的數字銀行目前已獲得至少三輪融資，其中不乏國(guó)際著名投行。2月，OakNorth獲得軟銀集團願景基金4.4億美元投資，創造了歐洲金融科技融資的新紀錄。

　　金融科技公司是否將(jiāng)申請并獲得首批受理，一直是科創闆的讨論焦點。有專家將(jiāng)金融科技公司上科創闆難歸納爲三個方面(miàn)：一是這(zhè)類公司在國(guó)民經(jīng)濟中的作用是否真的符合“科創”的概念；二是當前大部分金融科技公司盈利狀況并不理想，商業模式也并未成(chéng)熟；三是偏向(xiàng)金融類的行業都(dōu)會(huì)涉及監管。

　　筆者認爲，經(jīng)過(guò)嚴格篩選後(hòu)的一些金融科技公司還(hái)是可以考慮進(jìn)入科創闆。我們講的科創概念，是大科創概念。最新發(fā)布的《科創闆首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》要求優先支持符合國(guó)家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能(néng)力突出，主要依靠核心技術開(kāi)展生産經(jīng)營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會(huì)形象良好(hǎo)，具有較強成(chéng)長(cháng)性的企業。據此，無疑當優先選定現代制造業中新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能(néng)源、節能(néng)環保以及生物醫藥等高新技術産業和戰略性新興産業。金融科技公司也屬于大科創概念範疇，從一些金融科技公司的财報及其所掌握關鍵核心技術看，也符合科創闆規定的要求。去年底至今，證監會(huì)和上交所連續推出包括《關于在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制的實施意見》在内的13個科創闆相關政策文件，隻要金融科技公司能(néng)一一符合，就能(néng)體現出金融科技公司完全符合監管标準。科技金融公司登陸科創闆，既能(néng)讓科創闆早日演變爲中國(guó)的納斯達克，也能(néng)吸引在境外上市的金融科技公司回歸中國(guó)資本市場。

    （作者系中國(guó)人民銀行鄭州培訓學(xué)院教授，人民币國(guó)際化與可兌換研究中心主任）