來源：金融時報

防止發(fā)生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。

近年來，相關工作取得積極進(jìn)展。爲加強金融監管協調，補齊監管短闆，2017年全國(guó)金融工作會(huì)議提出設立國(guó)務院金融穩定發(fā)展委員會(huì)。自此，金融委統籌協調金融管理部門，強化宏觀審慎管理，注重事(shì)前和事(shì)中監管，治理金融亂象，清理整頓金融秩序，基本上將(jiāng)各類金融風險化解在萌芽和發(fā)展階段，守住了不發(fā)生系統性金融風險的底線。

首先，加強對(duì)大型互聯網企業金融業務監管，重點管控其不公平競争行爲。

“斷直連”工作有序推進(jìn)，支付清算秩序得到維護。此前，大型支付機構在擴張過(guò)程中，通過(guò)與數百家商業銀行系統直連、多頭開(kāi)立結算賬戶實現跨行資金調撥，實質從事(shì)清算業務，成(chéng)爲“第二央行”。這(zhè)導緻了大量交易遊離于央行清算體系之外，也使中小支付機構難以拓展業務，破壞公平競争。有鑒于此，2017年央行組織成(chéng)立網聯，切斷支付機構與商業銀行的“兩(liǎng)兩(liǎng)直連”，跨行交易全部通過(guò)網聯等清算機構進(jìn)行。“斷直連”有效拆解了支付巨頭的“支付+清算”業務鏈條，打破其自我循環、自我強化的封閉模式，提升了交易信息透明度和業務處理效率，維護了市場競争秩序。

此外，央行推動實行了備付金集中存管，有效保護公衆财産安全。過(guò)去幾年中，備付金被(bèi)挪用問題時有發(fā)生。第三方支付機構在便利客戶資金轉移過(guò)程中，積聚大量客戶備付金。但支付機構往往以自身名義將(jiāng)客戶備付金存放在多家商業銀行，這(zhè)帶來了一系列問題：一是資金挪用風險大。如2014年暢購公司嚴重違規，私自挪用客戶備付金，造成(chéng)客戶巨大損失。二是獲取不合理的高額利息收益。三是以巨額備付金存款作爲談判籌碼，誘導部分商業銀行違規與其合作。爲扭轉這(zhè)一問題，央行于2017年建立備付金集中存管制度，將(jiāng)支付機構控制的客戶備付金全部交存至央行，有效遏制了支付領域風險積聚，推動了支付機構轉型升級。

其次，聚焦制定資管新規，治理資管亂象。

作爲一種(zhǒng)典型的跨行業、跨市場業務，資産管理業務在我國(guó)發(fā)展迅速。但由于同類業務的監管标準不一緻，一度出現了資金池運作、多層嵌套、剛性兌付等亂象。

爲彌補監管短闆，治理市場亂象，有效防範金融機構順周期的加杠杆和期限錯配行爲，金融管理部門堅持宏觀審慎管理與微觀審慎管理相結合、機構監管與功能(néng)監管相結合，及時出台《關于規範金融機構資産管理業務的指導意見》。按照産品類型而非機構類型統一監管标準，公平市場準入，規範資金池運作，打破剛性兌付，抑制多層嵌套和通道(dào)業務，推動資管業務回歸“賣者盡責、買者自負”本源，爲行業規範發(fā)展創造良好(hǎo)的制度環境。此後(hòu)，金融管理部門又陸續出台了标準化債權類資産認定規則、商業銀行理财業務等配套文件，形成(chéng)了圍繞資管新規、比較完善的資管業務監管制度體系。

随著(zhe)資管新規的穩步落實，行業亂象得到遏制。當前，同業嵌套的規模和占比大幅下降，非标債權資産規模不斷壓降，淨值化産品比例明顯提升，對(duì)實體經(jīng)濟的支持力度進(jìn)一步加大。同時，同業理财、同業投資和各類交叉金融投資産品等持續收縮，影子銀行風險顯著收斂。

再次，實施存款保險，發(fā)揮早期糾正功能(néng)。

近年來，我國(guó)的存款保險制度不斷完善，銀行風險處置機制初步建立。存款保險又稱存款保障，是指國(guó)家通過(guò)立法的形式，對(duì)公衆的存款提供明确的法律保障，促進(jìn)銀行業健康發(fā)展。 通實施存款保險制度，可加強風險識别，促進(jìn)風險早發(fā)現、早預警、早糾正、早處置。

具體來看，一是有利于及時識别投保機構風險，促進(jìn)風險早發(fā)現、早報告。通過(guò)評級、現場核查等方式加強風險監測和識别，及時識别投保機構在公司治理、關聯交易等方面(miàn)存在的重大隐患，以及數據嚴重失實等問題。二是有助于分類壓實責任，推動形成(chéng)風險處置合力。對(duì)高風險農信社、農商行等，推動落實地方政府的風險處置責任，對(duì)高風險村鎮銀行，推動落實主發(fā)起(qǐ)行和監管部門責任。存款保險及時向(xiàng)相關方面(miàn)通報風險，提出風險化解對(duì)策建議，形成(chéng)合力，共同化解風險。三是可區分機構風險成(chéng)因，分類施策化解風險，加強對(duì)機構和股東的約束。針對(duì)監測發(fā)現的違規關聯交易、内部人控制、數據嚴重失實等問題，存款保險按照“一行一策”的原則，要求機構采取補充資本、控制資産增長(cháng)等措施，壓實高風險機構自身的風險化解責任。

根據《中國(guó)金融穩定報告2020》披露的信息，截至2019年末，存款保險已對(duì)503家投保機構采取了早期糾正措施，其中，采取補充資本類措施的437家，采取控制資産增長(cháng)類措施的219家，采取控制重大交易授信類措施的138家，采取降低杠杆率措施的41家。在存款保險早期糾正和各方面(miàn)共同努力推動下，已有206家投保機構風險得到有效化解。

總的來看，當前中國(guó)金融資産盲目擴張得到根本性的扭轉，影子銀行風險持續收斂，互聯網金融風險大幅壓降，房地産金融泡沫化勢頭得到遏制。可以說，金融委統籌下的宏觀審慎管理在事(shì)前、事(shì)中階段發(fā)揮了積極作用，也符合中國(guó)國(guó)情。我們期待，各金融管理部門在目前的宏觀審慎管理框架下，進(jìn)一步加強部門間協作配合，健全風險監測識别體系，精準處置重點領域風險，營造有利于實體經(jīng)濟發(fā)展的金融環境。