文：楊志錦（21金融研究院研究員）

來源：21世紀經(jīng)濟報道(dào)

近年來，商業銀行在原來存貸款業務的基礎上，有條件地介入證券、保險、基金等領域，向(xiàng)客戶提供全面(miàn)的綜合化金融服務。在這(zhè)一過(guò)程中，銀行形成(chéng)綜合化金融集團，有的還(hái)控制了兩(liǎng)種(zhǒng)或兩(liǎng)種(zhǒng)以上類型金融機構，母公司成(chéng)爲控股公司，其他行業金融機構作爲子公司，銀行系金控由此引起(qǐ)關注。

根據36家A股上市銀行半年報數據梳理，目前五大國(guó)有銀行及部分股份行已擁有了證券、保險、租賃、基金等類型子公司，但子公司對(duì)銀行利潤貢獻尚小。其中，租賃是銀行綜合化經(jīng)營的“寵兒”，已有22家A股上市銀行設立了金融租賃公司。

國(guó)有大行牌照最齊全

人民銀行今年9月13日發(fā)布的《金融控股公司監督管理試行辦法》稱，金融控股公司是指依法設立，控股或實際控制兩(liǎng)個或兩(liǎng)個以上不同類型金融機構，自身僅開(kāi)展股權投資管理、不直接從事(shì)商業性經(jīng)營活動的有限責任公司或股份有限公司。

所謂金融機構，包含以下類型：金融租賃公司、信托公司、金融資産管理公司、證券公司、公募基金管理公司、期貨公司、保險公司（含人身保險公司、财産保險公司、再保險公司、保險資産管理公司），共七類金融牌照。

如果以此爲标準，36家A股上市銀行中，共有13家銀行控股兩(liǎng)類金融牌照，形成(chéng)金控集團，占比超過(guò)三分之一。此外，10家上市銀行拿下一類金融牌照。換言之，23家銀行至少獲得一類金融牌照，占比達到三分之二。

分銀行類型看，五大國(guó)有銀行綜合化布局最爲完備。其中，建行集齊了證券、保險、基金、信托、租賃、AMC、期貨七大牌照，最爲齊全。其次爲交行，擁有6塊牌照，目前缺期貨牌照。工行、農行、中行均缺信托、期貨牌照。

建行在2020半年報中稱，本集團在境内外擁有建信基金、建信租賃、建信信托、建信人壽、建信期貨、建信養老、建信财險、建信投資、建銀國(guó)際等多家子公司。上半年，綜合化經(jīng)營子公司總體發(fā)展良好(hǎo)，業務規模穩步增長(cháng)。于6月末，綜合化經(jīng)營子公司資産總額6704.72億元，實現淨利潤36.99億元。

交通銀行行長(cháng)劉珺在該行業績會(huì)上表示：“交行是金融牌照最多的銀行之一，但牌照僅僅是前提。在全覆蓋基礎之上，交行實現了以母行爲主體，保險、股權投資等業務協同聯動一體化發(fā)展的格局。”

五大行中，有的銀行某些類型牌照還(hái)不止一個。比如五大行都(dōu)有保險牌照，但中行、建行的保險牌照更全，在财險、人壽保險領域均有布局，中行則在内地和中國(guó)香港地區都(dōu)有全面(miàn)的保險布局。

以中行爲例，該行一方面(miàn)通過(guò)中銀集團保險公司在中國(guó)香港經(jīng)營一般保險業務，還(hái)通過(guò)中銀人壽在中國(guó)香港經(jīng)營人壽保險業務；另一方面(miàn)，中行通過(guò)中銀保險在中國(guó)内地經(jīng)營财産保險業務，此外還(hái)通過(guò)中銀三星人壽在中國(guó)内地經(jīng)營人壽保險業務。

股份行方面(miàn)，浦發(fā)銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行有3-4塊金融牌照。比如浦發(fā)銀行通過(guò)浦銀國(guó)際、浦銀安盛、上海信托、浦銀金租分别獲得證券、保險、信托、租賃牌照。與銀行控股實現綜合化經(jīng)營不同，中信集團、光大集團、平安集團則通過(guò)集團的形式布局，因此中信銀行、光大銀行、平安銀行的金融牌照布局不多。股份行中，華夏銀行、浙商銀行僅有金融租賃牌照。

多數城商行則有1-2塊金融牌照。一些規模較大的城商行有兩(liǎng)塊金融牌照，比如甯波銀行旗下擁有永赢基金、永赢金租，分别由甯波銀行持股71.49%、100%。鄭州銀行、青島銀行、蘇州銀行等6家城商行有一塊金融牌照（金融租賃）。農商行方面(miàn)，除渝農商行有一塊金融租賃牌照外，其他基本沒(méi)有綜合化布局。

租賃牌照是“寵兒”

如果從機構類型來看，23家銀行中，22家有金融租賃牌照。可見，租賃牌照是各家商業銀行的“寵兒”，其利潤貢獻占比也最大。其中，中國(guó)銀行在控股中銀航空租賃的基礎上，今年6月還(hái)專門設立了中銀金融租賃公司，主要從事(shì)融資租賃業務——中行也成(chéng)爲36家A股上市銀行中唯一一家控股兩(liǎng)家租賃公司的銀行。

究其原因，在于租賃公司各項業務與銀行主業的協同契合程度高。金融租賃公司主要依靠母公司商業銀行的授信業務獲取資金支持，以滿足業務開(kāi)展的資金需求，本質是銀行貸款業務的延伸，與銀行協同并無障礙。

比如，興業銀行在财報中稱，報告期内，興業金融租賃持續深化銀租合作，實現聯動項目投放100.57億元。上半年興業金租實現利潤9.61億，其利潤已超過(guò)興業基金、興業信托之和。

目前五大行均設立了金融資産投資公司，專職債轉股業務。這(zhè)使得銀行的資産處置能(néng)力增強，也産生了較好(hǎo)的協同關系。建行稱，截至2020年6月末，建信投資債轉股累計框架協議簽約金額8465.58億元，落地金額2808.82億元，均處于同業領先地位。于6月末，建信投資資産總額1162.32億元，上半年淨利潤4.34億元。

證券、保險、基金、信托等業務大多借助銀行的渠道(dào)、資源進(jìn)行産品銷售，對(duì)銀行利潤亦有貢獻，但貢獻率低于租賃業務。以工商銀行爲例，2020年上半年工銀國(guó)際（證券）、工銀安盛（保險）、工銀瑞信（基金）淨利潤分别爲4.25億、5.87億、9.38億，合計規模仍低于工銀金租。

值得注意的是，銀行系證券公司主要在香港注冊，目前共10家上市銀行擁有境外券商牌照。除通過(guò)中銀國(guó)際經(jīng)營投資銀行業務外，中行還(hái)通過(guò)中銀國(guó)際間接持有中銀證券，在内地經(jīng)營證券相關業務。2020年2月26日，中銀證券在上海證券交易所主闆成(chéng)功上市，成(chéng)爲大行旗下唯一一家A股上市的券商公司。

今年端午節前後(hòu)，“證監會(huì)正在計劃向(xiàng)兩(liǎng)家商業銀行發(fā)放券商試點牌照”的消息引起(qǐ)廣泛關注。但面(miàn)臨法律約束，其中一條來自于《商業銀行法》第四十三條規定：商業銀行在中華人民共和國(guó)境内不得從事(shì)信托投資和證券經(jīng)營業務，不得向(xiàng)非自用不動産投資或者向(xiàng)非銀行金融機構和企業投資，但國(guó)家另有規定的除外。

市場亦有人士提出建議，“完善商業銀行業務範圍與經(jīng)營規則，放開(kāi)并規範綜合經(jīng)營或混業經(jīng)營”。但今年10月公布的《商業銀行法（修改建議稿）》依然強調分業經(jīng)營，上述條款一字未改，意味著(zhe)監管層仍較爲謹慎，商業銀行境内直接獲取券商牌照或尚待時日。

實際上，券商業務和商業銀行能(néng)産生多大的協同作用，仍不确定。一方面(miàn)，國(guó)内銀行擁有資金、客戶與渠道(dào)三大優勢，對(duì)券商投行、經(jīng)紀業務均有助力。但另一方面(miàn)，銀行系背景的券商在境内業務上并非“一騎絕塵”。以中國(guó)銀行爲例，6月末中銀證券注冊資本27.78億元，資産總額567.88億元，淨資産147.08億元。中銀證券2020年上半年實現淨利潤5.71億元，在各券商中居于中遊的水平。

整體看，背靠銀行這(zhè)棵“大樹”，銀行系子公司經(jīng)營水平普遍位居行業前列。交通銀行行長(cháng)劉珺在業績會(huì)上介紹，2020年上半年交行多家子公司經(jīng)營處于行業前列，比如交銀金租連續多年位居行業前列，交銀基金公募基金管理規模排到第15位，有較好(hǎo)的市場份額。

“我們已經(jīng)有了全牌照的模樣(yàng)，下一步將(jiāng)用好(hǎo)全牌照的優勢，打造出全面(miàn)協同的‘網’，有效發(fā)揮集團一體化作戰能(néng)力，爲我們客戶和用戶提供全流程差異化的服務。”劉珺稱，“如面(miàn)向(xiàng)公司客戶，積極打造商業銀行+投行一體化的發(fā)展模式，爲客戶提供全生命周期的金融方案。”

目前來看，商業銀行綜合化經(jīng)營子公司利潤貢獻尚小。以數據較爲全面(miàn)的五大行爲例，五家銀行綜合化經(jīng)營子公司合計利潤占銀行總利潤的比例在1%-10%之間，其中最高的交行爲9.4%。總體而言，銀行業綜合化經(jīng)營尚處于起(qǐ)步階段，仍有很大的發(fā)展空間。長(cháng)期看，商業銀行綜合化經(jīng)營是發(fā)展趨勢，但有待金融機構金控辦法規範。

（本文摘自《中國(guó)金融業發(fā)展趨勢報告(2020)》,該報告將(jiāng)于2020年11月10日-11日召開(kāi)的第十五屆21世紀亞洲金融年會(huì)對(duì)外發(fā)布。）