6月18日，第十二屆陸家嘴論壇在上海如期舉行。在開(kāi)幕演講中，多位重量級嘉賓對(duì)當前經(jīng)濟形勢及未來政策方向(xiàng)做了重要闡述。

國(guó)務院副總理劉鶴發(fā)來書面(miàn)緻辭，中國(guó)證券監督管理委員會(huì)主席、論壇共同輪值主席易會(huì)滿代爲宣讀，此外易會(huì)滿也發(fā)表了主題演講。中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監會(huì)主席郭樹清，中國(guó)人民銀行行長(cháng)易綱發(fā)表了視頻演講。據記者梳理，論壇主要釋放了以下政策信号：

在統籌疫情防控和複工複産方面(miàn)取得重大階段性成(chéng)果，各類經(jīng)濟指标已經(jīng)出現邊際改善。5月份規模以上工業增加值同比增長(cháng)4.4%，其中制造業增長(cháng)5.2%，全社會(huì)固定資産投資環比提高5.87%，一些消費零售指标也出現積極變化，車市和樓市均在回暖。我們仍面(miàn)臨經(jīng)濟下行的較大壓力，但形勢正逐步向(xiàng)好(hǎo)的方向(xiàng)轉變，一個以國(guó)内循環爲主、國(guó)際國(guó)内互促的雙循環發(fā)展的新格局正在形成(chéng)。（劉鶴）

在經(jīng)濟下行壓力和各種(zhǒng)不确定條件下，要增強預判性，理解市場心态，把握保增長(cháng)與防風險的有效平衡，提高金融監管與金融機構治理機制的有效性。我們完全有信心有能(néng)力應對(duì)任何内外部風險沖擊，實現金融體系穩健運行。（劉鶴）

要堅持市場化、法治化原則，完善信息披露、發(fā)行、退市等基本制度，著(zhe)力增強交易便利性、市場流動性和市場活躍度，健全鼓勵中長(cháng)期資金開(kāi)展價值投資的制度體系。強化對(duì)市場中介機構的監管，大幅提高對(duì)财務造假等違法違規行爲的打擊力度，加快推動證券代表人訴訟機制落地，更好(hǎo)保護投資者利益。（劉鶴） 

我們都(dōu)明白，這(zhè)不是最後(hòu)的晚餐，因而需要爲未來的日子留下餘地。各國(guó)已經(jīng)出台的财政金融刺激措施規模和力度之巨大，史無前例。在初期作用甚大，邊際效用逐步在遞減。目前來看，疫情還(hái)可能(néng)在一段較長(cháng)時期内與我們的生活并行共存。我們知道(dào)，不少國(guó)家和地區還(hái)在謀劃出台新的刺激措施。建議大家三思而行，應當爲今後(hòu)預留一定的政策空間。中國(guó)十分珍惜常規狀态的貨币财政政策，我們不會(huì)搞大水漫灌，更不會(huì)搞赤字貨币化和負利率。

世界上沒(méi)有免費的午餐，怎麼(me)能(néng)夠讓這(zhè)麼(me)多中央銀行開(kāi)動印鈔機，去無限量地印發(fā)貨币呢？早在兩(liǎng)千多年前，無論中國(guó)還(hái)是歐洲，都(dōu)已經(jīng)有過(guò)政府濫鑄金屬錢币導緻經(jīng)濟社會(huì)危機的教訓，更不用說紙币出現以後(hòu)人類曾經(jīng)遭受過(guò)的多次災難。金融業内人士不能(néng)不懂得，開(kāi)出空頭支票也必須付出代價。（郭樹清）

強化政策性金融在逆周期調節中的作用。今年政策性銀行安排信貸規模比去年多增近1萬億元，債券發(fā)行規模也將(jiāng)增加，可用資金大幅提升。另外，國(guó)開(kāi)行和進(jìn)出口銀行安排專項纾困資金，金額合計1000億元。新增1000多億元轉貸款規模，主要提供給中小銀行，特别是互聯網銀行，緩解小微企業融資難融資貴。（郭樹清）

保險機構要加大對(duì)企業中長(cháng)期債券的投資，保險資金平均久期爲13年，目前保險資金運用餘額近20萬億元，而投資企業債券餘額隻有2.2萬億元，潛力巨大。可將(jiāng)更多資金用于購買企業中長(cháng)期債券，特别是電信、交通、新老基建等需要巨額中長(cháng)期資金的行業。（郭樹清）

疫情應對(duì)期間的金融支持政策具有階段性，要注意政策設計要激勵相容，防範道(dào)德風險，要關注政策的後(hòu)遺症，總量要适度，并提前考慮政策工具的适時退出。（易綱）

還(hái)需要考慮的是，大規模刺激政策將(jiāng)來如何退出。進(jìn)入的時候，四面(miàn)八方都(dōu)歡欣鼓舞，退出的時候可能(néng)將(jiāng)十分痛苦。2008年的“量化寬松”刺激政策到現在爲止還(hái)未完全消化。（郭樹清）

在法定存款準備金下降以後(hòu)，商業銀行可以自主使用的錢相應地增加了，貨币乘數也上升了。降準的過(guò)程一方面(miàn)體現爲央行資産負債表的縮表，另一方面(miàn)體現爲商業銀行通過(guò)發(fā)放更多貸款，形成(chéng)貨币擴張效應。與此同時，央行通過(guò)增加再貸款再貼現等貨币政策工具，有相應的進(jìn)行了擴表。（易綱）

貨币政策還(hái)將(jiāng)保持流動性的合理充裕，預計將(jiāng)帶動全年的人民币貸款新增近20萬億元，社會(huì)融資規模的增量將(jiāng)超過(guò)30萬億元。（易綱）

全球金融市場已經(jīng)形成(chéng)了一個24小時的全天候繼續交易的運行網絡，不同時區、不同地域的股票、債券、外彙、大宗商品這(zhè)些市場之間高度聯動，在爲全球經(jīng)濟貿易提供有力支撐的同時，金融風險跨市場、跨行業、跨領域交叉傳染的特征也日益凸顯。春節以來，全球主要市場接連發(fā)生曆史罕見的劇烈震蕩，在這(zhè)一次疫情危機沒(méi)有消除之前，這(zhè)種(zhǒng)情況還(hái)可能(néng)繼續出現。在特殊時期沒(méi)有哪一個經(jīng)濟體，哪一個金融市場可以獨善其身，也沒(méi)有零和遊戲，面(miàn)對(duì)危機和風險挑戰唯有加強合作，守望相助，才是唯一的出路。（易會(huì)滿）

疫情終將(jiāng)過(guò)去，我們必將(jiāng)迎來一個曆經(jīng)疫情大考之後(hòu)更加穩健向(xiàng)好(hǎo)的美好(hǎo)未來。這(zhè)是世界各國(guó)人民共同的願望，也是我們金融人爲之奮鬥的方向(xiàng)和目标，我們要努力推動實現經(jīng)濟高質量發(fā)展。爲助力經(jīng)濟加快複蘇，世界主要經(jīng)濟體紛紛出台超預期的刺激政策，可以預見，在後(hòu)疫情時期，全球流動性充盈甚至泛濫是大概率事(shì)件。（易會(huì)滿）

要充分發(fā)揮資本市場促進(jìn)創新資本形成(chéng)的機制優勢，大力推動科技産業與金融的連續循環，助力全球産業鏈、供應鏈實現再連接、再優化、再鞏固。我們將(jiāng)繼續推進(jìn)科創闆建設，加快推出將(jiāng)科創闆股票納入滬深通的标的，引入做市商制度，研究允許IPO老股轉讓等創新制度，抓緊出台科創闆再融資管理辦法，推出小額快速融資制度，支持更多的硬科技企業利用資本市場發(fā)展壯大，發(fā)布科創闆指數，研究推出相關産品和工具。（易會(huì)滿）