文：周艾琳 

來源：第一财經(jīng)日報 

近日，美國(guó)銀行業落實重大監管改革。“美國(guó)監管針對(duì)這(zhè)一銀行業監管改革，已經(jīng)向(xiàng)我們機構在内的銀行征詢意見多時了，這(zhè)也是作爲去年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的放松管制議案的補充。”紐約某投行資深主管馮磊對(duì)第一财經(jīng)記者表示。

美聯儲近日通過(guò)的一系列銀行監管規則包括，根據銀行的不同風險級别來設定不同的合規要求，且特别放松了針對(duì)小型社區銀行的管制，同時將(jiāng)在美設立分支的銀行所需更新“生前遺囑”的頻率，從過(guò)去的1年延長(cháng)至4年。這(zhè)一整體變化标志著(zhe)美國(guó)正向(xiàng)緩解2010年《多德-弗蘭克法案》的副作用邁出重要一步。

不過(guò)馮磊提醒稱，此次改革距離全面(miàn)去監管還(hái)有很長(cháng)的距離，這(zhè)項改革也并沒(méi)有使全球系統重要性銀行的流動性和資本金等合規要求下降，而真正在危機後(hòu)出台的爲銀行戴上鐐铐的是法案中的沃爾克法則，此次也并未松動。

“事(shì)實上，全面(miàn)修訂沃爾克法則才是去監管的真谛，而目前美股的價格已經(jīng)充分反映了近期改革的預期。”馮磊稱。

美聯儲“修正”危機後(hòu)過(guò)度監管

具體而言，此次改革後(hòu)的新法規建立了一個框架，將(jiāng)總資産超過(guò)1000億美元的銀行基于七項因子分爲四類。風險級别最低的銀行合規要求將(jiāng)會(huì)下降。而随著(zhe)承擔風險的增多，銀行會(huì)進(jìn)入新的風險級别，合規要求也會(huì)相應增加。

“美聯儲針對(duì)這(zhè)一銀行業監管改革已經(jīng)征詢意見多時了。美聯儲旨在建立一個將(jiāng)監管要求和銀行風險取向(xiàng)相匹配的監管框架，這(zhè)一法規降低了那些風險較低的機構的合規要求。”馮磊稱。

美聯儲預計最終的法規會(huì)將(jiāng)整體資本金要求小幅下降0.6%，約合115億美元。所需流動性，即銀行可以方便買賣的工具總數會(huì)下降2%（針對(duì)超1000億美元資産的美國(guó)和海外銀行）。然而，對(duì)風險級别最高的銀行，法規并未減少資本金或流動性要求，這(zhè)些銀行包括了美國(guó)的全球系統性重要銀行。

盡管如此，這(zhè)仍是美聯儲邁向(xiàng)減少危機後(hòu)監管副作用的重要一步，衆多監管細節在危機後(hòu)飽受業界争議。

“監管繁複可能(néng)并不是出于謹慎，而可能(néng)是因爲危機後(hòu)，參與制定監管細則的相關方面(miàn)太多，各方無法達成(chéng)一緻，但每一方都(dōu)想要得到些東西，導緻談判的結果就是越來越繁複。”2016年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者之一的奧利弗·哈特表示，“我認爲不應該讓大銀行徹底去監管，也不支持政府不計成(chéng)本纾困大機構，讓納稅人買單，但繁瑣的監管細節的确可以簡化。”

令銀行頗爲痛苦的還(hái)在于合規成(chéng)本大幅上升，這(zhè)包括需要準備的上報文件越來越繁瑣，“生前遺囑”就是典型。

這(zhè)次的法規變化修改了“生前遺囑”需要更新的頻率。美國(guó)最大的銀行，包括美國(guó)銀行、摩根大通、花旗銀行等都(dōu)隻需要每四年遞交全面(miàn)的“生前遺囑”計劃，而過(guò)去則是每年更新一次。

“生前遺囑”制度作爲預備破産的方案，即“大而不能(néng)倒”的銀行即使受到重創被(bèi)迫歇業倒閉也不能(néng)破壞金融系統。爲此，這(zhè)些銀行要說明萬一在最嚴重的危機時刻無力償債，它們將(jiāng)怎樣(yàng)處理。反對(duì)聲認爲，即使按照“生前遺囑”的步驟，銀行一旦破産，也無法在不危及經(jīng)濟或納稅人利益的情況下得到快速及時處置，因此監管需要爲銀行指明更爲清晰的路線圖。

真正的全面(miàn)去監管仍需時日

多位華爾街人士表示，美國(guó)監管此次的微調距離全面(miàn)去監管還(hái)有很長(cháng)的距離。《多德-弗蘭克法案》的内容包羅萬象，而沃爾克法則是全面(miàn)去監管的核心。

馮磊對(duì)記者稱：“我認爲沃爾克法則的多數部分需要撤銷，因爲它不僅爲銀行造成(chéng)了不必要的成(chéng)本，也降低了市場流動性，而早前銀行正是作爲做市商扮演著(zhe)流動性提供方的重要角色。部分可以保留的包括限制銀行進(jìn)行自營交易。”

此外，多數觀點認爲，美聯儲的年度壓力測試（CCAR）需要改革。曾有某在美設立分支的歐洲投行部高管對(duì)記者稱：“沒(méi)有一家銀行是不反對(duì)美聯儲的年度壓力測試的，且各大監管機構的目标有時候甚至可能(néng)出現沖突。”盡管銀行家承認壓力測試确保了體系的安全，但銀行希望一個更爲量化的監測，減少不可測性。

所謂壓力測試，即在一系列極端不利的經(jīng)濟環境假設下，測試銀行的貸款和證券化資産是否安全。馮磊告訴記者，有不少具有價值的部分值得保留，但應該將(jiāng)需要測試的銀行資産規模标準提升爲總資産不低于1000億美元的大型銀行。

他還(hái)認爲：“美聯儲應該對(duì)壓力測試進(jìn)行微調，例如可以讓銀行先在内部進(jìn)行壓力測試，并遞交測試結果，此後(hòu)再進(jìn)行美聯儲的壓力測試，這(zhè)會(huì)督促銀行加強監管。由于美聯儲壓力測試流程非常複雜和嚴格，銀行必須經(jīng)過(guò)幾年才能(néng)采用這(zhè)一流程，而不是一蹴而就。”