文：陳嘉甯​

來源：蘇甯财富資訊

近日，一則騰訊正在孵化信用支付産品“分付”的消息引發(fā)業界關注。據報道(dào)，該産品類似于一個虛拟信用卡，嵌入到微信支付中，客戶可以選擇在授信額度範圍内，進(jìn)行信用消費，從而實現賬單延期和分期消費。

對(duì)此，有消費金融業者驚呼“狼來了”——以騰訊的資源和微信支付86.3%的滲透率（國(guó)内每100個人裡(lǐ)有86.3個人使用微信支付），嵌入微信支付的“分付”對(duì)現有的消費金融市場造成(chéng)沖擊在所難免。

但真的是“狼來了”嗎？

遲到的騰訊“分付”

騰訊在這(zhè)個時間點推出消費信用支付産品“分付”，是很尋常又不尋常的事(shì)情。

所謂“尋常”，是指同時布局一個信用支付産品和一個現金貸産品是大互聯網金融平台常見的狀态，騰訊概莫能(néng)外。

“不尋常”是因爲，相對(duì)于騰訊在這(zhè)樣(yàng)一個時間點來推出産品，其他平台的同類産品大都(dōu)在2015年就已經(jīng)推出。

在現金貸領域，騰訊系控制的微衆銀行于2015年5月就推出了針對(duì)微信用戶的現金貸産品——微粒貸。爲什麼(me)直到今天才推出相應的信用支付産品呢？

在筆者看來，“分付”的遲到，可能(néng)有兩(liǎng)方面(miàn)原因：

一是盈利能(néng)力受限。“分付”采用的是類信用卡模式，即爲客戶提供近一個月的免息期，如此，意味著(zhe)一個月的資金成(chéng)本。相對(duì)于“微粒貸”、螞蟻“借呗”、蘇甯“任性貸”這(zhè)樣(yàng)的放款即計息的現金貸産品，盈利能(néng)力存在局限性。相對(duì)于螞蟻“花呗”、蘇甯“任性付”這(zhè)樣(yàng)的信用支付産品，雖然都(dōu)有免息期，但是螞蟻“花呗”和蘇甯“任性付”都(dōu)有自己的線上商城，對(duì)于商城存在促銷價值，相比之下，“分付”的促銷場景天然缺乏，姗姗來遲也是有一定道(dào)理的。

二是監管新方向(xiàng)使然。現金貸業務由于資金流向(xiàng)難以管控，一直受到監管部門的關注。自2017年底現金貸新規落地以來，現金貸方面(miàn)的監管日趨嚴格，各平台的運營壓力陡增。另一方面(miàn)，基于場景的消費分期因爲資金直接流向(xiàng)消費領域，受到了監管的鼓勵，适時推出基于場景的信用支付産品，兩(liǎng)條腿走路，也是大平台布局的必然之舉。

“分付”對(duì)消金市場沖擊有限

據央行的數據，截至2019年6月，我國(guó)個人消費貸款餘額總額高達12.7萬億元，且一直保持在（同比）20%左右的增速。

12.7萬億的消費金融市場規模，看似十分誘人，但競争在加劇：

一方面(miàn)“賽道(dào)收窄”——随著(zhe)監管趨嚴，大量的業務模式、産品類型和催收方式被(bèi)限制，消費金融行業的賽道(dào)進(jìn)一步收窄；

另一方面(miàn)“選手增加”，由于消費金融業務小額分散、風險可控，使得除了銀行、消金公司、互金平台等傳統參與者增資擴容以外，還(hái)吸引了包括今日頭條、美團在内的互聯網公司，以及中融信托、外貿信托在内的信托公司的入場，選手數量逐步增加。

在以上兩(liǎng)個因素的綜合作用下，消費金融行業的競争可謂激烈。這(zhè)種(zhǒng)環境下，騰訊“分付”的加入，會(huì)給市場帶來怎樣(yàng)的影響？

答案是：影響有限。

爲什麼(me)這(zhè)麼(me)說？主要有兩(liǎng)方面(miàn)原因：

一是市場容量足夠大，任何單一平台的影響都(dōu)有限。據彭博社的報道(dào)，頭部機構螞蟻金服的信貸餘額（花呗＋借呗）在6000億左右，相對(duì)于12.7萬億的消費金融市場仍然有很大的發(fā)展空間。參照該指标，假設騰訊的信貸餘額（分付＋微粒貸）也達到6000億，則兩(liǎng)家頭部平台的放款總額也僅僅1.2萬億，市場份額也僅僅是消費金融貸款總規模的10%。

二是場景具有專屬性和客戶粘性，沖擊影響有限。一般場景分爲體系内和體系外兩(liǎng)個部分：體系内場景如淘寶的電商體系、蘇甯的O2O新零售體系，都(dōu)可以實現有效的隔離，不會(huì)受到“分付”的沖擊；體系外場景，由于與“分付”的業務範圍存在重合，确實可能(néng)受到一定影響，但是客戶既有的支付習慣和粘性，對(duì)于現有産品能(néng)夠形成(chéng)一定的保護。不排除在體系外場景中，會(huì)發(fā)生以補貼爲主要形式的客戶争奪戰。

當然，也不排除部分與微信支付綁定的産品可能(néng)會(huì)受到分流和沖擊。這(zhè)樣(yàng)的産品主要包括兩(liǎng)類：

一是與微信支付綁定的信貸産品。如百信銀行剛剛推出的“pay伴”等，這(zhè)些信貸産品與微信支付接口進(jìn)行綁定，但是業務範圍與“分付”有一定重合，不排除随著(zhe)“分付”的上線，這(zhè)些産品可能(néng)會(huì)被(bèi)影響。

二是信用卡産品。目前微信支付消費都(dōu)是與信用卡綁定的，不排除一旦“分付”上線，業務方可能(néng)通過(guò)營銷活動，鼓勵客戶切到“分付”的支付頁面(miàn)，進(jìn)而對(duì)現有的信用卡消費額度進(jìn)行分流。

消費者謹防三大誤區

對(duì)于普通的消費者而言，騰訊“分付”産品的推出是一件好(hǎo)事(shì)，畢竟多了一個選擇，消費者可以在騰訊“分付”、螞蟻“花呗”、蘇甯“任性付”、百度“有錢花”等諸多信用支付産品中，選擇性價比高的産品擇優使用。

然而，需要特别指出的是，消費者開(kāi)通的信用支付産品多了，使用上面(miàn)可能(néng)存在三種(zhǒng)誤區：

（1）過(guò)度消費。由于當前市場授信信息相互隔離，消費者很容易被(bèi)不同的平台多次授信。根據收入水平，本來隻能(néng)授信５萬的消費者，很可能(néng)同時被(bèi)多個平台分别授予了５萬的額度，因而具有十多萬的授信額度。這(zhè)種(zhǒng)“有錢”的錯覺，容易讓消費者進(jìn)行超過(guò)其償還(hái)能(néng)力的消費，最終陷入債務危機。

（2）借新還(hái)舊。有消費者會(huì)認爲，隻要借到新的貸款歸還(hái)舊的貸款，就沒(méi)問題了。這(zhè)種(zhǒng)情況主要看借款成(chéng)本，如果借新成(chéng)本較高，那顯然是不劃算的（大部分借貸成(chéng)本都(dōu)在年化10%以上），甚至可能(néng)資不抵債，進(jìn)入債務漩渦。另外，借新的穩定性需要得到保障，如果随著(zhe)市場變化，出現消費者無法從市場融到資金的情況，可能(néng)會(huì)出現逾期等嚴重狀況。

（3）逾期還(hái)款：有消費者心存僥幸，認爲借款行爲都(dōu)在互聯網上，借款平台遠在千裡(lǐ)之外，自己逾期不還(hái)，借款平台不一定顧得過(guò)來。這(zhè)種(zhǒng)認識是非常危險的，短期的逾期不還(hái)，可以意味著(zhe)較高的罰息（一般爲萬分之五／天，年化18%），長(cháng)期逾期可能(néng)被(bèi)列爲老賴，消費、出行、子女教育都(dōu)受到影響，甚至有牢獄之災（信用支付産品長(cháng)期逾期不還(hái)，可能(néng)涉嫌信用卡詐騙罪）。所以珍惜信用，按時還(hái)款，非常重要。

綜上，對(duì)于消費者來說，在享受騰訊“分付”、蘇甯“任性付”、螞蟻“花呗”等消費金融産品帶來的便利的同時，“理性消費，量入爲出”，避免陷入消費誤區也非常重要。

（作者爲蘇甯金融研究院高級研究員陳嘉甯​）