文：段思宇

來源：第一财經(jīng)

近日，國(guó)務院總理李克強在2019年夏季達沃斯論壇開(kāi)幕式緻辭時說，我們將(jiāng)深化金融等現代服務業開(kāi)放舉措，將(jiāng)原來規定的2021年取消證券、期貨、壽險外資股比限制提前至2020年，在增值電信、交通運輸等領域減少對(duì)外資準入限制，落實好(hǎo)征信、信用評級、支付等領域外資機構國(guó)民待遇，擴大債券市場雙向(xiàng)開(kāi)放。

提前一年時間取消外資股比限制表明我國(guó)金融業開(kāi)放步伐的不斷加快。有業内觀點分析稱，當前宣布中國(guó)提前一年放開(kāi)證券、期貨、壽險外資股比限制，進(jìn)一步顯示了中國(guó)擴大開(kāi)放的決心，有利于穩定人民币彙率，吸引境外投資。

而對(duì)于外資機構來講，随著(zhe)中國(guó)金融業市場的不斷開(kāi)放，如何建立适宜的經(jīng)營方式和理念應該是要思考的重要問題。上海高級金融學(xué)院副院長(cháng)、金融學(xué)教授嚴弘對(duì)第一财經(jīng)記者表示，股比限制取消前的這(zhè)段時間屬于過(guò)渡期和調整期，外資機構要思考如何建立适應中國(guó)市場的商業模式。

金融對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程加快

近段時間，中國(guó)有關對(duì)外開(kāi)放的舉措落地頻率加快。6月30日，國(guó)家發(fā)改委、商務部剛剛聯合發(fā)布2019年版外資準入負面(miàn)清單、自貿試驗區外資準入負面(miàn)清單及2019年版鼓勵外商投資産業目錄；7月，2019年夏季達沃斯論壇上又傳來好(hǎo)消息。

與此同時，與外資的合作也在推進(jìn)。在達沃斯論壇重點項目簽約儀式上，外企項目占到一半以上。據了解，此次重點項目共簽約16個，其中外資項目10個，内資項目6個，總投資額236億元人民币。這(zhè)16個項目涉及信息科技、生物醫藥、智能(néng)裝備、文化創意等領域，投資方涉及中國(guó)、日本、美國(guó)、德國(guó)、以色列等國(guó)家和地區。

在很多業内人士看來，外資機構的股比限制提前“解禁”將(jiāng)促使外資在未來一個時期在中國(guó)迎來新的發(fā)展機遇。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬對(duì)第一财經(jīng)記者表示，這(zhè)有助于增強外資機構對(duì)中國(guó)發(fā)展的信心。

溫彬認爲，加快金融市場開(kāi)放，有助于完善我國(guó)金融體系，提高金融市場效率，特别是深化資本市場改革開(kāi)放，優化融資結構，可以更好(hǎo)地服務我國(guó)經(jīng)濟高質量發(fā)展的需要。

事(shì)實上，自去年開(kāi)始，我國(guó)就采取多方舉措進(jìn)一步加快了對(duì)外開(kāi)放速度，優化外資機構監管規則，放寬金融業外資投資限制，如明确提出外資控股證券、基金、期貨以及壽險的股比要求，并表示將(jiāng)在2021年取消限制。

這(zhè)些舉措爲外資加大在中國(guó)境内投資注入了強心劑。聯合國(guó)貿易和發(fā)展會(huì)議數據顯示，去年全球外資直接投資同比下降13%，而中國(guó)市場吸引外資同比上升4%，這(zhè)一态勢延續到了今年。

中國(guó)商務部消息稱，今年前5個月，中國(guó)吸引外資的數據繼續上升，實際使用外資達3690.6億元人民币，同比增長(cháng)6.8%。其中制造業實際使用外資1128.9億元，同比增長(cháng)12.4%，增幅明顯。

有機構人士表示，外資的進(jìn)入有助于完善國(guó)際與境内資本市場的連接；另外，放開(kāi)金融市場準入标準可能(néng)僅僅是開(kāi)始，之後(hòu)對(duì)于外資相關業務範圍的限制或將(jiāng)減少，牌照發(fā)放和資質審核等也將(jiāng)加速。

面(miàn)向(xiàng)未來，中國(guó)還(hái)將(jiāng)堅定不移地推進(jìn)全面(miàn)對(duì)外開(kāi)放，緻力于發(fā)展更高水平的開(kāi)放型經(jīng)濟。

建立适宜的商業模式

伴随著(zhe)政策利好(hǎo)的不斷釋放，外資在中國(guó)境内金融市場的布局也有了新的進(jìn)展。券商方面(miàn)，外資合資券商的設立逐漸落地。今年4月，證監會(huì)核準設立兩(liǎng)家合資券商，分别是摩根大通證券（中國(guó)）有限公司和野村東方國(guó)際證券有限公司，這(zhè)兩(liǎng)家合資券商均由外資控股，出資比例均爲51%。

基金方面(miàn)，中國(guó)證監會(huì)數據顯示，截至2019年4月，包括國(guó)泰、華夏、鵬華、嘉實在内，共有44家基金管理公司被(bèi)外資參股，外資出資比例最高爲49%。

期貨方面(miàn)，目前中國(guó)境内共有兩(liǎng)家合資期貨公司，分别是銀河期貨和摩根大通期貨。其中，銀河期貨背後(hòu)的外資機構是蘇格蘭皇家銀行，持股比例爲16.68%；摩根大通期貨股權結構中，摩根大通持股49%。

壽險方面(miàn)，今年年内，銀保監會(huì)正式批準的外資100%持股的中國(guó)首家外資保險控股公司將(jiāng)落地，即由德國(guó)安聯保險集團籌建的安聯（中國(guó)）保險控股有限公司。公開(kāi)信息顯示，目前外資銀行和外資保險公司在華資産占比爲1.64%和6.36%，未來發(fā)展空間仍較大。與此同時，不斷推進(jìn)的擴大開(kāi)放將(jiāng)更有利于這(zhè)一行業的競争。

“在外資機構享受政策紅利的同時，也面(miàn)臨著(zhe)政策、本土資源協調等衆多可能(néng)導緻‘水土不服’的問題。” 嚴弘對(duì)第一财經(jīng)記者說。對(duì)于外資金融機構來說，解決了股比限制後(hòu)，還(hái)要思考如何建立适應中國(guó)市場的商業模式。

“除了外資機構自身需轉變外，中國(guó)境内配套的監管措施也會(huì)有所完善，與開(kāi)放水平相适應。”一位券商部門負責人說，融業對(duì)外開(kāi)放的過(guò)程中，也將(jiāng)促進(jìn)監管水平的提升，守住不發(fā)生系統性風險的底線仍是重中之重。

5月30日，中國(guó)銀保監會(huì)副主席王兆星在2019年金融街論壇年會(huì)上說，在對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中，必須加強監管的制度建設。在減少機構準入數量限制的同時，進(jìn)一步完善相關審慎性監管，确保引入機構具有優秀的專業能(néng)力，良好(hǎo)的風控能(néng)力和充足的資本實力。