來源：新浪财經(jīng)

       新浪财經(jīng)訊 近日，中國(guó)建設銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布《中國(guó)私人銀行2019：守正創新 匠心緻遠》。報告認爲，2018年國(guó)内居民總财富增長(cháng)勢頭維持，但增速顯著放緩。報告預計未來五年，克服了短期經(jīng)濟周期波動之後(hòu)，2023年個人可投資金融資産有望達到243萬億元人民币，2019-2023年複合增長(cháng)率恢複爲約11%。

　　财富規模：漲勢維持，增速換擋

　　報告認爲，整體而言，2018年國(guó)内居民總财富增長(cháng)勢頭維持，但增速顯著放緩。截至2018年底，國(guó)内居民可投資金融資産總額達到147萬億元人民币，國(guó)内居民個人财富增長(cháng)的勢頭依然延續，個人可投資金融資産與2017年相比增長(cháng)8%，但增速較2013-2017年平均增速16%的水平有明顯下降。2018年增速放緩的原因受到多重因素影響：其一，宏觀經(jīng)濟增速放緩給居民收入增長(cháng)速度帶來一定影響；其二，2018年投資市場表現不佳，股票和相關資管産品淨值下跌，部分投資人财富縮水；其三，在企業經(jīng)營壓力增大的情況下，部分民營企業家將(jiāng)個人的部分存量财富轉而投入企業，以繼續支持企業經(jīng)營。

　　展望未來五年，伴随著(zhe)中國(guó)經(jīng)濟逐步企穩，國(guó)内私人财富整體規模的增長(cháng)仍將(jiāng)延續，但增速將(jiāng)延續階段性放緩趨勢。預計未來五年，克服了短期經(jīng)濟周期波動之後(hòu)，2023年個人可投資金融資産有望達到243萬億元人民币，2019-2023年複合增長(cháng)率恢複爲約11%（圖1）。

　　從高淨值客戶群體來看，2018年，國(guó)内個人可投資金融資産600萬元人民币以上的高淨值人士數量達到167萬。從規模看，中國(guó)高淨值人群總人數仍穩居全球第二，但2018年增速與前五年相比同樣(yàng)顯著放緩。未來幾年，由于經(jīng)濟增速整體仍將(jiāng)維持目前中速，而房地産過(guò)去作爲快速創富引擎之一的動能(néng)難以維系，預計2019-2023年中國(guó)高淨值人群數量年複合增速約爲8%左右，到2023年將(jiāng)增長(cháng)至241萬人。但另一方面(miàn)，随著(zhe)财富分散和傳承需求日益顯現，我們預計未來幾年高淨值人群的資産配置將(jiāng)從房地産、企業股權向(xiàng)金融資産進(jìn)行更多的轉移。因此，我們預測高淨值個人可投資金融資産仍將(jiāng)維持年化16%的快速增長(cháng)，增速將(jiāng)高于社會(huì)整體财富增速，2023年有望達到82萬億元人民币（圖2）。

　　創富來源：熱錢退潮，實業創富

　　報告表示，從社會(huì)整體的角度來看，居民收入的快速增長(cháng)和累積一直是中國(guó)個人可投資金融資産增長(cháng)的最大動力，也是中國(guó)财富市場增幅顯著高于其他成(chéng)熟市場的主要原因。

　　2017年以前，受到經(jīng)濟和房地産市場高速成(chéng)長(cháng)等因素的驅動，居民财富增速尤其顯著。面(miàn)向(xiàng)未來，随著(zhe)經(jīng)濟增速放緩，房地産市場走向(xiàng)穩定和金融市場的成(chéng)熟，一夜暴富式的機會(huì)難再覓，存量财富的保值增值更加受到關注。而從整個财富管理市場來看，對(duì)于存量财富和客戶的深耕的重要性將(jiāng)不斷提升。

　　從高淨值客戶群體來看，中國(guó)高淨值人群的主體是一代企業家，通過(guò)經(jīng)營企業獲得分紅或通過(guò)企業股權變現一直是高淨值客戶個人金融資産增長(cháng)的主要來源。地産投資和金融投資對(duì)于高淨值人士财富的貢獻和外部市場環境高度相關，波動性也較強。在經(jīng)曆了過(guò)去幾年國(guó)内股市牛熊變幻、房市起(qǐ)落之後(hòu)，實業創富作爲高淨值客戶主要财富來源的地位愈發(fā)鞏固（圖3）。

　　面(miàn)向(xiàng)未來，企業家仍將(jiāng)是中國(guó)高淨值客戶群體的中堅力量，新一代企業家在崛起(qǐ)，老一輩企業家對(duì)資産結構的調整，尤其是金融資産的多元分散配置，都(dōu)將(jiāng)給财富管理行業帶來巨大的機會(huì)。另一方面(miàn)我們也可以看到，工資和福利占高淨值人群财富來源的比例在穩步提升。随著(zhe)社會(huì)分工更加精細，高級專業人才的市場價值也越來越高，企業正在以更市場化的激勵手段來獲取和挽留高級人才。我們預期企業高管、專業人士等群體在高淨值客戶中將(jiāng)不斷發(fā)展壯大。

　　區域分布：10省市邁過(guò)5萬高淨值人數門檻

　　截至2018年底，得益于國(guó)内私人财富整體增長(cháng)勢頭，高淨值人士總數邁過(guò)5萬人門檻的省市已達到了10個，高淨值财富人群的分布範圍在擴大，而10萬人以上的省市也達到了5個（圖4）。

　　在私人财富區域分布方面(miàn)，京滬粵三省市高淨值人群可投金融資産總量占比均達到或超過(guò)全國(guó)的10%，合計占比達到全國(guó)的42%。浙江、江蘇、山東、河北、福建是第二梯隊，合計高淨值人群可投金融資産占比超過(guò)全國(guó)的25%。在東部沿海省市之外，四川同樣(yàng)形成(chéng)了較爲可觀的财富客戶池，其高淨值人群可投金融資産規模占全國(guó)的3%以上。

　　在高淨值人群的密度方面(miàn)，北京以每萬人78個高淨值人士位居全國(guó)首位。上海和廣東分列二三位，高淨值人士密度分别達到每萬人60個和每萬人37個。在高淨值人數的增長(cháng)方面(miàn)，從過(guò)去五年來看，湖南、湖北和四川高淨值人士增長(cháng)速度較快，貴州、安徽、廣西等省份的高淨值人數增速也高于全國(guó)平均水平（圖5）。

　　這(zhè)主要是得益于中西部地區的經(jīng)濟快速發(fā)展帶來的财富創造，以及地産投資對(duì)于金融資産的分流作用相對(duì)于東部地區較小，金融資産相對(duì)更容易累積。預計未來幾年，區域間财富增速依然會(huì)呈現分化趨勢。在國(guó)際貿易摩擦等因素的影響下，東南沿海傳統産業出口占比較大的省份和城市依然會(huì)面(miàn)臨私人财富增長(cháng)的壓力。而另一方面(miàn)，承接産業轉移、新興産業崛起(qǐ)或者區域人口流入明顯的地區和城市將(jiāng)擁有更大的财富聚集效應。