文：蘇向(xiàng)杲 來源：證券日報 

備受投資者關注的A股上市銀行派息方案陸續出爐。

截至4月13日，已有24家上市銀行披露2022年年報。其中，23家拟進(jìn)行現金分紅，合計分紅金額達5373億元，工商銀行等9家銀行現金分紅比例超過(guò)30%。多家銀行高管近期在業績發(fā)布會(huì)上表示，未來將(jiāng)繼續保持較高的分紅比例。

上市銀行股息率表現尤爲亮眼。以4月13日收盤價計算，有15家股息率（稅前，下同）超過(guò)5%，11家超6%，最高達7.3%。受訪業界人士認爲，從股息率視角看，銀行股具備中長(cháng)期投資價值。

國(guó)有六大行拟分紅超4000億元

國(guó)有六大行是現金分紅的主力，2022年拟分紅4047.6億元。其中，工商銀行拟分紅額居首，達1081.69億元，建設銀行居第二，達972.54億元。農業銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲銀行分别爲777.66億元、682.98億元、277億元、255.74億元。

股份行方面(miàn)，招商銀行拟分紅438.32億元，暫居首位。興業銀行拟分紅246.8億元，中信銀行、光大銀行拟分紅額也超百億元，分别達161億元、112.26億元。

分紅比例方面(miàn)，工商銀行等9家銀行均超過(guò)30%，還(hái)有11家銀行分紅比例高于20%，整體看，銀行股保持了較高比例的分紅。

不過(guò)，亦有個别銀行選擇不分紅隻“配股”。如，某銀行表示，2022年不實施現金分紅，原因有三：一是面(miàn)對(duì)複雜多變的宏觀經(jīng)濟形勢，該行讓利實體經(jīng)濟，盈利能(néng)力受到一定影響。二是該行加快推進(jìn)不良資産處置速度，制定風險化解處置方案，加大撥備計提力度。三是商業銀行資本監管政策要求日益趨嚴，該行留存的未分配利潤將(jiāng)用作核心一級資本的補充，提升資本充足水平，以支持戰略轉型及長(cháng)期可持續發(fā)展，維護投資者長(cháng)遠利益。

“銀行利潤分配中，繳納所得稅、分紅和補充資本金是三個主要領域。分紅和補充資本金是上市銀行可以自主調節分配的領域，銀行可綜合考慮未來發(fā)展需要和股東投資回報，兼顧短期和長(cháng)期确定分紅比例。”中國(guó)郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對(duì)記者表示。

招聯金融首席研究員董希淼對(duì)記者表示，當前還(hái)存在兩(liǎng)個極端現象值得注意：一是部分銀行撥備覆蓋率達500%至600%，有“藏利潤”的嫌疑；二是個别業績平平、資本充足率低、不良率高的銀行，反而實施高比例分紅，這(zhè)需要強化行業自律或加強監管。

渝農商行等4家上市銀行股息率超7%

總體來看，上市銀行較高的分紅比例有助于提升其投資價值。

近年來，較高的分紅比例，疊加銀行股大面(miàn)積“破淨”，上市銀行的股息率往往較高，一些投資者也將(jiāng)股息率與銀行理财收益率作對(duì)比。據銀行業理财登記托管中心披露的數據，2022年各月度理财産品平均收益率僅爲2.09%。而股息率來看，以4月13日收盤價計算，渝農商行等4家上市銀行的股息率超過(guò)7%，農業銀行、中國(guó)銀行、工商銀行、建設銀行等7家銀行的股息率也超過(guò)6%。上述23家上市銀行平均股息率達5.3%。

“銀行理财産品收益表現差異較大，而銀行股股息率這(zhè)麼(me)高，如果追求中長(cháng)期穩定投資收益的話，銀行股更合适。”川财證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂對(duì)記者表示。

婁飛鵬也表示，目前銀行股整體估值較低，随著(zhe)我國(guó)經(jīng)濟恢複，銀行股是較好(hǎo)的投資标的。

而且，未來上市銀行有望繼續保持較高比例的分紅，這(zhè)爲維持較高的股息率提供了一定基礎。

招商銀行董事(shì)長(cháng)缪建民表示，作爲上市公司，每年都(dōu)應該對(duì)股東保持一定比例的分紅。因爲投資者投資上市公司目的就是賺取資本利得和獲取分紅。資本利得有很大不确定性，但分紅确定，所以隻有保持一定的分紅比例，投資者的收益才能(néng)保持相對(duì)穩定。

建設銀行首席财務官生柳榮表示，建設銀行總體上30%的分紅政策不會(huì)改變，但每年收益要根據當年成(chéng)績單來決定。農業銀行董事(shì)會(huì)秘書韓國(guó)強亦表示，農業銀行將(jiāng)繼續保持較高的分紅比例。

需要特别提醒投資者的是，銀行理财産品和銀行股是完全不同的兩(liǎng)類投資。業界人士在對(duì)比兩(liǎng)者收益率時，更強調“中長(cháng)期”視角。而短期看，持有銀行股的收益率不一定高于銀行理财，銀行股往往短期波動較大，有可能(néng)會(huì)出現獲得淨股息率的情形，且持有期越短需要繳納的股息紅利稅越高。

實際上，一些看重銀行股高股息率的機構投資者，也是側重長(cháng)期持有。如，險資機構多年來一直重倉持有銀行股，在銀行闆塊大幅下跌時會(huì)大手筆買入甚至舉牌，以期獲得更高的股息率。另外，在近期的業績發(fā)布會(huì)上，多家上市險企高管明确提到，增配高股息率股票是今年權益投資的重點策略。