文：施露 來源：證券日報網 

金融科技中概股已經(jīng)掀起(qǐ)了赴港二次上市潮。

繼360數科、金融壹賬通後(hòu)，近日陸金所控股向(xiàng)港交所提交招股說明書，拟以介紹上市方式登陸港交所主闆市場。

陸金所在其招股說明書表示，陸金所控股在港交所與紐交所兩(liǎng)地擁有雙重主要上市地位，有助于吸引不同背景投資者，以及擴大投資者基礎與增加股票流動性。

在多位金融科技業内人士看來，目前金融科技中概股赴港二次上市“恰逢其時”。一方面(miàn)香港正積極打造全球金融科技中心，爲金融科技中概股赴港二次上市創造良好(hǎo)的“窗口期”，另一方面(miàn)赴港上市也能(néng)進(jìn)一步提升金融科技中概股的品牌知名度，助力他們持續深耕拓展大陸小微/零售信貸市場。

更重要的是，金融科技中概股赴港二次上市，還(hái)能(néng)優化股東結構——引入更多亞洲地區業務合作夥伴與戰略投資者，爲企業業務持續發(fā)展注入更多賦能(néng)。與此同時，如何吸引亞洲地區資本方的青睐，同樣(yàng)是金融科技中概股赴港二次上市面(miàn)臨的新挑戰。

“不同于歐美投資者關注中美關系波動、中概股退市風波等宏觀環境，亞洲投資機構更聚焦金融科技中概股業務發(fā)展持續性與業績增長(cháng)空間，以及自身業務競争優勢等，因此金融科技平台需拿出過(guò)硬的業績數據與強大業務競争護城河能(néng)力，證明自己能(néng)在激烈市場競争中脫穎而出，才能(néng)獲得亞洲資本的認可。”一位香港私募基金負責人對(duì)《證券日報》記者指出。

助力股東結構優化

去年底至今年年初，金融科技中概股赴港二次上市迎來“窗口期”。

究其原因，一是香港正積極打造全球金融科技中心，作爲其中一個配套措施，香港正吸引更多全球金融科技平台赴港上市，助力當地金融科技産業蓬勃發(fā)展；二是境内金融科技監管環境日益完善，令亞洲投資機構紛紛打消監管風險顧慮，開(kāi)始增加金融科技闆塊的配置力度；三是港股持續反彈，令當地金融科技闆塊估值“水漲船高”，也讓金融科技中概股看到赴港二次上市“修複”估值的空間，四是爲了促進(jìn)實體經(jīng)濟恢複增長(cháng)，中國(guó)相關部門持續加大對(duì)小微/零售信貸的扶持力度，令金融科技中概股紛紛借助赴港上市以提升品牌知名度，推動業務更快更好(hǎo)成(chéng)長(cháng)。

灼識咨詢報告顯示，2021年中國(guó)小微企業貸款餘額合計爲50.3萬億元人民币，預計到2026年，這(zhè)個數值將(jiāng)達到84.9萬億元人民币，年複合增長(cháng)率達到11.0%。

事(shì)實上，金融科技中概股紛紛赴港二次上市，還(hái)有優化自身股東結構與提升股票流動性的考量。

究其原因，金融科技平台赴美上市期間，主要吸引歐美投資者投資。後(hòu)者往往以财務投資爲主，看中金融科技平台利潤高增長(cháng)所帶來的豐厚利潤分紅與股價上漲獲利空間，但受制中美關系波動與中概股退市風波，這(zhè)些歐美投資者不得不減持中概股避險。

相比而言，在金融科技平台赴港二次上市後(hòu)，有望引入更多亞洲戰略投資者作爲新股東，後(hòu)者一面(miàn)秉承長(cháng)期投資策略，令企業估值波動更加平穩，一面(miàn)輸出産業資源、科技能(néng)力與精細化管理水準，助力金融科技平台在亞洲地區赢得更廣闊發(fā)展空間，帶動業務更高質量發(fā)展。

記者獲悉，當前亞洲地區衆多專業投資機構與産業資本對(duì)金融科技中概股也抱有較高的投資興趣。究其原因，一是他們看好(hǎo)亞洲地區經(jīng)濟快速發(fā)展所帶來的小微零售信貸市場高成(chéng)長(cháng)前景，二是他們相信通過(guò)資源賦能(néng)，有望助力金融科技平台更好(hǎo)發(fā)展，實現更高的投資回報。

陸金所招股說明書顯示，截至去年9月底，陸金所控股的貸款餘額達到6365億元人民币，累計服務約660萬小微企業主，自2020年底以來年複合增長(cháng)率達到17.7%。受益于業務持續發(fā)展，陸金控分别在2021年與2022年上半年分别實現29.4%與32.8%派息率。

“無論是陸金所控股，還(hái)是360數科，或是其他拟赴港二次上市的金融科技中概股，隻要他們身處行業頭部地位，且具備較強業務競争力與市場份額擴展能(néng)力，都(dōu)會(huì)成(chéng)爲亞洲投資者重點考察的投資對(duì)象。這(zhè)令相關股票流動性進(jìn)一步改善，吸引更多資金入場。”上述香港私募基金負責人指出。

加速行業競争格局“演變”？

多位金融科技業内人士指出，越來越多金融科技中概股紛紛赴港二次上市，預示著(zhe)境内小微零售信貸市場競争將(jiāng)更加激烈。

“畢竟，金融科技中概股紛紛赴港二次上市的另一個重要目的，旨在提升品牌知名度與市場認可度，争取赢得更大的市場份額。随著(zhe)金融科技中概股將(jiāng)赴港上市作爲拓展市場的新突破口，不排除未來市場競争格局將(jiāng)發(fā)生新變化——一批新興金融科技平台有望‘後(hòu)來居上’。”一位金融科技業内人士對(duì)《證券日報》記者表示。

記者獲悉，當前金融科技平台在積極拓展普惠型小微零售信貸市場時，也面(miàn)臨三大短闆——分别是獲客途徑相當有限、缺乏金融服務背景、無法恰當計算小微企業貸款風險等。

這(zhè)意味著(zhe)未來金融科技平台若要在激烈市場競争格局“脫穎而出”，還(hái)需具備四大關鍵DNA，分别是數據收集與處理分析專業知識的能(néng)力、風險管理能(néng)力、有效的獲客渠道(dào)、積極的客戶參與度（增強客戶粘性與互動頻率等）。

“若新興金融科技中概股通過(guò)赴港二次上市與引入新股東，將(jiāng)有效解決三大短闆且構築上述四大關鍵DNA，勢必對(duì)當前境内小微信貸市場競争格局構成(chéng)較大沖擊。但是，行業頭部企業也不會(huì)“坐以待斃”——他們同樣(yàng)在借助赴港上市‘揚長(cháng)補短’，構築更強業務競争力以維系較高市場份額。”上述業内人士對(duì)記者表示。