文：呂東

來源：證券日報  

爲了保持和提升資本充足率水平，商業銀行正在配股道(dào)路上你追我趕。近期，無論是上市銀行還(hái)是非上市銀行，關于配股方案及其進(jìn)展的信息輪番登場。

《證券日報》記者從已披露的銀行配股方案來看，盡管同爲配股，但上市銀行與非上市銀行在方案的具體實施上卻截然相反。

上市銀行將(jiāng)配股作爲外源性資本補充方式，通過(guò)向(xiàng)全體股東配售股份的方式募資，爲銀行“補血”。非上市銀行的配股方案，則是將(jiāng)利潤向(xiàng)股東轉增股本，本質上屬于一種(zhǒng)内源性資本補充方式。決定商業銀行資本補充方式是屬于外源性補充還(hái)是内源性補充，具體要看實施方是否上市。

“空窗”7年之久

上市銀行配股卷土重來

青島銀行日前宣布，已獲得證監會(huì)出具的《關于核準青島銀行股份有限公司配股的批複》，獲準向(xiàng)原股東配售8.24億股A股。

配股作爲銀行外源性資本補充工具之一，此前曾被(bèi)上市銀行擱置多年。但自去年年底“回歸”後(hòu)，該方式已被(bèi)多家上市銀行所采用，新一波上市銀行配股潮席卷而來。截至目前，在短短一年時間内，已有4家上市銀行完成(chéng)或推出了配股方案。

由于需要全部股東用真金白銀進(jìn)行認購，且容易對(duì)市場形成(chéng)“抽血”效應，自2013年後(hòu)，上市銀行配股“真空期”曾長(cháng)達7年之久，如今爲何會(huì)卷土重來？

“在銀行急需充實資本金的背景下，配股方式在當下具有獨特優勢，因此又被(bèi)銀行重視起(qǐ)來。”招商證券首席銀行業分析師廖志明在接受《證券日報》記者采訪表示，盡管定增和發(fā)行可轉債均可補充銀行一級資本，但在目前情況下，這(zhè)兩(liǎng)種(zhǒng)融資方式都(dōu)存在一些短闆。其中，定增價格通常會(huì)以每股淨資産爲定價标準，在當前銀行股股價大面(miàn)積“破淨”的情況下，定增參與方出現浮虧的可能(néng)性較大，因此很難獲得市場認可。而發(fā)行可轉債面(miàn)臨轉股問題，資本補充用時較長(cháng)。上市銀行若采用配股方式補充管資本，就不存在上述問題，配股價不但可以遠低于每股淨資産，還(hái)能(néng)快速增加銀行核心一級資本，“補血”效果立竿見影。

《證券日報》記者注意到，爲了盡可能(néng)地吸引全部股東參與認購，各家上市銀行的配股價格均較股價進(jìn)行了打折。例如，甯波銀行的配股價格爲19.97元/股，相當于配股股權登記日收盤價的五折。在配股價格誘惑下，上市銀行的配股計劃通常能(néng)順利地完成(chéng)。從已完成(chéng)配股的2家銀行認購情況來看，也确實如此。江蘇銀行、甯波銀行的配股認購率均超過(guò)九成(chéng)，分别爲93.12%和99.13%；甯波銀行更是創下近十年來A股上市銀行配股認購率的新高。

非上市銀行配股

隻爲留存利潤

在上市銀行配股如火如荼之際，非上市銀行也不遑多讓，推出的配股方案層出不窮。銀保監會(huì)官網信息顯示，僅第四季度以來，就有包括嶽西農商行等6家非上市銀行的配股方案獲監管部門批複同意。

此配股非彼配股。雖然非上市銀行的“補血”方案同樣(yàng)被(bèi)冠以配股的名稱，但與上市銀行的配股方案截然不同。與上市銀行通過(guò)向(xiàng)全體股東配售股份并將(jiāng)所募資金補充核心一級資本、提高資本充足率有所不同的是，非上市銀行的配股方案是將(jiāng)利潤轉增股本來增厚注冊資本。

對(duì)外經(jīng)濟貿易大學(xué)金融學(xué)院教授賀炎林對(duì)《證券日報》記者表示，非上市銀行的配股方案，并不會(huì)向(xiàng)全體股東募資，而是將(jiāng)年度股金紅利向(xiàng)股東轉增股本，這(zhè)實際上是一種(zhǒng)内源性資本補充方式。這(zhè)種(zhǒng)做法的好(hǎo)處在于，無需動用寶貴的現金進(jìn)行分紅，從而提升自身内源資本的積累，這(zhè)對(duì)資本充足率較低的非上市中小銀行來說，是一條增厚資本的捷徑。

已披露的獲批配股方案顯示，6家非上市銀行均爲農商行及村鎮銀行，盈利能(néng)力較弱，補充資本充足率的壓力都(dōu)較大。

自去年以來，在加大外源性資本補充的同時，商業銀行也更加注重内源性資本補充方式，更爲重視利潤分配與資本補充之間的關系。可持續的内源性資本補充資金主要來源于銀行留存利潤，過(guò)度現金分紅會(huì)導緻銀行内源資本的積累速度放緩。“在越來越嚴的資本監管要求下，非上市銀行將(jiāng)利潤以轉增股本的形式進(jìn)行增資的情況將(jiāng)會(huì)不斷出現。”賀炎林認爲。