文：歐陽劍環

來源：中國(guó)證券報  

上市銀行三季報當前正密集披露，多位券商分析人士表示，銀行業基本面(miàn)持續向(xiàng)好(hǎo)趨勢明确，預計三季度及全年業績有望保持較優水平。受業績驅動，銀行闆塊估值修複有望展開(kāi)。

基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趨勢明确

中國(guó)銀行研究院發(fā)布報告認爲，三季度商業銀行資産負債增速將(jiāng)繼續維持在9%-10%。在當下經(jīng)濟複蘇環境良好(hǎo)、商業銀行零售轉型等戰略實施初見成(chéng)效的情況下，預計三、四季度商業銀行淨利潤同比增速將(jiāng)維持在10%左右。

“上半年上市銀行業績強勢修複，當前銀行業基本面(miàn)持續向(xiàng)好(hǎo)趨勢明确，預計全年業績有望保持較優水平。”華泰證券分析師沈娟表示，一是政策注重信貸穩增長(cháng)，驅動信貸投放保持相對(duì)穩定；二是資産端定價已出現企穩迹象，存款定價機制改革等政策有望改善負債端成(chéng)本，息差有望保持平穩；三是财富管理驅動中間業務收入增長(cháng)，其他非息收入增速在低基數背景下有望迎來進(jìn)一步修複，成(chéng)爲營收增長(cháng)主要驅動力；四是行業存量風險出清步入末期，監管注重防範風險，資産質量有望持續改善。

平安證券分析師袁喆奇認爲，上半年在營收保持平穩、資産質量延續改善、撥備計提力度回歸常态化的共同驅動下，銀行業績強勁修複，三季度銀行基本面(miàn)有望保持平穩，預計上市銀行2021年前三季度淨利潤增速有望保持在12.0%的較優水平。

對(duì)于息差表現，袁喆奇分析，從上市銀行中報數據看，銀行資産端定價處在下行通道(dào)，在降低中小企業實際融資成(chéng)本的監管導向(xiàng)下，資産端定價仍然存在下行壓力，但高收益的貸款占比提升有望在一定程度上對(duì)沖定價下行壓力。負債端方面(miàn)，在存款競争加劇背景下，預計負債端成(chéng)本率的改善幅度比較有限。綜合來看，行業下半年息差拐點仍有待觀察，預計行業三季度息差較二季度小幅收窄。

估值修複有望展開(kāi)

10月14日，中信銀行指數收盤下跌0.99%。分析人士認爲，考慮銀行闆塊業績增長(cháng)，以及估值處于相對(duì)低位，未來估值有上升修複動力。

安信證券分析師李雙認爲，銀行基本面(miàn)依然處于景氣度改善通道(dào)中，當前是非常不錯的中期布局時機。淨息差下行最快的階段可能(néng)已經(jīng)過(guò)去，未來有望企穩回升。銀行資産質量顯著改善是最大的亮點，并且明顯優于疫情之前的狀态。

沈娟表示，看好(hǎo)銀行基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趨勢明确下的闆塊估值修複機遇。在基本面(miàn)方面(miàn)，上市銀行資産質量仍有望保持穩健，全年銀行淨利潤同比增速有望保持較好(hǎo)水平；資金方面(miàn)，四季度機構資金追求穩健收益，當前銀行股股息率優勢顯著，悲觀情緒消散後(hòu)，資金有望加配銀行闆塊。政策呵護、基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)、資金加配有望驅動銀行闆塊估值展開(kāi)修複。

值得一提的是，近期銀行股獲得明星基金經(jīng)理青睐。易方達基金日前發(fā)布公告稱，9月29日至9月30日，張坤管理的易方達優質企業三年持有混合基金連續兩(liǎng)日買入招商銀行，累計買入金額超過(guò)8億元。