來源：中國(guó)電子銀行網  

德意志銀行集團（以下簡稱“德意志銀行”）中國(guó)區首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕近日就中國(guó)2021年第二季度宏觀經(jīng)濟數據發(fā)表研究報告，解讀關鍵經(jīng)濟數據，并對(duì)中國(guó)下半年經(jīng)濟增長(cháng)趨勢及政策調控進(jìn)行展望。

熊奕表示，二季度中國(guó)實際GDP增速爲7.9%，雖然同比增速略低于市場8.1%的預期，但并不意味著(zhe)中國(guó)經(jīng)濟增長(cháng)減速。事(shì)實上，二季度中國(guó)經(jīng)濟季調後(hòu)環比增長(cháng)1.3%，高于一季度0.3%的環比增速，這(zhè)表明中國(guó)經(jīng)濟仍處于穩步複蘇之中。

熊奕強調，六月中國(guó)的各項經(jīng)濟活動指數表現均超過(guò)預期。其中，規模以上工業增加值同比增長(cháng)8.3%(市場預期8%)，社會(huì)消費品零售總額同比增長(cháng)12.1%(市場預期11%)，固定資産投資年初以來增長(cháng)12.6%(市場預期12.1%)。這(zhè)些數據有力緩解了此前市場對(duì)經(jīng)濟增速出現短期下滑的擔憂。

另一方面(miàn)，房地産市場近期有所降溫。計算表明六月房地産銷量增速由五月的9.4%降至4.8%，銷售額增速由五月的15.8%降至8.8%。這(zhè)體現了一系列房地産市場調控政策正在發(fā)揮作用。

消費市場恢複活力

熊奕指出，最新調查數據顯示中國(guó)家庭的收入和消費在二季度均有所增長(cháng)。兩(liǎng)年平均家庭收入增速從一季度的7.0%上升至7.9%，兩(liǎng)年平均家庭支出增速則從一季度的3.9%上升至7.1%。盡管家庭支出增速仍滞後(hòu)于家庭收入的增長(cháng)，兩(liǎng)項指數間的差距已經(jīng)大幅收窄。由此可見，中國(guó)家庭的儲蓄和消費行爲正在恢複常态，人們逐漸不再爲了應對(duì)新冠疫情而增加儲蓄，而疫苗接種(zhǒng)工作的持續推進(jìn)也將(jiāng)進(jìn)一步提振消費者信心。

另外，勞動力市場狀況也在改善。六月中國(guó)城鎮失業率爲5%，維持在2019年以來的最低水平，而平均每周工作時長(cháng)則上升了0.3小時至曆史新高47.6小時。特别是随著(zhe)春節後(hòu)疫情防控措施逐漸放松，二季度農村外出務工人員人數環比增長(cháng)約800萬人至1.82億人，其平均月收入也環比上升2.4%至4290元。以上數據表明中國(guó)居民的就業與收入情況進(jìn)一步改善，随著(zhe)疫苗的普及，中國(guó)經(jīng)濟的消費潛力有望在下半年進(jìn)一步釋放。

經(jīng)濟增長(cháng)及政策展望

德意志銀行預計，2021年全年中國(guó)GDP增速爲8.9%。基于對(duì)消費和财政支出的樂觀預期，預計下半年經(jīng)濟環比增速將(jiāng)繼續攀升，三季度GDP環比增長(cháng)1.7%，四季度GDP環比增長(cháng)1.8%。

熊奕表示，近期中國(guó)人民銀行下調金融機構存款準備金率反映了對(duì)宏觀經(jīng)濟風險的綜合考慮。生産者價格指數漲幅、房地産銷售及房地産投資在5月達到峰值，回落趨勢顯現，此前的生産者價格指數通脹壓力及房地産市場過(guò)熱風險均得到釋放。雖然家庭收入和消費者信心已有所提升，但至今爲止的零售數據還(hái)沒(méi)有體現出消費的強勁回升，這(zhè)表明經(jīng)濟複蘇的基礎尚不穩固，需要政策的進(jìn)一步呵護。

德意志銀行預測中國(guó)人民銀行或將(jiāng)在今年四季度再次下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，以向(xiàng)銀行提供穩定的資金支持，并置換一部分到期的中期借貸便利(MLF)。