文：張弛    

來源：金融時報  

外資基金、券商等資管機構布局中國(guó)市場近來又有新進(jìn)展。

6月11日，貝萊德正式獲批公募基金業務許可證，成(chéng)爲首家外資100%控股的公募基金公司。而在這(zhè)之前不到一周的時間内，星展證券、大和證券兩(liǎng)家外資控股券商相繼獲準正式在華展業。

自去年4月、12月我國(guó)正式取消對(duì)基金管理公司、證券公司的外資持股比例限制以來，外資機構對(duì)中國(guó)資本市場的布局已然按下“加速鍵”。據《金融時報》記者不完全統計，截至目前，已有5家基金管理公司遞交了設立公募基金公司的申請，證監會(huì)核準批複的外資控股券商有8家，還(hái)有不少外資機構表達了在華新設機構或增持股權的意向(xiàng)。

多位專家表示，外資機構加快布局中國(guó)市場，既是對(duì)中國(guó)資本市場的價值認可，也體現了對(duì)外開(kāi)放政策的吸引力。長(cháng)期來看，外資機構有望發(fā)揮“鲶魚效應”，促進(jìn)良性競争，提高行業整體水平，國(guó)内證券基金期貨等行業制度建設有望進(jìn)一步完善并走向(xiàng)成(chéng)熟，進(jìn)而提升境内券商業務能(néng)力和适應能(néng)力，加快“走出去”步伐。同時，在外資加速進(jìn)入、機構占比提升的過(guò)程中，對(duì)A股市場自身的結構性調整以及價值投資理念重構也有積極意義。

首家外商獨資公募獲批開(kāi)業

6月11日，資産管理規模約9萬億美元的全球資管巨頭貝萊德對(duì)外宣布，已取得中國(guó)證監會(huì)核發(fā)的公募基金業務許可證，正式成(chéng)爲首家獲準在中國(guó)獨資開(kāi)展公募基金業務的外商資産管理公司。

事(shì)實上，貝萊德也是首批申請設立外商獨資公募基金的公司。去年4月1日，基金管理公司外資股比限制正式取消，當日，貝萊德、路博邁便分别向(xiàng)證監會(huì)遞交了公募基金管理公司設立資格審批的申請；同年8月，證監會(huì)批複了貝萊德的籌建申請。

曆時9個多月的籌備，貝萊德最終獲準展業。貝萊德董事(shì)長(cháng)兼首席執行官勞倫斯·芬克（Larry Fink）表示，貝萊德很榮幸能(néng)夠幫助更多中國(guó)投資者進(jìn)入金融市場，并通過(guò)構建投資組合爲投資者不同階段的财務需求提供保障。

根據監管要求，新設立的基金管理公司自取得經(jīng)營證券期貨業務許可證之日起(qǐ)6個月内，應當發(fā)行公募基金産品。業内人士表示，這(zhè)意味著(zhe)投資者有望在今年内便可以購買到貝萊德在内地發(fā)行的首隻公募基金。

事(shì)實上，在外資持股比例放開(kāi)的背景下，越來越多的外資資管巨頭加入了在華布局的陣營。去年5月，富達國(guó)際便遞交了設立獨資公募基金公司的申請，目前仍在審核過(guò)程中；範達、聯博、施羅德等多家外資資管公司也都(dōu)提交了公募基金牌照申請。

此外，在已設立的合資基金公司中，多家基金公司的外資股東正在積極謀求絕對(duì)控股或全資控股權。5月28日，華鑫股份發(fā)布公告稱，摩根士丹利成(chéng)功受讓華鑫證券持有的摩根士丹利華鑫基金36%股權，未來待證監會(huì)審批通過(guò)之後(hòu)，摩根士丹利持股比例將(jiāng)達85%。

在業内人士看來，内外資機構同台競技已是未來我國(guó)公募基金行業發(fā)展的必然趨勢。著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝表示，從中長(cháng)期看，外資資管機構進(jìn)入内地公募基金行業將(jiāng)促進(jìn)行業的競争度，提高行業的整體水平。内地的公募、私募等資管機構也將(jiāng)面(miàn)臨更加激烈的市場競争，在服務水平、産品質量上需進(jìn)一步提升。

外資控股券商隊伍持續擴容

據北京地方金融監督管理局官網消息，6月10日，大和證券（中國(guó)）正式獲得中國(guó)證監會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營證券期貨業務許可證》，業務範圍包括證券經(jīng)紀、證券承銷與保薦、證券自營。繼去年8月獲得中國(guó)證監會(huì)核準批複後(hòu)，曆經(jīng)近10個月的籌備，這(zhè)家日資控股券商終于可以正式對(duì)外開(kāi)展業務。

大和證券集團總公司社長(cháng)中田誠司日前在接受日媒采訪時表示，作爲亞洲最大的經(jīng)濟體，中國(guó)的發(fā)展潛力毋庸置疑，證券行業的發(fā)展前景依然廣闊。大和證券集團將(jiāng)以“跨境”業務爲内核，擴大在中國(guó)的投融資服務與交易并購等業務。

無獨有偶，就在6月7日，新設合資券商星展證券也獲得了證監會(huì)頒發(fā)的《經(jīng)營證券期貨業務許可證》。公開(kāi)資料顯示，該券商第一大股東爲新加坡最大的商業銀行星展銀行，持股比例51%。

伴随著(zhe)金融市場對(duì)外開(kāi)放程度加深，外資券商正加速布局中國(guó)市場。3月15日，瑞銀證券16%的股權在北交所官網挂牌轉讓，受讓方爲瑞銀集團，轉讓成(chéng)功後(hòu)，瑞銀集團持有的瑞銀證券股權將(jiāng)增加至67%。

截至目前，證監會(huì)核準批複的外資控股券商數量已達8家。其中，瑞銀證券、高盛高華證券、瑞信方正證券、摩根士丹利華鑫證券等爲外資股東通過(guò)提高持股比例實現控股；摩根大通證券（中國(guó)）、野村東方國(guó)際證券、大和證券、星展證券爲新設券商。此外，今年4月，法國(guó)巴黎銀行遞交的證券公司設立審批材料已獲證監會(huì)接收。

去年12月1日，外資券商持股比例正式放開(kāi)，目前高盛高華、摩根大通均已明确獨資意願，外商獨資券商也呼之欲出。

萬和證券分析師沈彥東表示，雖然外資券商如今正在不斷加快本土化進(jìn)程，但發(fā)展之路仍困難重重。目前，國(guó)内券商競争十分激烈，同時，國(guó)内券商的經(jīng)紀業務格局穩定，外資難以撼動。外資的本土化進(jìn)程加快短期對(duì)于國(guó)内券商格局不會(huì)産生太大影響。展望未來，外資在合規意識、創新業務能(néng)力和經(jīng)營管理模式上有著(zhe)長(cháng)期而豐富的經(jīng)驗，外資券商的進(jìn)入會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)行業良性競争，加速行業分化與整合。

促進(jìn)良性競争 加速行業整合

擴大金融業對(duì)外開(kāi)放，既是金融業自身發(fā)展的需要，也是深化金融供給側結構性改革、實現經(jīng)濟高質量發(fā)展的内在要求。對(duì)外開(kāi)放大門敞開(kāi)，對(duì)國(guó)内金融機構而言究竟意味著(zhe)什麼(me)？

就券商行業來說，沈彥東表示，國(guó)際一流金融機構湧入中國(guó)資本市場，爲境内券商帶來機遇與挑戰，同時，雙向(xiàng)開(kāi)放下，境内券商的境外子公司也能(néng)爲國(guó)際市場增加新鮮元素，并提升境内券商對(duì)不同的市場、業務環境的适應能(néng)力。當前，設立境外子公司的境内券商主要是具有較強規模優勢的上市券商，未來，以服務國(guó)内優質實體企業“出海”爲特色的券商有望湧現，幫助實體企業在海外站穩腳跟。證券行業將(jiāng)會(huì)形成(chéng)“航母級券商領跑，中小型券商護航”的行業格局，由航母級券商引領行業發(fā)展并開(kāi)展國(guó)際競争，中小型券商以專業特色與區域優勢填補市場空缺。

對(duì)公募基金行業而言，宜信财富資本市場負責人王浩宇表示，外資基金公司具有“百年老店”多、人才梯隊完善、投研體系完備、大多以長(cháng)期投資爲目标等優勢，在投資理念、風險控制、投資流程等方面(miàn)值得國(guó)内機構借鑒。此外，外資公募基金公司能(néng)夠爲市場帶來不同風格的投資策略，有利于對(duì)資本市場的多層次定價，尤其是促進(jìn)對(duì)A股長(cháng)期定價機制的建立。

光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，中資公募基金與外資競合，有助于加快行業轉型升級，同時，提升資本市場穩定性。對(duì)于投資者而言，外資進(jìn)入可推動國(guó)内市場深度融入全球，并爲國(guó)内投資者提供多元、質優的投資選擇，同時，也便利海外投資者參與分享我國(guó)改革發(fā)展的紅利。