文：蘇詩钰

來源：證券日報 

        開(kāi)欄語：作爲全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)的收官之年，2020年的“餘額”還(hái)有16天。明年上半年，黨中央將(jiāng)對(duì)全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)進(jìn)行系統評估和總結。

    對(duì)标十八大報告可以發(fā)現，近年來，中國(guó)經(jīng)濟發(fā)展平衡性、協調性、可持續性明顯增強，科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率大幅上升，信息化水平大幅提升，城鎮化質量明顯提高，農業現代化建設成(chéng)效顯著，區域協調發(fā)展機制基本形成(chéng)，對(duì)外開(kāi)放水平進(jìn)一步提高……全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)的目标任務一一獲得落實。

    曆史正在被(bèi)書寫，而資本市場正是重要的書寫者之一，中國(guó)經(jīng)濟的高質量發(fā)展離不開(kāi)處于樞紐位置的資本市場對(duì)于要素、資源的高效調動和優化配置。

    如今正值百年交彙，《證券日報》特推出“金融助力全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)”系列報道(dào)，爲資本市場如何更好(hǎo)地服務于中國(guó)經(jīng)濟承前啓後(hòu)、高質量發(fā)展尋找答案。

    作爲拉動經(jīng)濟增長(cháng)的核心動能(néng)，“三駕馬車”對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟高質量發(fā)展可謂舉足輕重。在全面(miàn)建成(chéng)小康社會(huì)決勝階段，面(miàn)對(duì)國(guó)内外經(jīng)濟的複雜局面(miàn)，“三駕馬車”在以資本市場爲代表的金融助力下集體發(fā)力，推動中國(guó)經(jīng)濟結構優化、平衡發(fā)展。

    記者注意到，在《中共中央關于制定國(guó)民經(jīng)濟和社會(huì)發(fā)展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目标的建議》（以下簡稱“十四五”規劃建議）中，“投資”一詞被(bèi)提及17次，“消費”被(bèi)提及21次，“出口”則被(bèi)提及2次。這(zhè)意味著(zhe)，相關工作也將(jiāng)成(chéng)爲“十四五”時期的工作重點。

    金融助力“三駕馬車”

    推動我國(guó)經(jīng)濟結構持續優化

    回望“十三五”時期，我國(guó)經(jīng)濟實力大幅躍升，經(jīng)濟運行總體平穩。2019年，我國(guó)國(guó)内生産總值爲990865億元，占全球國(guó)内生産總值的比重超過(guò)16%，穩居世界第二位。2016年至2019年，國(guó)内生産總值年均實際增長(cháng)6.7%，在世界主要經(jīng)濟體中名列前茅。“十三五”時期，我國(guó)經(jīng)濟結構持續優化，超大規模市場優勢顯現。有關數據顯示，2019年，社會(huì)消費品零售總額達到40.8萬億元，比2015年增長(cháng)42.4%。2016年至2019年，最終消費支出對(duì)經(jīng)濟增長(cháng)的年均貢獻率爲61.9%，高于資本形成(chéng)總額23.1個百分點。重點領域投資持續較快增長(cháng)。2016年至2019年，高技術産業投資、農業投資、社會(huì)領域投資年均分别增長(cháng)16%、15.2%和15.4%。“十三五”期間，“一帶一路”建設不斷加強，中歐班列運量由2016年的年發(fā)運14.5萬标箱增長(cháng)到2019年的72.5萬标箱，年均增長(cháng)71%。

    毋庸置疑的是，各項經(jīng)濟指标的持續向(xiàng)好(hǎo)回升，離不開(kāi)政策的支持。事(shì)實上，金融的撬動力對(duì)于投資、消費、外貿的發(fā)展均發(fā)揮了至關重要的作用。

    在投資方面(miàn)，2016年7月份，《中共中央國(guó)務院關于深化投融資體制改革的意見》印發(fā)，明确提出要創新融資機制，暢通投資項目融資渠道(dào)，大力發(fā)展直接融資。2019年11月份，國(guó)務院印發(fā)《關于加強固定資産投資項目資本金管理的通知》，港口、沿海及内河航運項目，項目最低資本金比例由25%調整爲20%。業内人士認爲，項目資本金比例下調，意味著(zhe)社會(huì)資本有了更多資金投入基建項目，對(duì)拉動經(jīng)濟增長(cháng)和補短闆意義重大。

    在消費方面(miàn)，2016年3月份央行會(huì)同原銀監會(huì)聯合印發(fā)《關于加大對(duì)新消費領域金融支持的指導意見》，提出了一系列金融支持新消費領域的細化政策措施。2019年8月份，國(guó)務院辦公廳印發(fā)《關于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業消費的意見》，提出加大金融支持力度。鼓勵金融機構創新消費信貸産品和服務，推動專業化消費金融組織發(fā)展。

    在促進(jìn)外貿進(jìn)出口方面(miàn)，2020年7月份，商務部辦公廳印發(fā)《關于加強協作聯動推動加大金融支持穩外貿穩外資促消費力度的工作通知》提出，各地商務主管部門要努力爲金融支持穩外貿穩外資促消費創造良好(hǎo)環境和條件。

    值得關注的是，《區域全面(miàn)經(jīng)濟夥伴關系協定》（RCEP）于今年11月15日正式簽署。商務部新聞發(fā)言人高峰表示，對(duì)中國(guó)而言，有利于促進(jìn)進(jìn)口多元化，激發(fā)進(jìn)口潛力，優化進(jìn)口結構，擴大先進(jìn)技術、設備和零部件進(jìn)口以及國(guó)内有需求的資源性商品進(jìn)口；同時有利于穩定中國(guó)對(duì)區域各國(guó)的出口。此外，RCEP還(hái)有利于企業在區域内布局，更好(hǎo)地在區域内配置要素資源，進(jìn)一步增強區域内産業鏈、供應鏈的韌性。

    國(guó)新未來科學(xué)技術研究院執行院長(cháng)徐光瑞在接受《證券日報》記者采訪時表示，要深刻認識我國(guó)經(jīng)濟發(fā)展所處的階段，即已由高速增長(cháng)階段轉向(xiàng)高質量發(fā)展階段，這(zhè)一重大判斷要求我們必須從新經(jīng)濟、新業态、新模式上尋求新的發(fā)展動力。作爲“十三五”的收官之年，2020年我們遭受了罕見的疫情影響，經(jīng)濟發(fā)展遭遇嚴峻挑戰，面(miàn)臨複雜的内外部環境，我國(guó)政府迅速反應、主動作爲、精準施策，經(jīng)濟在一季度探底後(hòu)迅速回升，并有望成(chéng)爲2020年唯一實現經(jīng)濟正增長(cháng)的世界主要經(jīng)濟體。在此過(guò)程中，金融助力“三駕馬車”功不可沒(méi)。

    徐光瑞表示，“三駕馬車”在“十四五”時期有三點值得期待。一是“兩(liǎng)新一重”將(jiāng)持續作爲穩投資的基石發(fā)揮重要支撐作用，同時這(zhè)些領域的發(fā)展將(jiāng)激發(fā)相關領域和技術的新需求。

    二是數字經(jīng)濟、智能(néng)經(jīng)濟、新一代信息技術等業态將(jiāng)進(jìn)一步加快增長(cháng)，與三次産業的滲透和融合更加深入。三是對(duì)外開(kāi)放將(jiāng)取得更加豐碩成(chéng)果，并推動全球治理格局持續演變，特别是随著(zhe)《區域全面(miàn)經(jīng)濟夥伴關系協定》（RCEP）與“一帶一路”倡議的有效銜接，將(jiāng)爲我國(guó)與沿線各國(guó)的經(jīng)濟發(fā)展創造更爲廣闊的增長(cháng)空間。

    新基建主力軍

    近八成(chéng)爲上市公司

    資本市場與“三駕馬車”相輔相成(chéng)。

    資本助力投資方面(miàn)，今年4月底，發(fā)改委和證監會(huì)聯合印發(fā)通知，布置開(kāi)展基礎設施REITs試點工作。8月初，發(fā)改委辦公廳印發(fā)《關于做好(hǎo)基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》。專家普遍認爲，這(zhè)是投融資機制的重大創新，有利于落實中央關于防風險、去杠杆、穩投資、補短闆決策部署，促進(jìn)基礎設施高質量發(fā)展。

    興業研究公司研報指出，截至目前，首批不超過(guò)30個公募REITs項目已進(jìn)行了答辯。首批公募REITs聚焦新基建、倉儲物流、園區開(kāi)發(fā)、能(néng)源、交通、信息網絡、環境保護等基礎設施領域。按照當前的推進(jìn)進(jìn)度，首批公募REITs項目有望于明年上半年推出。

    此外，自今年3月1日起(qǐ)，企業債、公司債實施注冊制，根據滬深交易所官網和中國(guó)債券信息網披露信息統計顯示，截至11月底，企業債、公司債拟發(fā)行規模合計達38512.82億元。發(fā)行周期縮短的同時，債市規模不斷擴大。根據相關信息披露，注冊制實行以來，重要基礎設施建設主體、産業類公司和優質上市公司等更多類型主體積極申報企業債券。

    投資帶動資本方面(miàn)，在“雙循環”格局下，基礎設施的升維迫在眉睫。今年《政府工作報告》首次提出重點支持既促消費惠民生又調結構增後(hòu)勁的“兩(liǎng)新一重”建設，主要是：加強新型基礎設施建設，發(fā)展新一代信息網絡，拓展5G應用，建設數據中心，增加充電樁、換電站等設施，推廣新能(néng)源汽車，激發(fā)新消費需求、助力産業升級。值得關注的是，新基建作爲結構調整、擴大内需、科技創新和産業鏈提升的重要驅動力，正在如火如荼地推進(jìn)，新一代中國(guó)版信息高速公路建設已經(jīng)開(kāi)啓。

    如是金融研究院今年8月份發(fā)布的《新基建，新動能(néng)，新征程》報告盤點了500家新基建企業，據估算，2020年至2025年，我國(guó)新基建能(néng)帶動投資11萬億元，平均增速10%，符合産業轉型升級和高質量發(fā)展方向(xiàng)的新一代信息技術及其應用是未來經(jīng)濟的主要增長(cháng)點。我國(guó)參與新基建的主力企業中，上市企業占78%，A股上市企業占72%。90%的企業專注深耕一個産業鏈，10%的企業橫跨多個産業鏈。已上市企業總市值約26萬億元，其中有38家企業市值超過(guò)1000億元；企業2019年總營收約12萬億元，占2019年中國(guó)GDP的13%。

    報告選出中國(guó)新基建十大核心代表企業，并將(jiāng)10家企業分爲三大類，具體是華爲、阿裡(lǐ)巴巴、騰訊等3家綜合巨頭，聯想、京東方、紫光股份等3家老牌強者，以及甯德時代、科大訊飛、彙川技術、四維圖新等4家垂直新銳。上述10家核心代表企業的英文名稱首字母共同組成(chéng)“ChinaBuilt”，代表推動新基建落地的企業力量。

    如是金融研究院指出，未來十年誰能(néng)抓住數字經(jīng)濟的先機，就能(néng)掌握話語權，所以中國(guó)必須把握數字經(jīng)濟新機遇，從ChinaMade到ChinaBuilt，換道(dào)超車。

    中郵證券首席研究官尚震宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，全球曆史視野來看，蒸汽機發(fā)明將(jiāng)人類社會(huì)從農耕文明帶入機械化時代，信息技術的發(fā)展帶來移動互聯時代，而芯片技術的發(fā)展將(jiāng)步入人工智能(néng)時代，中國(guó)目前處于人工智能(néng)時代的初期。新型基礎設施構建將(jiāng)對(duì)未來經(jīng)濟發(fā)展實現徹底颠覆性的創造，所有行業將(jiāng)在新型基礎設施建設下不斷重構，優化價值鏈，從而創造出大量新業态、新場景、新模式，大幅拉動社會(huì)的新消費。這(zhè)是經(jīng)濟社會(huì)的曆史趨勢，順應趨勢發(fā)展的上市公司，將(jiāng)會(huì)在行業結構優化升級的競争中脫穎而出。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍告訴《證券日報》記者，随著(zhe)經(jīng)濟複蘇，“三駕馬車”也會(huì)随之增長(cháng)，上市公司要借助經(jīng)濟複蘇的趨勢來提高收入和利潤，現在屬于業績爲王的行情，上市公司要努力提高自身的收入利潤水平。