7月17日，《互聯網貸款管理辦法》正式官宣，這(zhè)個已經(jīng)發(fā)展了十多年、高達數萬億規模的業态終得正名。

與此前最後(hòu)一版征求意見稿相比，最終發(fā)布的《辦法》沒(méi)有太大的變化。對(duì)于互聯網貸款的含義、邊界，以及助貸的規則都(dōu)做了清晰的界定和說明。

既給與了互聯網貸款，包括助貸模式以足夠的發(fā)展空間，又保留了随時幹預和調整規則的可能(néng)。努力在創新包容和審慎監管之間找平衡，監管也是用心良苦。

互聯網貸款的出現大大降低了申請貸款的門檻，簡化了流程，在推動普惠金融的進(jìn)程中具有裡(lǐ)程碑式的意義。 

互聯網貸款的發(fā)展史，是商業生态從線下到線上遷移的過(guò)程，也是大數據、人工智能(néng)等新技術在金融業的應用從萌芽到成(chéng)熟的過(guò)程，是一部金融科技的上位史。

不僅如此，在助貸模式的助力下，互聯網貸款的産業鏈得以大大延展，資金、數據、流量、技術等分工協作成(chéng)爲主流，進(jìn)入到了一個“大工業時代”。

但硬币的另一面(miàn)是，它加大了共債的風險、和監管的難度，在催生個人信貸繁榮的同時也埋下了隐患。

這(zhè)種(zhǒng)複雜的局面(miàn)也讓《辦法》的出台更爲不易。

但無論如何，監管最終還(hái)是尊重了市場的選擇，順應了潮水的方向(xiàng)。

這(zhè)部互聯網貸款的基本法所面(miàn)對(duì)是一個已經(jīng)相當成(chéng)熟的市場。

根據《辦法？的界定，互聯網貸款包括互聯網消費貸款和互聯網個人經(jīng)營性貸款兩(liǎng)大類。并強調，從申請、審批，到放款、貸後(hòu)的全流程都(dōu)要在線上完成(chéng)，一旦涉及線下環節便被(bèi)排除在外，包括一些供應鏈融資、抵質押貸款等。

按照這(zhè)個定義，互聯網貸款的格局和輪廓已經(jīng)比較清晰。

一邊是包括商業銀行、民營銀行、消費金融公司在内的金融業機構，另一邊是螞蟻金服、360金融、京東數科等在内的科技業巨頭。而這(zhè)個産業鏈的周圍，還(hái)圍繞著(zhe)包括外呼、催收、數據、AI公司等服務商。

其中，很多金融業機構都(dōu)推出了自己的純線上貸款産品，比如，工行的“融e借”建行的“快e貸”等；另外一部分則是通過(guò)助貸的模式與擁有流量、數據、技術的科技巨頭分工協作。

還(hái)有近幾年，以網商銀行、微衆銀行、招聯消費金融等爲代表的金融業機構，它們從設立之初便完全基于線上布局，沒(méi)有線下網點，所有的業務都(dōu)屬于互聯網貸款的範疇。 

以此來看，互聯網貸款的市場規模也因爲外延的不斷擴展而變得難以精确統計。

根據光大證券去年的一份報告，剔除房貸、車貸、信用卡的中國(guó)個人消費金融市場已有5萬億規模。而消費金融的線上化程度已經(jīng)非常高，這(zhè)裡(lǐ)面(miàn)有相當大一部分都(dōu)是所謂的互聯網貸款。 

另一個維度的數據也可以做個參考。

财新在去年10月的一篇報道(dào)中，援引權威人士提供的數據，目前國(guó)内聯合貸款市場規模約2萬億，涉及數百家金融機構。但這(zhè)部分業務頭部效應明顯，螞蟻金服、微衆銀行、平安普惠三家便占到了近90%的市場份額。

不得不說，《辦法》出台的時機也選的巧妙。

一方面(miàn)，疫情之後(hòu)，無接觸貸款的發(fā)展正當其時。另一方面(miàn)，過(guò)去幾年互聯網金融的行業整治和規範也讓互聯網貸款市場經(jīng)曆了一輪大洗牌。網貸平台徹底淡出舞台，金融科技巨頭占據絕對(duì)優勢，而新銳的流量巨頭也是來勢洶洶。

前幾日，今日頭條被(bèi)爆拿下了一張網絡小貸牌照。至此，新互聯網三巨頭：美團、滴滴、今日頭條，都(dōu)已斬獲了網絡小貸，甚至銀行牌照。作爲當下中國(guó)最大的幾個超級平台，這(zhè)一次在互聯網貸款這(zhè)個交點聚合，頗具标志性的意義。

随著(zhe)規則的明确，接下來，互聯網貸款市場應該會(huì)迎來一輪新的調整。而随著(zhe)市場格局的變化和規模的增長(cháng)，必然也會(huì)帶來一些新的變化和問題。

監管也很有先見之明地爲這(zhè)種(zhǒng)變化預留了空間，留下了2年的過(guò)渡期，随時準備調整策略。

所以，且行且珍惜吧。

按照《辦法》的界定，互聯網貸款的源起(qǐ)可以追溯到2007年。

2007年6月，阿裡(lǐ)巴巴與建行在杭州西湖國(guó)賓館舉行了網絡聯保貸款産品——“e貸通”的首次放貸發(fā)布，阿裡(lǐ)平台上的4家網商獲得了120萬的貸款，這(zhè)是最早的助貸模式之一，也是互聯網貸款的雛形。

其中，阿裡(lǐ)巴巴平台上積累的商家數據（包括貨鋪記錄、成(chéng)交記錄、産品被(bèi)浏覽記錄等）彌補了傳統小微信貸業務中企業數據缺失的硬傷，大大提升了風控的效果和效率。而銀行一方則得以擴展自己的業務邊界，打破了線下展業的局限。

事(shì)後(hòu)來看，互聯網貸款在2007年萌芽、發(fā)展并非偶然。

在宏觀層面(miàn)，2007年中國(guó)的經(jīng)濟發(fā)展數據達到一個新的高點，當年的GDP增速14.2%，這(zhè)是自1992年以來增長(cháng)最快的一年。民營經(jīng)濟活躍、消費需求旺盛，這(zhè)都(dōu)是包括消費金融、小微金融等小額信貸市場興起(qǐ)的重要基礎。

另一個佐證是，2007年招商銀行的信用卡發(fā)卡量增長(cháng)了1034萬張，這(zhè)個數字近乎是前面(miàn)4年的總和（該記錄保持到2016年才被(bèi)打破）。那一年，以零售業務的見長(cháng)的招行取得了有史以來最好(hǎo)的經(jīng)營業績，全年淨利潤增長(cháng)超過(guò)120%。

這(zhè)給當時的銀行業帶來了不小的震動，因爲中國(guó)的商業銀行長(cháng)期倚重對(duì)公業務和大型企業，對(duì)零售業務的投入十分有限。當然，除了市場需求井噴、銀行态度轉變之外，技術層面(miàn)的進(jìn)化也是一個重要的基礎條件。

因爲小額信貸具有量大、小額、高頻的特點，必須數字化、批量化發(fā)展才有可能(néng)實現規模效應、覆蓋成(chéng)本。更重要的是，無抵押和擔保信用貸款之于當時的風控更是一個巨大的挑戰。

到2007年時，中國(guó)互聯網行業的發(fā)展已經(jīng)初具規模，線上數據越來越豐富。

這(zhè)一年的11月，阿裡(lǐ)巴巴在港交所挂牌，將(jiāng)當年的互聯網上市熱推至一個高潮（完美時空、金山軟件、巨人網絡等當時的一批熱門互聯網公司都(dōu)在2007年完成(chéng)了IPO），同時也爲後(hòu)來幾年中國(guó)電商行業的大爆發(fā)拉開(kāi)了序幕。

還(hái)有一個不可忽略的事(shì)件是，中國(guó)第一家P2P網絡借貸平台——拍拍貸也成(chéng)立于2007年。這(zhè)家堅持純線上經(jīng)營的拍P2P平台，被(bèi)視爲中國(guó)P2P行業發(fā)展的開(kāi)端，也是互聯網金融大潮湧現的前奏。 

總之，這(zhè)一年來自線下的、線上的，金融機構的、民間金融的若幹股勢力，不約而同地在互聯網貸款這(zhè)個路口形成(chéng)合流。

作爲一個創新的金融業務，互聯網貸款上了軌道(dào)之後(hòu)，尋求一個合理的身份成(chéng)爲當務之急。

在當時的背景下，小額貸款公司成(chéng)爲了一個最合适的選擇。它不僅與互聯網貸款在業務性質上頗爲契合，其相對(duì)低門檻的準入标準和機制也是一個至關重要的原因。

在以機構監管爲主的中國(guó)金融市場中，小貸公司是爲數不多審批權被(bèi)下放到地方的金融機構。根據2008年的《管理辦法》，“設立小貸公司需向(xiàng)省級政府主管部門提出正式申請”，即省級金融辦擁有最終的批複權。

在此規定下，從小貸公司的審批設立到業務創新，地方金融辦有了相當大的話語權。這(zhè)一方面(miàn)給互聯網貸款創造了破冰的空間，另一方面(miàn)也爲日後(hòu)網絡小貸的亂象埋下的伏筆。

2010年6月，阿裡(lǐ)巴巴在浙江成(chéng)立了一家小額貸款公司，拿到了首張電子商務領域小額貸款公司營業執照，服務對(duì)象爲其平台上的網店商戶，這(zhè)也就是後(hòu)來所說的網絡小貸公司。

在此之前不久，阿裡(lǐ)金融剛上線了成(chéng)立後(hòu)的第一款産品——淘寶訂單貸。這(zhè)款純線上的信用貸款産品，將(jiāng)線上場景和金融服務無縫對(duì)接，實現了全自動的資産評估、貸款發(fā)放、還(hái)款流程等。

此後(hòu)的兩(liǎng)三年年間，阿裡(lǐ)（重慶）小貸、蘇甯（重慶）小貸、京東小貸、騰訊的财付通小貸等接連落地，一大批頭部互聯網公司利用自身的數據和技術優勢殺入金融服務領域。

另一個背景是，P2P行業開(kāi)始高歌猛進(jìn)，由于P2P等一批互聯網金融公司與網絡小貸所涉及的業務和客戶多有重疊，在缺少專有牌照和監管要求不明的情況下，不少未雨綢缪的互金公司紛紛去申請了網絡小貸牌照。

一時間，網絡小額貸款公司的需求出現井噴。

從時間上來看，在2013年及以前，全國(guó)範圍内被(bèi)準許在互聯網上開(kāi)展業務的小貸公司不超過(guò)10家。從2014年開(kāi)始，網絡小貸公司數量開(kāi)始逐年增加。到2017年陷入監管風暴之前，全國(guó)的網絡小貸數量超過(guò)了150家。

盡管從數量上來看，網絡小貸公司不算多。但在那個在線借貸野蠻生長(cháng)的時期，網絡小貸這(zhè)個牌照在一定程度上起(qǐ)到了規範的作用，當然，也給監管帶來了更多的挑戰，因爲它打破了屬地監管的原則。

但說到底，相比互聯網貸款的市場規模，網絡小貸牌照的助力隻是冰山一角。畢竟，它還(hái)受到杠杆的限制。真正讓這(zhè)個業态站上萬億規模的是助貸，它徹底打破了杠杆的束縛。

事(shì)實上，從前面(miàn)互聯網貸款的源起(qǐ)便可以看到，它從誕生之初就與助貸這(zhè)種(zhǒng)模式息息相關。

盡管2007年助貸模式已經(jīng)出現，但在此後(hòu)的五六年時間裡(lǐ)，它卻并沒(méi)有順勢成(chéng)長(cháng)起(qǐ)來。在很長(cháng)一段時間裡(lǐ)，僅有少數的小貸公司得以與銀行開(kāi)展助貸業務，商業銀行+助貸機構的模式停滞了很長(cháng)時間。

究其根源，還(hái)是在于銀行對(duì)于這(zhè)類業務始終保持著(zhe)審慎的态度。再加上接踵而至的全球金融危機和4萬億大投放，銀行的重心又回到“鐵公基”項目上了。而與此同時，P2P平台大行其道(dào)，用另一種(zhǒng)方式爲互聯網貸款市場注入了資金。

到了2015、2016年，随著(zhe)互聯網金融的發(fā)展，資金的需求也變得越來越旺盛，僅僅依靠P2P平台已經(jīng)無法滿足很多互聯網貸款産品對(duì)資金規模和成(chéng)本的要求。而另一方面(miàn)，這(zhè)類産品利潤豐厚，這(zhè)也讓更多金融機構有了動力參與其中。

2015年4月螞蟻金服上線的花呗和借呗，就是這(zhè)一時期最具代表性的互聯網貸款産品。花呗是一款消費分期産品，初期主要應用于淘寶和天貓，借呗則是一款内置于支付寶的個人信用貸款産品。 

産品有多火爆呢？

到這(zhè)一年雙十一時，螞蟻花呗全天共計支付6048萬筆，占支付寶整體交易8.5%。到2016年，花呗用戶數已經(jīng)過(guò)億，全年使用花呗支付的筆數超32億筆，同比增幅344%。要知道(dào)，這(zhè)一年央行公布的移動支付筆數總數才257.1億筆。

狂熱的市場需求之下，助貸模式再度崛起(qǐ)。

除了商業銀行，一大批消費金融公司、信托公司、财務公司等紛紛入局，爲這(zhè)個市場注入了源源不斷的資金。而當時，線上生态和數據愈發(fā)成(chéng)熟，金融科技和金融機構分工協作的大勢愈發(fā)明朗。

不過(guò)，相比花呗、白條等互聯網貸款産品，真正點燃銀行業機構對(duì)「助貸」熱情的是一款名叫(jiào)「微粒貸」的産品。

2015年5月，微粒貸在手機QQ正式亮相，低調運行一段時間後(hòu)，它又登陸了微信。盡管隻開(kāi)放給了極少數用戶，微粒貸的增長(cháng)曲線還(hái)是在接入微信後(hòu)突然變得陡峭起(qǐ)來。

到2016年5月上線一周年時，貸款餘額突破170億；到2017年5月産品上線兩(liǎng)周年時，貸款餘額已經(jīng)突破760億。截止2019年末，微粒貸的預授信用戶已經(jīng)過(guò)億，累計發(fā)放金額3.7萬億。

而對(duì)于這(zhè)家0網點的互聯網銀行，支撐這(zhè)一切的重要一環正是助貸這(zhè)種(zhǒng)模式（兩(liǎng)家持牌金融機構的合作，又稱聯合貸款）。在此模式下，微衆銀行與合作銀行按一定比例出資，共同分享收益。

這(zhè)條“鲶魚”讓銀行們真正意識到了資金+技術的廣闊前景。當然，也讓監管從另一個維度開(kāi)始關注「助貸」，包括互聯網貸款的影響、價值，以及風險。

早在2016年，原銀監會(huì)便開(kāi)始著(zhe)手調研以微粒貸爲代表的聯合貸款模式，試圖出台一些規範性的條款以防範該模式之下存在的潛在風險。 

當時，随著(zhe)調研的深入，監管部門發(fā)現，聯合貸款，以及更廣義的助貸模式所涉及的機構範圍之廣、業務規模之大、模式之繁複讓制定規範文件的難度越來越大，耗時也越來越久。

與此同時，經(jīng)過(guò)前幾年的發(fā)展，金融科技在提升金融服務的效率、降低成(chéng)本、以及拓展邊界上的價值得到廣泛的驗證，越來越多的金融機構加速了擁抱金融科技的步伐。 

2016年以來，越來越多的商業銀行，尤其是一些城商行、農商行開(kāi)始通過(guò)「助貸」、聯合貸款等形式介入到互聯網貸款市場。事(shì)實上，相比金融科技企業連接資金的需求，一大批正處于發(fā)展困境中的中小銀行更迫切地需要這(zhè)樣(yàng)一個突圍的契機。

尤其疫情之後(hòu)，無接觸銀行的理念快速發(fā)展，一切零售服務服務甚至對(duì)公業務都(dōu)在線上化、數據化，因爲隻有這(zhè)樣(yàng)才能(néng)及時觸達用戶。Banking everywhere不再是一種(zhǒng)假設，而是現實的要求和倒逼。

這(zhè)也是今天互聯網貸款管理辦法選擇了一種(zhǒng)包容姿态的根源，它認可了金融科技之于金融業的巨大價值，也爲創新留下了足夠的空間和資本。