來源：21世紀經(jīng)濟報道(dào)

10月28日，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟交流中心副理事(shì)長(cháng)黃奇帆在首屆外灘金融峰會(huì)上發(fā)表了題爲《數字化重塑全球金融生态》的演講。他在演講中表示，人民銀行的數字貨币經(jīng)過(guò)5、6年的研究，技術目前已經(jīng)趨于成(chéng)熟，有可能(néng)成(chéng)爲在全球率先推出數字貨币的央行。

他表示，當今時代是一個數字化時代，技術革新和數字化經(jīng)濟的全面(miàn)興起(qǐ)，讓科技由最初的工具角色轉變成(chéng)驅動金融變革的中堅力量。數字化的五全基因與金融業不斷碰撞融合，不僅改變了個人間、企業間、國(guó)家間的清結算方式及主權貨币發(fā)行機制，還(hái)大幅提升了産業鏈運營效率，帶來了整個經(jīng)濟社會(huì)的發(fā)展和人類的進(jìn)步。展望未來，量化投資和智能(néng)投顧、人工智能(néng)定價和理賠核算、金融雲服務、區塊鏈存證等新金融業态正不斷進(jìn)化，將(jiāng)引領金融業進(jìn)入一個全新的時代。

以下爲演講文字實錄：

各位嘉賓、各位朋友：

很高興受邀參加2019年外灘金融峰會(huì)。

今天談談我對(duì)數字化的理解以及數字化如何颠覆全球金融生态。

 一、數字化的構成(chéng)與颠覆性作用 

數字化主要包含大數據、雲計算、人工智能(néng)以及區塊鏈技術。而這(zhè)幾者之間的關系，如果將(jiāng)數字化平台用人來類比：互聯網、移動互聯網以及物聯網就像人類的神經(jīng)系統，大數據就像人體内的五髒六腑、皮膚以及器官，雲計算相當于人體的脊梁。沒(méi)有網絡，五髒六腑與和脊梁就無法相互協同；沒(méi)有雲計算，五髒六腑無法挂架；而沒(méi)有大數據，雲計算就是行屍走肉、空心骷髅。有了神經(jīng)系統、脊梁、五髒六腑、皮膚和器官之後(hòu)，加上相當于靈魂的人工智能(néng)——人的大腦和神經(jīng)末梢系統，基礎的數字化平台就已經(jīng)成(chéng)型了。而區塊鏈技術，就像更先進(jìn)的“基因改造技術”，從基礎層面(miàn)大幅度的提升大腦反應速度、骨骼健壯程度、四肢操控靈活性。數字化平台在區塊鏈技術的幫助下，基礎功能(néng)和應用將(jiāng)得到颠覆性改造，從而對(duì)經(jīng)濟社會(huì)産生更強大的推動力。 

數字化之所以能(néng)夠颠覆傳統，就在于它所擁有的五全基因：全空域、全流程、全場景、全解析和全價值。所謂“全空域”是指：打破區域和空間障礙，從天到地，從地上到水下、從國(guó)内到國(guó)際可以泛在的連成(chéng)一體；所謂“全流程”是指：關系到人類所有生産、生活流程中每一個點，每天24小時不停地信息積累；所謂“全場景”是指：跨越行業界别，把人類所有生活、工作中的行爲場景全部打通；所謂“全解析”是指：通過(guò)通過(guò)人工智能(néng)（AI）的收集、分析和判斷，預測人類所有行爲信息，産生異于傳統的全新認知、全新行爲和全新價值；而所謂“全價值”是指：打破單個價值體系的封閉性，穿透所有價值體系，并整合與創建出前所未有的、巨大的價值鏈。 

數字化具有的五全基因與任何一個傳統産業鏈結合起(qǐ)來，就會(huì)形成(chéng)新的經(jīng)濟組織方式，從而對(duì)傳統産業産生颠覆性的沖擊。與工業制造相結合時，就形成(chéng)工業制造4.0；與物流行業相結合，就形成(chéng)智能(néng)物流體系；與城市管理相結合，就形成(chéng)智慧城市；與金融結合，就形成(chéng)金融科技或科技金融。在與金融相結合的過(guò)程中，數字化擁有的海量信息、計算能(néng)力、共識機制，可以大幅度的提高金融服務的效率、安全性，降低金融機構運營成(chéng)本、壞賬率和風險。 

二、數字化與金融結合帶來的變革 

數字化擁有的五全基因與金融碰撞以後(hòu)，重塑了全球的金融生态。主要體現在以下四個方面(miàn)。 

（一）颠覆全球個人支付方式 

在數字化浪潮來臨之前，我國(guó)個人支付主要通過(guò)紙币、儲蓄卡、信用卡來完成(chéng)。2002年，在合并了全國(guó)銀行卡信息交換總中心和18家城市（區域）銀行卡網絡服務分中心的基礎上，我國(guó)組建了銀聯公司。銀聯創立之後(hòu)，自主建成(chéng)銀行卡跨行交易清算系統，推廣了統一的人民币銀行卡标準，在傳統支付領域發(fā)展迅速，促進(jìn)了經(jīng)濟社會(huì)不斷進(jìn)步。但在創新支付領域如互聯網支付、手機支付、二維碼支付等方面(miàn)進(jìn)展緩慢。 

随著(zhe)我國(guó)移動互聯網領域的技術進(jìn)步與應用普及，基于手機的支付方式走進(jìn)了生活的每個角落，新的支付已經(jīng)占據主流地位。以支付寶、微信支付爲代表的移動支付已經(jīng)覆蓋14億人。從線上到線下，從家庭日常水電氣話費支付到交通、旅遊、酒店、餐飲，移動支付憑借其高效便捷的支付體驗，打破了傳統支付方式在空間上、時間上的局限性。2018年中國(guó)移動支付規模約39萬億美元，而美國(guó)則是1800億美元，差距達到數百倍。我國(guó)的電子支付系統已經(jīng)全球領先。如今，有中國(guó)人的地方就有移動支付。在歐美、日韓、東南亞等全球數十個國(guó)家和地區的線下商戶門店，支付寶、微信支付的範圍幾乎可以涵蓋餐飲、超市、便利店、主題樂園、休閑等各類吃喝玩樂消費場景。 

移動支付使得個人的資金往來信息沉澱下來成(chéng)爲信用數據，使得企業在業态層面(miàn)有了極大的創新——所有權與使用權分離。這(zhè)就是共享單車、共享辦公等共享業态能(néng)夠出現并蓬勃發(fā)展的基礎。企業在銷售商品或服務時，不再需要賣掉所有權，而隻需要賣掉某一個時段的使用權。未來，共享家具、共享工具、共享智力等各類共享業态在移動支付的助推下，將(jiāng)迎來更大的發(fā)展機遇。 

随著(zhe)區塊鏈技術在金融領域的逐步滲透，個人跨境轉賬的底層技術實現方式也開(kāi)始被(bèi)改寫。過(guò)去，個人跨境轉賬需要跨越支付機構、銀行和國(guó)際間結算網絡，整個過(guò)程由于串行處理而效率低下。而現在，區塊鏈技術可以作爲支付機構與商業銀行之間的接口技術。跨境彙款中的多方通過(guò)區塊鏈技術將(jiāng)彙款報文傳遞給各參與方，從而實現多方協同信息處理，將(jiāng)原本機構間的串行處理并行化，提高信息傳遞及處理效率。 

但是，在新的支付方式高速發(fā)展的同時，也要尊重人對(duì)支付方式的選擇性。随著(zhe)移動支付的普及，部分商家開(kāi)始熱衷于“無現金”，拒收現金的現象也随之增多。根據《中華人民共和國(guó)人民币管理條例》，任何單位和個人不得以格式條款、通知、聲明、告示等方式拒收人民币。拒收現金的行爲不僅損害消費者的合法權益，從長(cháng)遠看還(hái)會(huì)危及金融安全。同時，由于移動支付的基礎是電力設施、數據中心、網絡系統，一旦發(fā)生意外如地震、斷電、人禍導緻移動支付無法使用，將(jiāng)會(huì)給社會(huì)帶來嚴重後(hòu)果。 

（二）重塑貿易清結算體系 

在數字化時代，不僅需要改變個人支付方式，企業間、國(guó)家間的支付結算方式也需要進(jìn)行重塑。企業在開(kāi)展國(guó)際貿易外彙結算時，會(huì)面(miàn)臨是兩(liǎng)國(guó)貨币直接支付結算，還(hái)是以美元爲中間價結算的問題。在人民币跨境支付系統（CIPS）上線之前，人民币跨境清算高度依賴美國(guó)的SWIFT（環球同業銀行金融電訊協會(huì)）系統和CHIPS（紐約清算所銀行同業支付系統）。SWIFT成(chéng)立于1973年，爲金融機構提供安全報文交換服務與接口軟件，覆蓋200餘個國(guó)家，擁有近萬家直接與間接會(huì)員，目前SWIFT系統每日結算額達到5萬億至6萬億美元，全年結算額約2000萬億美元。CHIPS是全球最大的私營支付清算系統之一，于1970年建立，由紐約清算所協會(huì)經(jīng)營，主要進(jìn)行跨國(guó)美元交易的清算，處理全球九成(chéng)以上的國(guó)際美元交易。SWIFT和CHIPS彙集了全球大部分銀行，以其高效、可靠、低廉和完善的服務，在促進(jìn)世界貿易的發(fā)展、加速全球範圍内的貨币流通和國(guó)際金融結算、促進(jìn)國(guó)際金融業務的現代化和規範化方面(miàn)發(fā)揮了積極的作用。 

但是高度依賴SWIFT和CHIPS系統存在一定風險。首先，SWIFT和CHIPS正逐漸淪爲美國(guó)行使全球霸權，進(jìn)行長(cháng)臂管轄的金融工具。2006年，美國(guó)财政部通過(guò)對(duì)SWIFT和CHIPS的數據庫進(jìn)行分析，發(fā)現歐洲商業銀行與伊朗存在資金往來，美國(guó)随即以資助恐怖主義爲借口，要求歐洲100多家銀行凍結伊朗客戶的資金，并威脅將(jiāng)爲伊朗提供金融服務的銀行列入黑名單。随後(hòu)全球絕大部分銀行斷絕了和伊朗金融機構的所有業務往來，伊朗的對(duì)外金融渠道(dào)幾乎被(bèi)徹底切斷。2014年烏克蘭危機中，美國(guó)除了聯合沙特將(jiāng)石油價格腰斬外，更威脅將(jiāng)俄羅斯排除在SWIFT系統之外，随後(hòu)俄羅斯盧布大幅貶值，經(jīng)濟受到嚴重負面(miàn)影響。其次，SWIFT是過(guò)時的、效率低下、成(chéng)本極高的支付系統。SWIFT成(chéng)立46年以來，技術更新緩慢，效率已經(jīng)比較低下，國(guó)際電彙通常需要3-5個工作日才能(néng)到賬，大額彙款通常需要紙質單據，難以有效處理大規模交易。同時SWIFT通常按結算量的萬分之一收取費用，憑借壟斷平台獲得了巨額利潤。 

所以說，在當前數字化浪潮的大趨勢下，依托技術更新緩慢、安全性難以保證的SWIFT和CHIPS系統是沒(méi)有前途的。在大數據平台、區塊鏈技術的驅動之下，構建形成(chéng)一個新的清結算網絡已經(jīng)成(chéng)爲當前許多國(guó)家的共識。區塊鏈技術具有去中心化、信息不可篡改、集體維護、可靠數據庫、公開(kāi)透明五大特征，在清結算方面(miàn)有著(zhe)透明、安全、可信的天然優勢。目前全球已有24個國(guó)家政府投入并建設分布式記賬系統，超過(guò)90個跨國(guó)企業加入到不同的區塊鏈聯盟中。歐盟、日本、俄羅斯等國(guó)正在研究建設類似SWIFT的國(guó)際加密貨币支付網絡來取代SWIFT，越來越多的金融機構和區塊鏈平台正在通過(guò)區塊鏈試水跨境支付，用實際行動繞開(kāi)SWIFT和CHIPS全球支付體系。 

（三）改革全球貨币發(fā)行機制 

貨币是國(guó)家與國(guó)家、地區與地區、人與人之間發(fā)生社會(huì)關系、交換關系所必不可少的媒介。原始社會(huì)沒(méi)有貨币，通過(guò)皮毛、貝殼等稀缺的物質來進(jìn)行交換，但交換的媒介始終無法統一，制約了生産力的發(fā)展。農業社會(huì)開(kāi)始以黃金、白銀或銅币等的貴金屬作爲貨币中介。工業社會(huì)後(hòu)，商品價值量越來越大，用黃金等貴金屬作爲貨币難以承載巨大的交易規模，紙币随之出現。上世紀80年代，貨币的電子化越來越發(fā)達，電子錢包、信用卡、儲記卡、手機支付迅猛發(fā)展。時至今日，以比特币、Libra、央行數字貨币爲代表的數字貨币開(kāi)始出現，貨币迎來了數字化時代。 

那麼(me)貨币發(fā)行的基礎是什麼(me)呢？以前貨币依靠金、銀等貴金屬作爲錨定物。20世紀70年代布雷頓森林體系瓦解以後(hòu)，貨币發(fā)行的基礎變成(chéng)了與國(guó)家主權、GDP、财政收入相挂鈎的國(guó)家信用。美國(guó)憑借強大的軍事(shì)、經(jīng)濟，通過(guò)美元壟斷了全球石油美元結算和大部分國(guó)際貿易結算，美元成(chéng)爲了事(shì)實上的“全球貨币”。 

然而依賴主權信用發(fā)放的貨币也面(miàn)臨貨币超發(fā)等問題。1970年，布雷頓森林體系解體之前，全球基礎貨币總量（央行總資産）不到1000億美元；1980年，這(zhè)一數字大約是3500億美元；1990年，這(zhè)一數字大約是7000億美元；2000年，這(zhè)一數字大約是1.5萬億美元；2008年，這(zhè)一數字變成(chéng)了4萬億美元；到2017年底，這(zhè)一數字是21萬億美元。尤其是近10年來，美國(guó)爲了擺脫金融危機，通過(guò)國(guó)債投放貨币來刺激經(jīng)濟發(fā)展，導緻政府債務總量從2007年的9萬億美元上升到2019年的22萬億美元，已經(jīng)超過(guò)美國(guó)GDP。如果美國(guó)債務持續攀升，到期債務和利息消耗完全部的财政收入，美國(guó)沒(méi)有信用再發(fā)國(guó)債，融資能(néng)力將(jiāng)會(huì)減弱，一次新的全球金融危機將(jiāng)不可避免。 

如何改變貨币超發(fā)的局面(miàn)？在金本位崩潰之後(hòu)，世界各國(guó)一直沒(méi)有很好(hǎo)解決這(zhè)一問題。雖然有學(xué)者提出回歸金本位的呼籲，但受限于黃金儲量，回歸金本位顯然不太現實。在數字時代，有部分企業試圖通過(guò)發(fā)行比特币、Libra挑戰主權貨币，這(zhè)種(zhǒng)基于區塊鏈的去中心化的貨币脫離了主權信用，發(fā)行基礎無法保證，币值無法穩定，難以真正形成(chéng)社會(huì)财富。本人不相信Libra會(huì)成(chéng)功。對(duì)主權國(guó)家來講，最好(hǎo)的踐行貨币國(guó)家發(fā)行權的辦法是由政府和中央銀行發(fā)行主權數字貨币。在全球央行發(fā)行主權數字貨币的過(guò)程中，除了要提高便捷性、安全性之外，還(hái)要制定一種(zhǒng)新的規則，使得數字貨币能(néng)夠與主權的信用相挂鈎，與國(guó)家GDP、财政收入、黃金儲備建立适當的比例關系，通過(guò)某種(zhǒng)機制，遏制濫發(fā)貨币的局面(miàn)。 

目前我國(guó)央行推出的數字貨币（DCEP）是基于區塊鏈技術推出的全新加密電子貨币體系。DCEP將(jiāng)采用雙層運營體系，即人民銀行先把DCEP兌換給銀行或者是其他金融機構，再由這(zhè)些機構兌換給公衆。DCEP的意義在于它不是現有貨币的數字化，而是M0的替代。它使得交易環節對(duì)賬戶依賴程度大爲降低，有利于人民币的流通和國(guó)際化。同時DCEP可以實現貨币創造、記賬、流動等數據的實時采集，爲貨币的投放、貨币政策的制定與實施提供有益的參考。人民銀行對(duì)于DCEP的研究已經(jīng)有五六年，我認爲已趨于成(chéng)熟。中國(guó)人民銀行很可能(néng)是全球第一個推出數字貨币的央行。 

 （四）提高産業鏈運營效率 

5G時代，除了消費電子産品如手機、平闆、筆記本電腦之外，智能(néng)家居、汽車乃至工業制造設備等各類終端都(dōu)能(néng)夠智能(néng)化并接入到互聯網中。數字平台將(jiāng)進(jìn)一步進(jìn)化爲萬物互聯平台，帶動人類的互聯網産業從to C型的消費類互聯網發(fā)展爲to B型的産業類互聯網。其中，科技金融可以連接數據平台、金融企業、産業鏈上下遊，幫助各方優化配置資源、提高運行效率以及降低運行成(chéng)本。 

科技金融的發(fā)展形式有兩(liǎng)種(zhǒng)。一種(zhǒng)是“互聯網+金融”，有條件的數字化平台公司，圍繞自身産業鏈籌建非銀金融機構，獨立發(fā)展金融業務。另一種(zhǒng)是“金融+互聯網”，金融企業根據産業鏈發(fā)展需要構建數字化平台。前幾年經(jīng)濟有些脫實向(xiàng)虛，許多工商業企業、非金融企業熱衷于跨界運作，申請各類金融牌照；各種(zhǒng)金融機構熱衷于集團化、全牌照，以至于金融業杠杆疊加、風險累積、亂象叢生。目前，金融業正在按中央部署進(jìn)行去杠杆、防風險、加強新形勢下資管業務、跨界業務的整頓。 

未來，數字化平台下的非銀金融機構出路在哪裡(lǐ)？我認爲最合理、最有前途的模式是數字化平台與各類金融機構的有機結合，形成(chéng)數字金融體系。各類機構在其中各盡所能(néng)、各展所長(cháng)。數字化平台連接産業鏈上下遊企業，掌握真實的交易信息，可以與各類金融機構合作，爲供應鏈上成(chéng)千上萬的原材料、加工、分銷企業提供融資、貿易、資産交易等金融服務。在這(zhè)個過(guò)程中，隻要數字化平台把控好(hǎo)資金來源、杠杆比率，就能(néng)大幅度降低風險，獲得合理的利潤，還(hái)能(néng)有效發(fā)揮普惠金融功能(néng)。

最後(hòu)，我簡單總結一下今天跟大家分享交流的内容：當今時代是一個數字化時代，技術革新和數字化經(jīng)濟的全面(miàn)興起(qǐ)，讓科技由最初的工具角色轉變成(chéng)驅動金融變革的中堅力量。數字化的五全基因與金融業不斷碰撞融合，不僅改變了個人間、企業間、國(guó)家間的清結算方式及主權貨币發(fā)行機制，還(hái)大幅提升了産業鏈運營效率，帶來了整個經(jīng)濟社會(huì)的發(fā)展和人類的進(jìn)步。展望未來，量化投資和智能(néng)投顧、人工智能(néng)定價和理賠核算、金融雲服務、區塊鏈存證等新金融業态正不斷進(jìn)化，將(jiāng)引領金融業進(jìn)入一個全新的時代。 

（黃奇帆系中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟交流中心副理事(shì)長(cháng)，本文爲作者在2019外灘金融峰會(huì)上的演講，由主辦方供稿）

（編輯：李靖雲）