文：郭松峤 來源：财聯社 

記者從安永華明會(huì)計師事(shì)務所（特殊普通合夥）（以下簡稱“安永”）獲悉，其發(fā)布了中國(guó)第三方互聯網數據中心（以下簡稱“IDC”）行業的财務分析報告——《中國(guó)第三方IDC行業财務數據回顧及未來展望》報告（以下簡稱“報告”）。

報告聚焦第三方IDC行業代表性企業，以其财務數據爲基礎，詳細比較分析了中國(guó)第三方IDC服務商和境外IDC優勢企業Equinix 自2019年至2023年的盈利能(néng)力、營運能(néng)力、償債能(néng)力、客戶集中度、企業價值等方面(miàn)，同時對(duì)IDC行業發(fā)展趨勢和市場機遇進(jìn)行展望。

近年來，我國(guó)加速推進(jìn)新型信息基礎設施建設的布局，陸續出台多項支持政策，如《數字中國(guó)建設整體布局規劃》、《關于促進(jìn)數據安全産業發(fā)展的指導意見》、《“十四五”數字經(jīng)濟發(fā)展規劃》、《新型數據中心發(fā)展三年行動計劃（2021-2023年）》等。在市場供給和需求的雙輪驅動下，我國(guó)數據中心市場規模不斷增長(cháng)，2022年我國(guó)數據中心市場規模約1,900億元，近五年年均複合增長(cháng)率高達30.0%，2023年市場規模有望達到2,470億元。

安永華北區審計服務主管合夥人黃文傑對(duì)财聯社記者表示，随著(zhe)我國(guó)數據中心機架數量快速增長(cháng)，超大型數據中心成(chéng)爲行業布局的重點，行業正在向(xiàng)大型化、集約化方向(xiàng)發(fā)展。我國(guó)數據中心主要由基礎電信運營商和第三方IDC運營商主導，第三方IDC服務商當前已經(jīng)成(chéng)爲數據中心行業投資的主要參與者和驅動者。

報告顯示，我國(guó)數據中心産業正由快速成(chéng)長(cháng)期慢慢向(xiàng)成(chéng)熟期過(guò)渡。營業收入增速呈現逐步放緩的态勢。部分優勢企業毛利率脫穎而出。第三方IDC企業的總資産增速逐漸回落，資本支出規模保持穩定。數據中心行業的上市公司在經(jīng)營活動現金流量方面(miàn)存在差異，但整體呈現增長(cháng)趨勢。銷售現金比率在行業内呈上升趨勢，近兩(liǎng)年銷售現金比率提升至30%以上，表明企業銷售收入質量逐年提高，賺取現金的能(néng)力不斷增強，行業的經(jīng)營效率也在不斷提高。

在資金需求方面(miàn)，IDC行業重資産布局的投資屬性決定了行業密集的資金需求。受制于企業性質、融資成(chéng)本和融資渠道(dào)，我國(guó)第三方IDC企業的負債率較高。得益于第三方IDC企業收入規模的增長(cháng)和資金回流，中國(guó)第三方IDC企業的現金流量利息保障倍數總體穩步提升至較高水平，近兩(liǎng)年現金流量保障倍數行業均值均在7倍以上，企業的償債能(néng)力整體趨于穩健。

安永華北區TMT行業上市服務主管合夥人李康表示，雖然當前我國(guó)IDC逐步從高速發(fā)展階段過(guò)渡至高質量發(fā)展時期，但部分現存風險和現象仍需關注。例如，IDC行業存在的盈虧分化現象，部分頭部公司淨利出現虧損狀态。剔除成(chéng)本之外，期間費用和行業資産減值等因素進(jìn)一步攤薄了盈利水平。IDC企業需要保持對(duì)行業風險的關注，在積極拓展業務需求的同時，也應注意控制期間費用、降低運營成(chéng)本。”

安永大中華區TMT行業審計服務合夥人劉甜對(duì)财聯社表示，我國(guó)數據中心行業曆經(jīng)20年的蓬勃發(fā)展，産業形态不斷演化升級，總體進(jìn)入成(chéng)熟階段。基于當前宏觀環境的利好(hǎo)及需求，和數據中心産業的生命張力，預計IDC行業未來將(jiāng)呈現布局集群化、建設低碳化和服務算力化的趨勢。如何在行業增速放緩的同時，把握“雙碳戰略”和“東數西算”的政策優勢，促生行業的創新發(fā)展是産業發(fā)展的新課題。

集群化方面(miàn)，數據中心建設規模不斷擴張，核心區域輻射增加，産業集聚效應明顯。超大型數據中心增長(cháng)快速，市場主體推動數據中心向(xiàng)核心區域布局，呈現由“中心向(xiàng)周邊”“東部向(xiàng)西部”轉移的部署趨勢。

安永戰略與交易咨詢合夥人常瑩表示，行業促生多樣(yàng)業态，行業建設和運營模式呈現創新發(fā)展。具體來看，産業參與的客戶、主體、資本、模式將(jiāng)逐步多元化。互聯網客戶從頭部走向(xiàng)腰部，從互聯網向(xiàng)行業客戶延伸；投資主體和所涉領域逐步縱橫延展，産業上遊廠商、傳統行業央企和國(guó)企等跨界經(jīng)營數據中心，液冷、光伏、儲能(néng)等新型設備廠商進(jìn)入供應鏈；産業資本多樣(yàng)化，資金來源、資本性質等均呈現新發(fā)展。”