來源：電子銀行網

近日，德意志銀行集團（以下簡稱“德意志銀行”）中國(guó)區首席經(jīng)濟學(xué)家熊奕發(fā)布中國(guó)宏觀經(jīng)濟研究報告，認爲逆周期調節的作用不斷顯現，中國(guó)經(jīng)濟正逐步企穩，今年第四季度經(jīng)濟將(jiāng)逐漸反彈，預計該季度經(jīng)濟增長(cháng)率有望達 5%，2023全年GDP增長(cháng)預測爲5.1%。

擴大信貸規模

今年8 月份，全國(guó)社會(huì)融資規模增量超過(guò) 3 萬億元（約 4120 億美元），創曆史同期第二高水平。8 月份信貸的大幅增長(cháng)主要受近期寬信用政策的推動，尤其在政府債發(fā)行提速的背景下，政府債融資從 7 月份的 0.41 萬億元增加到 8 月份的 1.18 萬億元。中國(guó)信貸規模的再次擴大也爲加速推進(jìn)财政支出進(jìn)度（包括公共投資）奠定了基礎。

經(jīng)濟企穩

熊奕表示，自8月中旬中國(guó)加強逆周期調節和政策儲備以來，一系列積極信号逐漸顯現。目前各項數據表明，中國(guó)經(jīng)濟正逐步企穩，從第二季度和七月份的低迷中逐步複蘇。

除信貸數據的改善外，近期的經(jīng)濟數據也同樣(yàng)令人鼓舞：居民消費者價格指數（CPI）再次轉正，而生産者價格指數在過(guò)去三個月中持續改善。制造業采購經(jīng)理人指數升至 49.7，其中生産指數和新訂單指數等關鍵指标均高于 50，進(jìn)出口增長(cháng)也有所改善。

政策前景

财政政策和房地産政策是當前對(duì)中國(guó)經(jīng)濟最爲重要的兩(liǎng)大政策方向(xiàng)。

在今年前七個月中，中國(guó)财政政策力度收縮已接近 2% GDP的規模。德意志銀行研究認爲，截至 2023 年 7 月，今年财政赤字占 GDP 的比例爲-2.5%，而 2022 年 7 月的這(zhè)一比例爲-4.3%。主要因爲去年政府的杠杆和支出集中在上半年，而今年則更加均衡分布。

今年中央政治局會(huì)議定調房地産業，進(jìn)一步明确了适時調整優化房地産業的政策方向(xiàng)，尤其是放寬對(duì)一、二線城市的樓市政策，這(zhè)些城市住房銷量占全國(guó)一半以上，相應政策調整也將(jiāng)對(duì)住房市場産生大規模影響。

熊奕指出，存量房貸利率下調可在一定程度上刺激消費。若對(duì)38 萬億元存量房貸降息 100 個基點，則每年可爲中國(guó)消費者節省 0.4 萬億元，約爲全年零售額的 1%。考慮到近期出現的提前還(hái)貸潮，這(zhè)一影響可能(néng)更大。相信随著(zhe)降息政策的出台，提前還(hái)貸現象也有望随之減少。

德意志銀行預測，中國(guó)經(jīng)濟或將(jiāng)于今年第三季度觸底并逐漸積累反彈勢能(néng)，該季度經(jīng)濟增長(cháng)率預計爲4.6%，而第四季度的增長(cháng)率將(jiāng)提高至5%，這(zhè)要歸功于 8 月中旬以來宏觀政策支持力度的不斷加大，尤其是對(duì)房地産行業的政策支持。