文：歐陽劍環、戴安琪  

來源：中國(guó)證券報

資本市場健康發(fā)展有哪些重點？

如何規範發(fā)展金融創新？

怎樣(yàng)提升金融監管水平？

12月20日，中國(guó)财富管理50人論壇理事(shì)長(cháng)、全國(guó)政協經(jīng)濟委員會(huì)主任尚福林，财政部原部長(cháng)樓繼偉，中國(guó)銀保監會(huì)副主席曹宇，深圳證券交易所黨委書記、理事(shì)長(cháng)王建軍齊聚“深圳先行示範區首屆金融峰會(huì)暨中國(guó)财富管理50人論壇2020年會(huì)”，詳細闡述了上述市場熱點問題。

尚福林：要大幅提高違法違規成(chéng)本 嚴守風險底線

中國(guó)财富管理50人論壇理事(shì)長(cháng)、全國(guó)政協經(jīng)濟委員會(huì)主任尚福林

尚福林認爲，雙循環新發(fā)展格局對(duì)資本市場提出了新的更高要求。具體而言，需要資本市場更好(hǎo)發(fā)揮將(jiāng)儲蓄轉化爲資本的能(néng)力、提高資本的配置效率和促進(jìn)創新的能(néng)力、更好(hǎo)發(fā)揮市場價值發(fā)現功能(néng)。

就推進(jìn)資本市場健康發(fā)展，尚福林提出了四點建議：

第一，加強資本市場基礎制度建設。各項制度建設的基礎離不開(kāi)信用，資本市場是以商業信用爲基礎的，必須要按照更高要求、更嚴标準，推進(jìn)資本市場信用體系建設，補齊信用體系制度短闆。嚴厲打擊失信行爲，強化市場約束，營造構建公平誠信的市場環境，增強市場信心。

第二，規範發(fā)展債券市場。一是完善債券市場體制機制，統一債券市場規則，推動債券市場互聯互通和基礎設施建設。完善債券發(fā)行機制，提高債券發(fā)行效率，降低管理和運行成(chéng)本。二是豐富債券市場品種(zhǒng)，在穩步發(fā)展國(guó)債、公司債等傳統産品基礎上，進(jìn)一步完善其他固收類、結構化産品設計，研究資産證券化産品創新，更好(hǎo)地支持民營企業、小微企業等重點群體。三是優化債券市場發(fā)展環境，進(jìn)一步健全市場約束和懲戒機制，培育合格機構投資者，增加市場交易活躍度。

第三，加強資本市場科技建設。一是要通過(guò)科技賦能(néng)，提高金融服務整體水平，特别是拓展科技在普惠金融領域應用。二是提高信息系統、技術可靠性，完善數據标準、數據安全等制度設計，不但要關注金融業務風險，也要關注各類技術風險，及時化解信息技術系統、數據安全等方面(miàn)的風險隐患。

第四，不斷提高監管水平。一是強化市場監測分析與預期管理，健全市場風險的預防、預警和防範處置機制，運用科技手段強化監管效能(néng)，抑制市場過(guò)分投機炒作。二是嚴厲打擊信息披露違法違規、操縱市場和内幕交易等違法犯罪活動，要大幅提高違法違規成(chéng)本，嚴守風險底線。三是重點加強投資者教育與服務，壓實中介機構責任，保護投資人合法權益。四是加強國(guó)際監管交流合作。

樓繼偉：非常時期的财政貨币政策應考慮有序退出

全國(guó)政協外事(shì)委員會(huì)主任、财政部原部長(cháng)樓繼偉

在财政貨币政策方面(miàn)，樓繼偉談到，“今年以來，宏觀杠杆率再次提高，這(zhè)是特殊時期的特殊表現。目前，我國(guó)控制疫情和恢複經(jīng)濟取得令人矚目的成(chéng)績，成(chéng)爲全球唯一的實現經(jīng)濟正增長(cháng)的主要經(jīng)濟體，非常時期的财政貨币政策應考慮有序退出，使得宏觀杠杆率穩住并逐步下降。”

從金融創新來看，樓繼偉認爲，數據金融平台在我國(guó)發(fā)展很快，有相當積極的作用，有利于補充銀行特别是中小銀行對(duì)小微企業的服務能(néng)力，但也有可能(néng)造成(chéng)系統性風險。一方面(miàn)，數據金融平台存在風險留存不足、數據所有權等問題；另一方面(miàn)，一些數據金融平台占有市場份額過(guò)大，數據的真實性及風險評估模型若出現偏差，會(huì)導緻信貸壞賬。因此，要在效率和風險之間做出平衡，防止赢者通吃、大而不能(néng)倒，留下系統性風險隐患。金融創新必須在審慎監管的前提下進(jìn)行。

在金融業經(jīng)營方面(miàn)，樓繼偉表示，與分業經(jīng)營相比，直觀上看，混業經(jīng)營有利于節約經(jīng)營成(chéng)本，但也容易蘊藏和傳遞風險，導緻金融風險問題愈演愈烈，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟帶來較大系統性風險。混業經(jīng)營要真正控制住風險傳染，不僅難度較大，也將(jiāng)大幅度增加金融機構的合規成(chéng)本。因此綜合考慮，要進(jìn)一步向(xiàng)分業轉型，從國(guó)民經(jīng)濟整體來看，金融業分業經(jīng)營能(néng)夠更好(hǎo)地服務實體經(jīng)濟的發(fā)展。

曹宇：築牢直接融資與間接融資體系之間的“防火牆”

中國(guó)銀保監會(huì)副主席曹宇

曹宇認爲，有效管控、隔離風險是資本市場建設的重要前提。

曹宇表示，發(fā)展好(hǎo)直接融資，發(fā)揮好(hǎo)資本市場功能(néng)，必須堅持分業經(jīng)營的體制不動搖。要始終築牢直接融資與間接融資體系之間的“防火牆”，既要充分發(fā)揮各自優勢，協同配合，共同發(fā)展，又要嚴控風險交叉傳染，避免形成(chéng)更大的市場震蕩。對(duì)于資本市場出現的風險，要嚴格遵循市場化、法治化原則處置，充分體現資本市場發(fā)現風險、共擔風險的運行機制。清晰界定市場主體的責任邊界，既要突出履職盡責，又要避免越位擔責。

談及金融創新，曹宇強調，金融創新必須在審慎監管的前提下進(jìn)行，堅持三個有利于原則，將(jiāng)是否有利于支持實體經(jīng)濟，是否有利于防範金融風險、是否有利于保護投資者合法權益作爲衡量标準，規範市場創新，維護市場有序透明高效運行。

曹宇表示，促進(jìn)投資者結構優化是資本市場建設的關鍵一環。受融資結構、投資文化等因素影響，我國(guó)資本市場投資者存在結構不均衡等問題，仍有較大的優化空間。資本市場活躍著(zhe)各類專業投資者，才能(néng)形成(chéng)投資策略多樣(yàng)、風險偏好(hǎo)分層、資金來源均衡的良性運行狀态，才能(néng)充分發(fā)揮資本市場篩選優質企業、準确定價資産、科學(xué)分散風險的功能(néng)優勢。這(zhè)需要更加重視投資者結構問題，均衡發(fā)展機構投資者隊伍，充實、拓寬資本市場健康發(fā)展的源頭活水。

王建軍：對(duì)違法違規行爲零容忍

深圳證券交易所黨委書記、理事(shì)長(cháng)王建軍

王建軍表示，我國(guó)資本市場的發(fā)展前景廣闊，應從五方面(miàn)繼續推動資本市場的發(fā)展：

一是要加快構建高效支持科技創新的體制機制，加大對(duì)符合我國(guó)戰略和産業政策方向(xiàng)相關領域的支持力度，提高直接融資比重，增強對(duì)實體經(jīng)濟高質量發(fā)展的适配性。

二是堅持市場化、法治化方向(xiàng)，完善資本市場基礎制度，提高治理效能(néng)，提高監管透明度和法治化水平，營造良好(hǎo)市場生态，增強市場各方對(duì)資本市場的信心和信任。

三是推動投融資協調發(fā)展，堅持股權融資和債券融資并重，做大增量與盤活存量并重，豐富金融服務與産品供給，大力推動長(cháng)期資金入市，健全資本市場财富管理和風險管理功能(néng)，切實增強市場各方的獲得感。

四是推進(jìn)更高水平開(kāi)放，服務國(guó)家對(duì)外開(kāi)放的戰略布局，加快向(xiàng)規則标準等制度型開(kāi)放轉變，深化境内外市場互聯互通，加強開(kāi)放條件下監管能(néng)力建設。

五是精準防範化解風險，堅持穩字當頭、穩中求進(jìn)，從經(jīng)濟社會(huì)發(fā)展全局出發(fā)做好(hǎo)風險防控工作，對(duì)違法違規行爲“零容忍”，堅決守住市場安全發(fā)展的底線。