來源：京東數字科技研究院

近年來我國(guó)經(jīng)濟結構不斷優化調整，消費對(duì)經(jīng)濟發(fā)展的貢獻不斷提升，在三駕馬車中已經(jīng)超過(guò)投資和進(jìn)出口，2019年消費對(duì)GDP增長(cháng)的貢獻率高達58%。面(miàn)對(duì)疫情巨大沖擊和外部形勢變化，我國(guó)提出了“以國(guó)内大循環爲主體、國(guó)内國(guó)際雙循環相互促進(jìn)”的新發(fā)展思路。促進(jìn)消費不僅僅是應對(duì)新冠肺炎疫情短期影響的必然舉措，也是長(cháng)期發(fā)展國(guó)内大循環、國(guó)内國(guó)際雙循環的自然要求。但在疫情沖擊下，消費發(fā)展受到了極大影響：2020年前兩(liǎng)個月的社會(huì)消費品零售總額同比下降20.5%，上半年社會(huì)融資規模下降幅度達到11.4%，到8月份同比增速剛剛轉正。在此背景下，需要深入思考解決的問題是，消費金融如何助力消費複蘇和暢通國(guó)内大循環。

一、消費均衡恢複對(duì)于暢通國(guó)内大循環至關重要

消費是平衡内循環供需兩(liǎng)端的重要抓手和市場力量，當前我國(guó)消費恢複和發(fā)展存在明顯的結構性問題，推動消費全面(miàn)快速恢複，對(duì)于暢通國(guó)内大循環至關重要。

内外動力方面(miàn)，内需的重要性更加突顯。中國(guó)經(jīng)濟外向(xiàng)程度高，疫情暴發(fā)後(hòu)，全球經(jīng)濟按下暫停鍵，海外需求驟減疊加中美經(jīng)貿摩擦的影響，外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟的支撐力不斷下降。盡管全球疫情“大流行”下，我國(guó)出口韌性盡顯，但除了防疫用品、在線設備、家居等品類出口保持較快增長(cháng)外，其餘主要商品均有明顯回落，且未來産業鏈轉移仍是重大潛在風險。在此情況下，内需更是成(chéng)爲支持中國(guó)經(jīng)濟增長(cháng)的關鍵，以居民消費爲代表的需求端需要盡快破局。

内部供需方面(miàn)，生産恢複快于需求。生産端工業生産快速恢複，4月工業增加值同比開(kāi)始恢複正增長(cháng)，8月升至5.6%，已達去年同期水平。而需求端社會(huì)消費品零售總額恢複緩慢，8月同比增速盡管重回正增長(cháng)，但增速僅爲0.5%，遠低于工業增加值的同比增速。1-8月，社會(huì)消費品零售總額累計同比增速爲-8.6%，而工業增加值累計同比已經(jīng)實現正增長(cháng)（0.4%）。

消費種(zhǒng)類方面(miàn)，服務消費占比明顯回落。今年上半年，服務消費在居民消費支出中的占比僅爲45.1%，較2019年大幅下降5.1個百分點，創有數據記錄（2018年三季度）以來的最低水平。8月，汽車零售同比增速保持在11.8%的高位；通訊器材、化妝品、辦公用品、金銀珠寶、家電等可選品明顯反彈，而表征服務消費的餐飲收入仍爲-7%。

消費渠道(dào)方面(miàn)，線上消費的重要性快速提升。疫情暴發(fā)後(hòu)，線上渠道(dào)消費和線下渠道(dào)消費受沖擊程度和恢複情況呈現兩(liǎng)極分化，線下消費連續負增長(cháng)，而非接觸式線上消費在疫情期間不降反升。在疫情防控常态化背景下，1-8月全國(guó)實物商品網上零售額同比增長(cháng)15.8%，占社會(huì)消費品零售總額的24.6%，增速遠高于線下渠道(dào)銷售增速。

二、消費金融發(fā)展面(miàn)臨新的機遇與挑戰

在疫情沖擊和複雜多變的外部環境下，金融服務是解決消費結構分化和暢通國(guó)内大循環的重要抓手，消費金融發(fā)展面(miàn)臨新的機遇，也面(miàn)臨新的挑戰。

1. 消費金融市場空間不斷擴大，消費金融創新動力持續加強

一方面(miàn)，消費發(fā)展和升級不斷擴大消費金融市場空間。近些年來，我國(guó)消費金融随著(zhe)消費增長(cháng)而快速增長(cháng)，但相對(duì)于發(fā)達國(guó)家而言，我國(guó)消費信貸發(fā)展還(hái)存在極大的空間。盡管2019年底我國(guó)總消費貸款（短期+中長(cháng)期）占全社會(huì)商品零售總額的比重高達44%，占GDP的比重超過(guò)了100%，但如扣除以住房抵押貸款爲主的中長(cháng)期消費貸款，2019年我國(guó)短期消費信貸占全社會(huì)商品零售總額和GDP的比重分别爲24%、10%，與發(fā)達國(guó)家仍然有比較大的差距，未來發(fā)展空間仍然非常大。與此同時，随著(zhe)經(jīng)濟增長(cháng)和居民收入水平的增長(cháng)，居民的消費觀念和消費品質也在不斷改變，消費轉型升級需要大量新的消費金融支持。

另一方面(miàn)，科技發(fā)展和疫情沖擊強化消費金融創新動力。近年來，金融科技的快速發(fā)展，爲金融服務線上化、智能(néng)化、數字化發(fā)展奠定了堅實的技術基礎，讓金融消費者能(néng)夠更加便利、更加多樣(yàng)地獲取金融服務。與此同時，疫情促進(jìn)了非接觸式金融的迅速發(fā)展，使得金融科技提檔加速。特别是在消費金融領域，智能(néng)營銷、場景金融、智能(néng)客服等産品和服務快速推出，顯著提升了服務質效，提供了更加“消費者友好(hǎo)”的消費金融服務。

2. 消費金融風險防控壓力加大，尾部客戶服務考驗信貸能(néng)力

風險防控方面(miàn)，居民部門的杠杆率持續攀升，消費貸款不良率開(kāi)始擡頭。杠杆率很大程度上決定了居民部門消費性貸款的增長(cháng)空間，我國(guó)居民部門杠杆率從2008年的17.8%攀升到2019年的55.2%。在杠杆率已經(jīng)處于較高水平的情況下，金融機構和準金融機構增加消費性貸款的風險防控壓力將(jiāng)顯著提升。事(shì)實上，自2019年以來，部分銀行信用卡的不良率重新擡頭，其中部分股份行和城商行成(chéng)爲信用卡發(fā)卡的主力，同時也成(chéng)爲銀行業不良貸款率擡升的重要機構。另外，由于互聯網金融領域相關的個人征信體系不夠完善，一些小貸公司等對(duì)客戶重複放貸，潛在的多頭授信風險也不容忽視。

業務發(fā)展方面(miàn)，低利率環境壓縮了盈利空間，長(cháng)尾客戶服務考驗信貸能(néng)力。一方面(miàn)，在低利率環境下，城商行、農商行等中小銀行面(miàn)臨存款減少、息差收窄的壓力，其議價空間和盈利能(néng)力有限。與此同時，在政策引導和民間借貸保護利率下調的大背景下，一些銀行紛紛采取“提額降價”業務策略，進(jìn)一步降低了消費貸産品定價。另一方面(miàn)，随著(zhe)近年來消費信貸的快速增長(cháng)，優質客戶已經(jīng)基本覆蓋，且逐漸向(xiàng)具有成(chéng)本、渠道(dào)、服務優勢的金融機構聚集，征信白戶和下沉區域消費人群是後(hòu)續消費信貸服務的重點人群，這(zhè)對(duì)金融機構消費信貸的營銷、定價和風控能(néng)力提出了更高要求。

三、利用數字化釋放消費金融動能(néng)

數字化是當前金融發(fā)展的大勢所趨，在當前的複雜形勢下，應積極運用金融科技和數字化技術，在消費場景、客戶營銷和貸後(hòu)管理等方面(miàn)推動消費金融積極轉型，進(jìn)而在推動消費發(fā)展和暢通國(guó)内大循環上發(fā)揮更大作用。

一是用好(hǎo)線上渠道(dào)，進(jìn)一步拓寬消費金融服務場景。一方面(miàn)，可以利用互聯網、物聯網構建線上化渠道(dào)，便利消費者在線申請貸款、完成(chéng)審批、獲取貸款，從而讓金融消費者享受到快速、便捷、簡易的消費金融服務。提供消費金融服務的機構還(hái)要善于利用互聯網思維，通過(guò)與頭部互聯網公司、流量平台開(kāi)展流量合作、聯合貸款，豐富渠道(dào)入口。另一方面(miàn)，金融服務應當與消費場景相融合，實現無界甚至是無感知的金融服務。實踐中，餐飲、購物、娛樂、醫療、旅遊、教育、家裝、婚慶等各行業都(dōu)在紛紛將(jiāng)金融服務作爲促進(jìn)其業務的一種(zhǒng)手段。但是囿于不同場景的數字化程度不同，場景與金融融合的方式有所差别。例如醫美、旅遊、教育培訓等場景往往更多依賴的是線下門店，且線上化的難度較大，就需要運用到傳感器、人臉識别等物聯網技術和設備實現線下場景與金融服務的無感知融合。

二是釋放數據作用，讓消費金融服務更好(hǎo)匹配消費人群需求。一方面(miàn)，要對(duì)消費人群細緻劃分，做好(hǎo)精準營銷，本質上是通過(guò)數據分析實現消費能(néng)力和金融産品的匹配。將(jiāng)消費人群按照學(xué)曆、地域、年齡、收入等标簽進(jìn)行劃分，實現優質客戶識别、信用風險評估、防範和阻斷風險傳導；根據客戶反饋情況優化營銷策略，尤其做好(hǎo)針對(duì)征信白戶、年輕人、專科及以下學(xué)曆、四五線城市群體的産品營銷，對(duì)上述人群提供适度普惠的消費金融産品。另一方面(miàn)，要實現消費金融産品的創新。要善于運用地理位置、社交關系、語音文本等各類數據，從而改變現在消費金融産品的設計思路，根據消費者的多元化、多樣(yàng)化需求，從B2C轉變爲C2M，實現消費金融産品的“反向(xiàng)定制”。例如消費與其他業務模式相結合，創新成(chéng)爲包含會(huì)員、折扣、預售等各類元素的多元業務模式，也可以將(jiāng)傳統的購買消費擴展爲租賃、共享消費。

三是用好(hǎo)金融科技，全面(miàn)提升消費信貸供應鏈能(néng)力。消費金融行業在發(fā)展期時，各家機構的競争主要在渠道(dào)、資金、服務領域展開(kāi)。獲得競争優勢就可以獲得可觀的市場份額。在消費金融服務逐漸步入行業成(chéng)熟期時，“技術優勢”成(chéng)爲機構開(kāi)展競争時的重要手段。爲此，應基于整個信貸供應鏈，可以運用智能(néng)運維、自動化流程、智能(néng)風控等金融科技技術和解決方案，優化提升放貸機構的風控能(néng)力、管理流程、運維效能(néng)，通過(guò)放貸機構數字化轉型提升信貸供應鏈能(néng)力，以更低成(chéng)本、更高效率提供消費金融服務。

文/京東數科研究院研究總監朱太輝、京東數科研究院高級研究員張彧通